Der BSP-Zinsausblick deutet auf mögliche weitere Erhöhungen Anfang 2027 hin, nachdem die philippinische Zentralbank ihren Leitzins am 22. Oktober 2026 um 50 Basispunkte auf 5,5 % angehoben hat. Ökonomen verwiesen auf anhaltenden Inflationsdruck und mögliche El-Niño-bedingte Störungen, wobei ihre Prognosen unterschiedlich ausfallen, wie lange die Straffung andauern könnte.
Die wichtigsten Punkte
- Citi erwartet zwei weitere Erhöhungen um jeweils einen Viertelprozentpunkt, wodurch der Leitzins Anfang 2027 auf 6,0 % steigen würde.
- Der BPI-Ökonom Emilio Neri Jr. sieht das Risiko, dass wetterbedingte Inflation die Straffung bis in die erste Jahreshälfte 2027 verlängern könnte.
- Chinabank Research zufolge könnten Zinssenkungen bis Ende 2027 oder Anfang 2028 aufgeschoben werden, falls sich die Inflationsprognosen der BSP bewahrheiten.
Inhaltsverzeichnis
- Der BSP-Zinsausblick hängt von der anhaltenden Inflation ab
- Citi erwartet einen Höchststand von 6,0 %, während das Wetter für zusätzliche Unsicherheit sorgt
- Angebotsseitiger Druck erschwert die zeitliche Einschätzung späterer Zinssenkungen
- Fazit
Der BSP-Zinsausblick hängt von der anhaltenden Inflation ab
Die Erhöhung um einen halben Prozentpunkt durch das Monetary Board fiel höher aus als vom Markt erwartet. Emilio Neri Jr., Chefökonom der Bank of the Philippine Islands, bezeichnete den Schritt angesichts des zunehmend schwierigen Inflationsumfelds als „rechtzeitig und angemessen“.
„Damit wird deutlich signalisiert, dass die BSP weiterhin der Preisstabilität verpflichtet ist, was dazu beitragen dürfte, die Inflationserwartungen zu steuern“, sagte Neri.
Neri sagte, abhängig von der Inflationsentwicklung seien weitere Straffungen im ersten Quartal 2027 möglich. Schwerwiegendere wetterbedingte Störungen durch El Niño könnten den Preisdruck verstärken und den Straffungszyklus bis in die erste Jahreshälfte verlängern. Dabei handelt es sich um eine bedingte Einschätzung, nicht um einen angekündigten geldpolitischen Kurs der BSP.
| Punkt | Einzelheiten |
|---|---|
| Zuletzt abgeschlossene Entscheidung | 22. Oktober 2026: Erhöhung um 50 Basispunkte auf 5,5 %. |
| Citi-Prognose | Erhöhungen um jeweils einen Viertelprozentpunkt im Dezember 2026 und Anfang 2027; Leitzins am Ende des Zyklus bei 6,0 %. |
| Bedingtes Szenario von Neri | Die Straffung könnte bis in die erste Jahreshälfte 2027 andauern, falls wetterbedingte Störungen die Inflation verstärken. |
| Zinssenkungsszenario von Chinabank Research | Zinssenkungen könnten bis Ende 2027 oder Anfang 2028 warten, falls sich die Inflationsprognosen der BSP bewahrheiten. |
Citi erwartet einen Höchststand von 6,0 %, während das Wetter für zusätzliche Unsicherheit sorgt
Citi prognostiziert eine Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt im Dezember 2026 und eine weitere Anfang 2027, wodurch der Leitzins einen Höchststand von 6,0 % erreichen würde. Die zentrale Sorge der Bank ist, dass die hohen Kraftstoffpreise den Inflationsdruck auf breitere Teile der Wirtschaft ausweiten werden.
„Wir rechnen weiterhin mit einer Ausweitung der Inflation, die bis Anfang 2027 andauern wird“, erklärte Citi. Die Bank erwartet derzeit keine Zinserhöhungen über den Februar hinaus.
Citi unterschied zwischen Energieinflation und einer möglichen, durch El Niño bedingten Lebensmittelinflation. Obwohl der wetterbedingte Preisdruck bei Lebensmitteln bis ins zweite Quartal anhalten könnte, hält die Bank eine Ausweitung dieses Drucks für weniger wahrscheinlich als bei höheren Energiekosten. Dieser Unterschied trägt dazu bei, zu erklären, weshalb ihre Prognose einen früheren Endpunkt vorsieht als Neris ungünstigeres Wetterszenario.
Angebotsseitiger Druck erschwert die zeitliche Einschätzung späterer Zinssenkungen
Chinabank Research erklärte, die Geldpolitik sei nicht das „wirksamste Instrument“, um angebotsseitigen Belastungen durch El Niño, Anpassungen der Transporttarife und Lebensmittelpreise entgegenzuwirken. Dennoch hielt sie eine weitere Erhöhung im Dezember für zunehmend wahrscheinlich; die Entscheidung hänge von den bevorstehenden Inflations- und Wachstumsdaten ab.
Das Inflationszielsystem der BSP erklärt, weshalb eine Inflationsprognose oberhalb des Zielwerts eine restriktive Geldpolitik auslösen kann. Dieser Rahmen bietet Hintergrundinformationen zum Vorgehen der Zentralbank; er legt weder den Zeitpunkt noch das Ausmaß künftiger Entscheidungen fest.
Das Ende der Zinserhöhungen würde nicht zwangsläufig bedeuten, dass Zinssenkungen unmittelbar beginnen. Chinabank Research erklärte, eine geldpolitische Lockerung könne bis Ende 2027 oder Anfang 2028 aufgeschoben werden, falls sich die Inflationsprognosen der Zentralbank bewahrheiten.
Fazit
Die anstehenden Inflations- und Wachstumsdaten werden den BSP-Zinsausblick als Nächstes auf die Probe stellen. Ökonomen beobachten den Dezember mit Blick auf eine mögliche weitere Erhöhung, doch eine zusätzliche Straffung und der spätere Zeitpunkt von Zinssenkungen bleiben Prognosen und sind keine bestätigten Entscheidungen.
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