Ορισμός
Το stablecoin είναι κρυπτονόμισμα σχεδιασμένο να διατηρεί σταθερή αξία έναντι ενός περιουσιακού στοιχείου αναφοράς, συνήθως του δολαρίου ΗΠΑ, ώστε 1 token να αξίζει περίπου $1.
Πώς λειτουργεί
Τα stablecoin διατηρούν την αξία τους με διαφορετικούς τρόπους. Τα stablecoin που καλύπτονται από fiat νόμισμα ή άλλα περιουσιακά στοιχεία εκδίδονται από μια εταιρεία που δηλώνει ότι διατηρεί αποθεματικά, όπως μετρητά και βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα, και εξαργυρώνει τα token έναντι δολαρίων. Τα stablecoin με εξασφάλιση σε κρυπτονομίσματα δημιουργούνται με το κλείδωμα άλλων κρυπτονομισμάτων σε ένα έξυπνο συμβόλαιο, αξίας μεγαλύτερης από τα stablecoin που εκδίδονται, κάτι που ονομάζεται υπερεξασφάλιση· αν η εξασφάλιση χάσει πολλή αξία, η θέση ρευστοποιείται. Τα αλγοριθμικά stablecoin προσπαθούν να διατηρήσουν τη σύνδεση (peg) κυρίως μέσω κανόνων προσφοράς και κινήτρων, και ορισμένα σχέδια αυτού του τύπου έχουν καταρρεύσει.
Τα νομίσματα που είναι συνδεδεμένα με το δολάριο, όπως τα USDT και USDC, χρησιμοποιούνται ευρέως για τη μεταφορά χρημάτων μεταξύ πλατφορμών, για τη διατήρηση κεφαλαίων χωρίς έξοδο από την αγορά κρυπτονομισμάτων και ως βασικό νόμισμα στην αποκεντρωμένη χρηματοδότηση. Η εξαργύρωση και το arbitrage κρατούν την τιμή κοντά στη σύνδεση: όταν το token διαπραγματεύεται κάτω από $1, όσοι μπορούν να το εξαργυρώσουν για $1 έχουν λόγο να αγοράσουν, και όταν διαπραγματεύεται πάνω από $1, μπορούν να εκδοθούν και να πουληθούν νέα token.
Ένα stablecoin δεν είναι τραπεζική κατάθεση, και η εγγύηση καταθέσεων γενικά δεν ισχύει. Στους κινδύνους περιλαμβάνονται η αποσύνδεση (depeg), όταν η τιμή απομακρύνεται από τον στόχο της, προβλήματα με τον εκδότη ή τα αποθεματικά του, ρυθμιστικές παρεμβάσεις και σφάλματα στα έξυπνα συμβόλαια πίσω από το token. Δεν μπορεί κάθε κάτοχος να εξαργυρώσει απευθείας στον εκδότη.
Παράδειγμα (υποθετικοί αριθμοί)
Ας υποθέσουμε ότι ένας χρήστης κλειδώνει Νόμισμα E αξίας $1.500 σε ένα έξυπνο συμβόλαιο για να δημιουργήσει 1.000 μονάδες του Stablecoin S, καθεμία από τις οποίες προορίζεται να αξίζει $1.
Λόγος εξασφάλισης = $1.500 ÷ $1.000 × 100 = 150%.
Αν το Νόμισμα E πέσει 30%, η εξασφάλιση αξίζει $1.500 × (1 − 0,30) = $1.050, και ο λόγος πέφτει στο $1.050 ÷ $1.000 × 100 = 105%.
Τα 1.000 stablecoin εξακολουθούν να καλύπτονται από περισσότερα από $1.000 μετά από πτώση 30%, γι' αυτό τα σχέδια με εξασφάλιση σε κρυπτονομίσματα κλειδώνουν περισσότερη αξία από όση εκδίδουν· μια μεγαλύτερη πτώση θα τα άφηνε χωρίς επαρκή εξασφάλιση.
Συνηθισμένα λάθη
- Η αντιμετώπιση ενός stablecoin ως ακίνδυνου ή ως ισοδύναμου με τραπεζική κατάθεση.
- Η υπόθεση ότι όλα τα stablecoin λειτουργούν με τον ίδιο τρόπο, είτε καλύπτονται από αποθεματικά είτε από κρυπτονομίσματα είτε από αλγορίθμους.
- Η παράβλεψη της πιθανότητας αποσύνδεσης σε περιόδους πίεσης στην αγορά ή προβλημάτων στον εκδότη.
- Η παράλειψη να ληφθεί υπόψη ότι ένα stablecoin σε δολάρια εξακολουθεί να ενέχει συναλλαγματικό κίνδυνο για όποιον ξοδεύει σε άλλο νόμισμα.
Σχετικοί υπολογιστές
Το γλωσσάριο έχει αποκλειστικά εκπαιδευτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Τα παραδείγματα χρησιμοποιούν υποθετικούς αριθμούς.