Ορισμός
Ρευστότητα είναι το πόσο εύκολα ένα περιουσιακό στοιχείο μπορεί να αγοραστεί ή να πουληθεί γρήγορα χωρίς να κινηθεί πολύ η τιμή του. Μια ρευστή αγορά έχει πολλούς αγοραστές και πωλητές, στενό spread ανάμεσα στην τιμή αγοράς και την τιμή πώλησης και άφθονες εντολές κοντά στην τρέχουσα τιμή.
Πώς λειτουργεί
Σε ένα ανταλλακτήριο, οι αγοραστές δίνουν τιμές αγοράς (bids) και οι πωλητές τιμές πώλησης (asks) σε διαφορετικά επίπεδα, και όλες μαζί σχηματίζουν το βιβλίο εντολών. Η ρευστότητα φαίνεται με δύο τρόπους. Το spread, δηλαδή η απόσταση ανάμεσα στην καλύτερη τιμή αγοράς και την καλύτερη τιμή πώλησης, είναι στενό. Το βιβλίο εντολών έχει βάθος, δηλαδή μεγάλες ποσότητες περιμένουν σε τιμές κοντά στην τρέχουσα. Όταν ισχύουν και τα δύο, μια μεγάλη εντολή μπορεί να εκτελεστεί χωρίς να σπρώξει πολύ την τιμή. Σε μια αγορά με μικρό βάθος, η ίδια εντολή εξαντλεί τις καλύτερες προσφορές και συνεχίζει σε χειρότερες τιμές, κάτι που ονομάζεται ολίσθηση.
Ο όγκος συναλλαγών σχετίζεται με τη ρευστότητα, αλλά δεν είναι το ίδιο πράγμα. Ο όγκος μετρά ό,τι έχει ήδη διαπραγματευτεί σε μια περίοδο, ενώ η ρευστότητα περιγράφει τι θα μπορούσε να διαπραγματευτεί αυτή τη στιγμή με λογικό κόστος. Μια αγορά μπορεί να εμφανίζει υψηλό όγκο και ταυτόχρονα ρηχό βιβλίο εντολών, ειδικά αν μέρος του όγκου προέρχεται από εικονικές συναλλαγές (wash trading), όπου το ίδιο πρόσωπο συναλλάσσεται με τον εαυτό του.
Η ρευστότητα αλλάζει επίσης με τον χρόνο. Συνήθως είναι χαμηλότερη στα μικρά νομίσματα και τις μικρές μετοχές, εκτός των κύριων ωρών διαπραγμάτευσης και σε απότομες κινήσεις, όταν οι ειδικοί διαπραγματευτές (market makers), δηλαδή όσοι διατηρούν συνεχώς εντολές αγοράς και πώλησης, μπορεί να αποσύρουν τις εντολές τους. Τείνει να συρρικνώνεται ακριβώς όταν πολλοί traders θέλουν να βγουν ταυτόχρονα, οπότε μια αγορά που φαίνεται ρευστή σε μια ήρεμη μέρα μπορεί να μην είναι ρευστή σε μια κατάρρευση.
Παράδειγμα (υποθετικοί αριθμοί)
Ας υποθέσουμε ότι θέλετε να αγοράσετε 2.000 μονάδες του Νομίσματος X και 2.000 του Νομίσματος Y, και τα δύο έχουν μέση τιμή $10,00.
Το Νόμισμα X έχει 5.000 μονάδες προς πώληση στα $10,01, οπότε όλη η εντολή εκτελείται εκεί: 2.000 × $10,01 = $20.020, δηλαδή $20 (0,1%) πάνω από 2.000 × $10,00 = $20.000.
Το Νόμισμα Y έχει μόνο 500 μονάδες προς πώληση στα $10,05, 500 στα $10,20 και 1.000 στα $10,50: $5.025 + $5.100 + $10.500 = $20.625, μέση τιμή περίπου $10,31, δηλαδή περίπου 3,1% πάνω από τη μέση τιμή.
Η ίδια εντολή κοστίζει $605 περισσότερα στην αγορά με το μικρότερο βάθος, παρόλο που και τα δύο νομίσματα εμφανίζουν την ίδια τιμή.
Συνηθισμένα λάθη
- Η αντιμετώπιση του υψηλού όγκου συναλλαγών ως απόδειξης ότι μια αγορά είναι ρευστή.
- Η εκτίμηση της ρευστότητας σε μια ήρεμη μέρα και η υπόθεση ότι θα υπάρχει και σε μια απότομη πτώση.
- Η τοποθέτηση μεγάλης εντολής market σε αγορά με μικρό βάθος χωρίς έλεγχο του βάθους του βιβλίου εντολών.
Σχετικοί υπολογιστές
Το γλωσσάριο έχει αποκλειστικά εκπαιδευτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Τα παραδείγματα χρησιμοποιούν υποθετικούς αριθμούς.