Ορισμός
Το αποκεντρωμένο ανταλλακτήριο (DEX) είναι μια πλατφόρμα όπου οι χρήστες ανταλλάσσουν token απευθείας από τα δικά τους πορτοφόλια μέσω έξυπνων συμβολαίων, χωρίς να καταθέτουν κεφάλαια σε έναν κεντρικό διαχειριστή.
Πώς λειτουργεί
Τα περισσότερα DEX χρησιμοποιούν έναν αυτοματοποιημένο διαμορφωτή αγοράς (AMM) αντί να ταιριάζουν αγοραστές και πωλητές σε ένα βιβλίο εντολών. Οι πάροχοι ρευστότητας καταθέτουν δύο token σε μια δεξαμενή (pool), και η τιμή προκύπτει από την αναλογία των δύο υπολοίπων. Στον συνηθισμένο σχεδιασμό σταθερού γινομένου, η δεξαμενή διατηρεί x × y = k, όπου x και y είναι τα υπόλοιπα των token και το k μένει σταθερό κατά τη διάρκεια μιας συναλλαγής, αν εξαιρέσουμε τις χρεώσεις. Όταν αγοράζετε ένα token, προσθέτετε το άλλο token στη δεξαμενή και αφαιρείτε αυτό που αγοράζετε, οπότε κάθε επιπλέον μονάδα κοστίζει περισσότερο. Ορισμένα DEX χρησιμοποιούν αντί γι' αυτό βιβλία εντολών πάνω στο blockchain.
Αυτή η μετατόπιση της τιμής ονομάζεται επίδραση στην τιμή (price impact) και μεγαλώνει όταν η συναλλαγή είναι μεγάλη σε σχέση με τη δεξαμενή. Πριν υπογράψετε, η εφαρμογή δείχνει το αναμενόμενο αποτέλεσμα και μια ανοχή ολίσθησης (slippage tolerance), δηλαδή τη μεγαλύτερη απόκλιση προς το χειρότερο που αποδέχεστε· αν το αποτέλεσμα ήταν χειρότερο, η συναλλαγή αποτυγχάνει. Κάθε ανταλλαγή πληρώνει μια χρέωση συναλλαγής της δεξαμενής, που πηγαίνει στους παρόχους ρευστότητας, συν τα τέλη gas του δικτύου.
Οποιοσδήποτε μπορεί να δημιουργήσει ένα token και μια δεξαμενή, οπότε ένα token με αντιγραμμένο όνομα και λογότυπο μπορεί να εμφανιστεί δίπλα στο γνήσιο. Αυτό που ταυτοποιεί ένα token είναι η διεύθυνση του συμβολαίου του, όχι το όνομα. Οι συναλλαγές διακανονίζονται στο blockchain και δεν μπορούν να αντιστραφούν.
Παράδειγμα (υποθετικοί αριθμοί)
Ας υποθέσουμε ότι μια δεξαμενή περιέχει 1.000 Token X και 100.000 μονάδες stablecoin αξίας $1 η καθεμία, οπότε η τιμή που εμφανίζεται είναι $100 ανά Token X.
k = 1.000 × 100.000 = 100.000.000. Πληρώνετε 5.000 stablecoin, οπότε η δεξαμενή έχει πλέον 105.000 stablecoin και 100.000.000 ÷ 105.000 ≈ 952,38 Token X.
Λαμβάνετε 1.000 − 952,38 ≈ 47,62 Token X, με μέση τιμή $5.000 ÷ 47,62 ≈ $105, περίπου 5% πάνω από την τιμή των $100 που εμφανιζόταν (χωρίς τις χρεώσεις).
Το παράδειγμα δείχνει ότι σε ένα AMM η ίδια η συναλλαγή κινεί την τιμή, οπότε μια μεγάλη συναλλαγή σε μια μικρή δεξαμενή κοστίζει περισσότερο ανά token.
Συνηθισμένα λάθη
- Η επιλογή ενός token με βάση το όνομα ή το λογότυπο αντί για τη διεύθυνση του συμβολαίου του.
- Ο ορισμός πολύ υψηλής ανοχής ολίσθησης, που οδηγεί σε χειρότερες εκτελέσεις και προσελκύει bots front-running.
- Η παράβλεψη της επίδρασης στην τιμή όταν διαπραγματεύεται κανείς μεγάλο ποσό σε μικρή δεξαμενή.
Σχετικοί υπολογιστές
Το γλωσσάριο έχει αποκλειστικά εκπαιδευτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Τα παραδείγματα χρησιμοποιούν υποθετικούς αριθμούς.