Das Rallis-Ergebnis für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 zeigte einen Rückgang des Gewinns nach Steuern um 17 % auf INR85 crore, da schwächere Saatgutverkäufe und Druck auf die Produktmargen das Wachstum im Bereich Crop Care überwogen. Der Umsatz blieb mit INR858 crore weitgehend stabil, verglichen mit INR861 crore ein Jahr zuvor. Das Unternehmen gab die Ergebnisse am 22. Oktober 2026 für das am 30. September endende Quartal bekannt.

Wichtige Erkenntnisse

  • Das Quartals-EBITDA sank um 18 %, obwohl der Umsatz weitgehend unverändert blieb.
  • Der Saatgutumsatz ging um 31 % zurück, während die Verkäufe im Bereich Crop Care um 4 % stiegen.
  • Das Management plant, die Saatgutproduktion zu reduzieren, da hohe Lagerbestände Betriebskapital binden.

Inhaltsverzeichnis

Das Rallis-Ergebnis zeigt die Grenzen preisgetriebenen Wachstums

Die Bekanntgabe der Ergebnisse des zweiten Quartals von Rallis India's zeigte einen Rückgang des EBITDA auf INR126 crore gegenüber INR154 crore ein Jahr zuvor. Ein Preiswachstum von insgesamt rund 5 % wurde durch einen ähnlichen Volumenrückgang ausgeglichen. Dadurch blieben die Umsätze stabil, während die Profitabilität schwächer ausfiel.

Finanzvorstand Bhaskar Swaminathan erklärte, der Vorteil aus kostengünstigeren Rohstoffen sei größtenteils bereits im ersten Quartal zum Tragen gekommen. Im zweiten Quartal sei dieser Effekt des gewogenen durchschnittlichen Lagerbestands abgeklungen, während verspätete Regenfälle den Preiswettbewerb verschärft hätten. Auch ein geringerer Beitrag von Fungiziden, die historisch zu den margenstärkeren Produkten von Rallis's zählten, habe den Umsatzmix belastet.

Der Rückgang im Quartal stand einem moderaten Wachstum im ersten Halbjahr gegenüber. Gewinn und EBITDA des Halbjahres lagen weiterhin über den Vorjahreswerten, obwohl sich die Entwicklung im jüngsten Quartal verschlechterte.

PositionDetails
Umsatz H1 FY27INR1,880 crore gegenüber INR1,818 crore in H1 FY26
EBITDA H1 FY27INR311 crore gegenüber INR304 crore
Gewinn nach Steuern H1 FY27INR210 crore gegenüber INR197 crore
EBITDA-Marge Q2 FY2714.7%
Liquide Mittel zum 30. September 2026INR211 crore

Schwäche im Saatgutgeschäft überwiegt Zuwächse im Bereich Crop Care

Der Saatgutumsatz sank von INR101 crore auf INR70 crore, das Volumen ging um 26 % zurück. Das Geschäft erzielte ein EBITDA nahe der Gewinnschwelle, verglichen mit INR25 crore ein Jahr zuvor, und verzeichnete einen Nettoverlust von INR4 crore gegenüber einem Gewinn von INR16 crore.

Das Unternehmen führte den Rückgang im Saatgutgeschäft in erster Linie auf höhere Rückläufe aus der Kharif-Saison zurück. Managing Director und Chief Executive Gyanendra Shukla verwies außerdem auf den Rückgang des Baumwollanbaus in Nordindien, die schrumpfende Baumwollanbaufläche und den Wettbewerb durch illegales Saatgut.

Der Umsatz im Bereich Crop Care stieg dank höherer Preise um 4 % auf INR788 crore. Innerhalb dieses Geschäftsbereichs nahm der institutionelle B2B-Umsatz um 17 % auf INR232 crore zu, während die Verkäufe im Bereich Soil & Plant Health um 22 % auf INR72 crore wuchsen. Diese Zuwächse glichen schwächere Mengen im Pflanzenschutz teilweise aus.

Auch die Lohnfertigung für den Export sorgte für Wachstum: Der Umsatz erreichte INR27 crore und lag damit dank einer Erholung der PEKK-Verkäufe zwölfmal höher als im Vorjahr. Die Gesamtexporte stiegen moderater um 2.5 % auf INR165 crore.

Lagerabbau wird zur Priorität in der zweiten Jahreshälfte

Die Lagerbestände lagen weiterhin über dem Vorjahresniveau, insbesondere bei Saatgut. Shukla erklärte, das Unternehmen habe für die normale saisonale Nachfrage vorgesorgt und verfüge außerdem über Chemikalienbestände, die zu höheren Preisen eingekauft worden seien. Er unterschied diese unternehmenseigenen Bestände von den Lagerbeständen im Vertriebskanal und sagte, Rallis habe es vermieden, überschüssige Produkte in sein Vertriebsnetz zu drücken.

Das Management plant, die für die Saatgutproduktion genutzte Anbaufläche deutlich zu reduzieren, wobei die Produktion für Neueinführungen fortgesetzt werden soll. Shukla erklärte, ein Teil der Lageraufstockung sei eine bewusste Rückkehr zu normalen Anfangsbeständen nach zwei Jahren mit Engpässen gewesen, doch bei bestimmten Kulturen lägen die Bestände inzwischen über dem vorgesehenen Puffer.

Nach Angaben des Managements waren die Rückläufe aus den Kharif-Verkäufen größtenteils abgewickelt; für die verbleibenden Rückläufe seien Rückstellungen gebildet worden. Ausnahmen betrafen Baumwolle und spät ausgesäten Reis in Südindien, wo sich die Saison über den September hinaus erstreckte.

Nachfrage in der Rabi-Saison und Exportvorlaufzeiten bleiben ungewiss

Shukla beschrieb einen gemischten Ausblick für die Rabi-Aussaat, wobei die Wasserverfügbarkeit in einigen Regionen einen begrenzenden Faktor darstelle. Er erwartete eine normale Weizennachfrage, wies aber auf eine mögliche Schwäche bei Reis im Süden und in wasserabhängigen Maisanbaugebieten hin. Dabei handelte es sich um Erwartungen des Managements und nicht um bestätigte Verkaufsergebnisse.

Für den Export verwies das Management auf kumulierte Verzögerungen in der Lieferkette von zwei bis vier Wochen sowie auf Herausforderungen bei Fracht, Versicherung und Containern. Rallis nahm früher Kontakt mit Kunden auf, um längere Vorlaufzeiten zu berücksichtigen.

Swaminathan sagte, die Investitionsausgaben würden in der zweiten Jahreshälfte höher ausfallen als in der ersten; für das Gesamtjahr werde mit Ausgaben von etwas mehr als INR50 crore gerechnet.

Fazit

Die nächste operative Bewährungsprobe ist die Rabi-Saison: Nachfrage, die noch ausstehenden saisonalen Rückläufe und die geplanten Kürzungen der Saatgutproduktion werden bestimmen, wie effektiv Rallis die erhöhten Lagerbestände abbauen kann. Die höheren Investitionsausgaben in der zweiten Jahreshälfte sind weiterhin ein Plan des Managements und keine bereits getätigte Investition.

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