Las perspectivas de la deuda de India difieren de las de otras grandes economías emergentes: se proyecta que la deuda del gobierno general baje del 84,3% del PIB en 2025–26 al 75,1% en 2031–32, afirmó Poonam Gupta, vicegobernadora del Banco de la Reserva de India.

Conclusiones clave

  • Gupta afirmó que India es la única de nueve economías emergentes con un PIB superior a 1 billón de dólares para la que se proyecta una reducción de la ratio de deuda entre 2025 y 2031.
  • Señaló la consolidación fiscal, el crecimiento del PIB nominal y un déficit primario menor como factores que explican la trayectoria proyectada de India.

Perspectivas de la deuda de India frente a las proyecciones mundiales

En su intervención en la cumbre Business Standard BFSI Insight Summit, Gupta citó las proyecciones del Fondo Monetario Internacional de octubre de 2026. Las cifras son previsiones, no reducciones garantizadas de la deuda.

Afirmó que la deuda pública mundial se situó en el 94% del PIB en 2025 y se esperaba que superara el 100% en 2030, hasta alcanzar casi el 102% en 2031. Para el periodo 2025–2031, se proyectaba que la ratio de las economías avanzadas aumentara del 108,2% al 115,2%, y que la de las economías de mercados emergentes y en desarrollo pasara del 73,7% al 84,2%.

El FMI ha advertido que un elevado nivel de deuda puede amplificar el efecto de la subida de los tipos de interés oficiales sobre las finanzas públicas. Su investigación sobre la deuda elevada y el aumento de los tipos de interés también describe cómo la evolución fiscal puede hacer que los tipos de interés de mercado sean más sensibles.

Crecimiento y costes de financiación

Gupta afirmó que se proyectaba que el crecimiento anual del PIB nominal de India rondara el 11%, por encima del tipo de interés efectivo de la deuda pública, de alrededor del 7%. Un crecimiento superior al tipo de interés efectivo puede contribuir a reducir la deuda en relación con el PIB, junto con cambios en el déficit primario.

También afirmó que el gasto de capital del gobierno general aumentó hasta el 5,8% del PIB en 2025–26, desde alrededor del 4% en 2019–20. Según Gupta, un mayor gasto de capital puede favorecer la sostenibilidad de la deuda al atraer inversión privada y reforzar el potencial de crecimiento.

Gupta advirtió que la elevada deuda y el aumento de los costes de financiación estaban limitando la capacidad de los gobiernos para responder a futuras perturbaciones. Afirmó que la deuda pública de India es mayoritariamente a largo plazo, está denominada en moneda nacional y en manos de residentes, lo que limita los riesgos de refinanciación.

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