Aumenta el apoyo de liquidez del RBI mientras suben las tasas de los préstamos a corto plazo

El apoyo de liquidez del RBI ha aumentado a medida que las condiciones de liquidez más restrictivas elevan los costos de los préstamos a corto plazo de los bancos indios. Un informe de ICICI Bank destacado el 27 de octubre de 2026 señaló que el Banco de la Reserva de la India había comenzado subastas de repo a tasa variable, incluida una operación a siete días por valor de ₹1 lakh crore, después de que el superávit de liquidez del sistema bancario se redujera drásticamente.

Conclusiones clave

• El superávit de liquidez del sistema bancario se situó en ₹50,000 crore el 23 de octubre.
• Las tasas semanales promedio de los préstamos subieron en los segmentos de call money, repo de mercado y repo tripartito.
• ICICI Bank prevé nuevas operaciones de liquidez, mientras que el gasto público y los vencimientos de bonos podrían aliviar la presión sobre la financiación.

Las operaciones de liquidez del RBI responden a un menor superávit de efectivo

El superávit del sistema bancario equivalía al 0.2% de los pasivos netos por demanda y a plazo al 23 de octubre de 2026. ICICI Bank atribuyó la disminución a los pagos del Impuesto sobre Bienes y Servicios, a mayores requisitos de reservas de efectivo y a otros factores.

Las subastas de repo a tasa variable del RBI proporcionan fondos a corto plazo a los bancos. La intervención se produce mientras el sistema sigue registrando un superávit general, no después de un cambio declarado a un déficit de liquidez.

ICICI Bank prevé que el banco central continúe con estas operaciones. También señaló que el gasto público hacia finales de octubre y el vencimiento de títulos públicos por valor de ₹35,400 crore podrían aportar cierto alivio. Se trata de posibles fuentes de efectivo adicional, no de pruebas de que las condiciones de financiación ya hayan mejorado.

El aumento de los costos de financiación se extiende por los mercados monetarios

La tasa call semanal promedio, que mide los préstamos a corto plazo entre bancos, subió junto con las tasas de los segmentos de repo de mercado y repo tripartito. Los aumentos indican que la escasez de efectivo se hizo visible en varios canales de financiación.

La explicación de CCIL sobre el repo tripartito describe un acuerdo en el que un agente externo facilita servicios como la selección de garantías, el pago, la liquidación y la custodia. Esto explica la estructura de ese mercado de financiación, pero no verifica las tasas más recientes comunicadas.

Las preocupaciones por el petróleo añaden presión a los bonos públicos

ICICI Bank también señaló que el alza de los precios del petróleo en medio del conflicto en Asia Occidental genera preocupaciones inflacionarias y presiona los rendimientos de los bonos públicos. En la subasta de títulos públicos del Gobierno central, el costo promedio de financiación subió 20 puntos básicos, hasta el 7.60%.

La ratio de cobertura de la subasta fue de 1.9, por debajo de un promedio a largo plazo de 2.8. La ratio compara las ofertas recibidas con el monto de títulos ofrecidos, por lo que la lectura más baja indica una demanda más débil en la subasta en relación con ese referente histórico.

ICICI Bank prevé que el rendimiento del bono público de referencia a 10 años cotice entre el 7.40% y el 7.60% a corto plazo, y advierte que los elevados precios del petróleo podrían presionar a la baja los precios de los bonos. Ese rango es la previsión del banco, no un resultado de negociación confirmado.

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