Bei der Fed-Zinsentscheidung am 28. Oktober 2026 wird allgemein erwartet, dass die Zielspanne für den Federal Funds Rate bei 3,75 %–4,00 % bleibt. Eine vom 16. bis 20. Oktober durchgeführte Umfrage ergab, dass 94 von 100 Ökonomen keine Änderung erwarteten, während alle 100 eine Erhöhung im Dezember prognostizierten. Die zentrale Frage lautet daher, ob die Pause im Oktober mit einem klaren Signal einhergeht, dass eine weitere Straffung wahrscheinlich bleibt.

Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Ökonomen erwarten mit überwältigender Mehrheit eine Zinspause im Oktober, prognostizieren aber einstimmig eine Erhöhung im Dezember.
  • Für Oktober sind keine neuen Wirtschaftsprognosen vorgesehen, wodurch die Erklärung und die Pressekonferenz stärker in den Fokus rücken.
  • Die am 29. Oktober veröffentlichten BIP- und PCE-Inflationsdaten werden die Botschaft der Fed unmittelbar auf die Probe stellen.

Inhaltsverzeichnis

Fed-Zinsentscheidung folgt auf deutliche Verschiebung der Erwartungen

Die Markterwartungen haben sich seit dem 23. September deutlich verändert. Damals bezifferte CME FedWatch die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im Oktober auf etwa 73 %. Bis zum 23. Oktober waren die Schätzungen auf rund 7 %–10 % gesunken. Diese Wahrscheinlichkeiten spiegeln die Erwartungen zu bestimmten Zeitpunkten wider, nicht eine Verpflichtung der Entscheidungsträger.

Die geldpolitische Erklärung der Federal Reserve vom September hält eine einstimmige Abstimmung mit 12 zu 0 Stimmen fest, mit der die Zielspanne am 16. September 2026 um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4,00 % angehoben wurde. Die Verantwortlichen beschrieben die Wirtschaftstätigkeit als solide expandierend und die Inflation als erhöht.

Ein unveränderter Zinssatz im Oktober würde die Erhöhung vom September bestehen lassen. Für sich genommen wäre dies kein Beleg dafür, dass der Straffungszyklus beendet ist. Die Dezemberprognosen der Ökonomen verdeutlichen den Unterschied zwischen einer Pause bei einer Sitzung und dem Ausschluss einer weiteren Erhöhung.

PunktDetails
Geldpolitische Ankündigung im Oktober28. Oktober 2026, 14:00 Uhr ET.
Pressekonferenz des Vorsitzenden28. Oktober 2026, 14:30 Uhr ET.
Veröffentlichung von BIP- und PCE-Daten29. Oktober 2026, 8:30 Uhr ET.
Nächste planmäßige PrognosenFOMC-Sitzung am 8.–9. Dezember 2026.

Ohne neue Prognosen steht Warsh im Mittelpunkt

Die Oktobersitzung umfasst keine neue Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen. Die nächsten planmäßigen Prognosen werden bei der Sitzung am 8.–9. Dezember veröffentlicht; daher erhalten Anleger diese Woche keine neuen Zinsprognosen der Verantwortlichen.

Vorsitzender Kevin Warsh sagte am 16. Oktober in Bangkok, dass er weder der Oktober- noch der Dezembersitzung vorgreifen werde. Damit sind die geldpolitische Erklärung und seine Pressekonferenz nach der Entscheidung die wichtigsten Gelegenheiten, um zu erläutern, wie die Verantwortlichen Inflation, Wachstum und Finanzierungsbedingungen bewerten.

Eine anhaltende Betonung der erhöhten Inflation und der widerstandsfähigen Wirtschaftstätigkeit könnte mit einer weiteren Straffung vereinbar sein. Eine vorsichtigere Einschätzung des Wachstums oder der Finanzierungsbedingungen könnte den Ausgang im Dezember weniger sicher machen. Keine dieser Interpretationen sollte mit einer angekündigten Zinsentscheidung verwechselt werden.

Energiepreise erschweren die Inflationsbewertung

Brent-Rohöl schloss am 23. Oktober bei 116,72 $ je Barrel, ein Tagesplus von 3,14 % und ein Anstieg von rund 6 % im Wochenverlauf. Grund war die Sorge über Versorgungsunterbrechungen im Nahen Osten. Höhere Energiekosten bilden den Hintergrund der Sitzung, auch wenn ein Anstieg des Ölpreises allein nicht über die Geldpolitik entscheidet.

Nach der Erhöhung im September unterschied Warsh zwischen einem einzelnen Rohstoffpreisschock, den die Geldpolitik nicht kontrollieren kann, und breiteren Zweitrundeneffekten auf die Inflation, auf die die Fed reagieren kann. Entscheidend ist, ob sich der Preisdruck bei Energie auf anhaltendere Preissteigerungen ausweitet.

Diese Unterscheidung ist auch für Anleger in Gold und Bitcoin wichtig: Eine Zinspause im Oktober muss die Sorgen über restriktive Zinsen nicht mildern, wenn die Erwartungen einer Erhöhung im Dezember bestehen bleiben.

Die Daten vom Donnerstag werden nach der geldpolitischen Ankündigung veröffentlicht

Das Bureau of Economic Analysis soll am 29. Oktober die vorläufige Schätzung des BIP für das dritte Quartal sowie die Daten zu persönlichen Einkommen und Ausgaben für September einschließlich der PCE-Inflationsindizes veröffentlichen. Beide Veröffentlichungen erfolgen, nachdem die Fed ihre Oktoberentscheidung getroffen hat.

Laut der Ökonomenumfrage wurde für das dritte Quartal ein annualisiertes Wachstum von etwa 3,2 % erwartet, verglichen mit 2,2 % im zweiten Quartal. Dabei handelt es sich um eine Prognose, nicht um ein veröffentlichtes Ergebnis. Die Wachstums- und Inflationszahlen könnten die Erwartungen für Dezember rasch verändern, selbst wenn die Entscheidung am Mittwoch dem vorherrschenden Konsens entspricht.

Fazit

Von der Fed-Zinsentscheidung im Oktober wird eine Pause erwartet, kein bestätigtes Ende der Straffung. Die nächsten planmäßigen Termine sind die Erklärung vom 28. Oktober und die Pressekonferenz von Warsh, gefolgt von den BIP- und PCE-Daten am 29. Oktober.

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