La volatilidad de los mercados globales podría persistir hasta 2027 pese a la esperada moderación de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., advirtió Fitch Ratings en un informe publicado el 30 de octubre de 2026. La agencia señaló el aumento de las tasas de interés reales y la preocupación de que las empresas quizá estén gastando demasiado en inteligencia artificial.

Conclusiones clave

  • Fitch prevé que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años caiga al 4,8% para finales de 2027, aunque advirtió que podría ser más alto.
  • La agencia pronostica que la tasa de política monetaria de EE. UU. se situará en el 4,25% durante 2027, incluida una subida más antes de finales de 2026.
  • Las interrupciones del suministro de petróleo y una reevaluación de los rendimientos de la inversión en IA figuran entre los riesgos identificados por Fitch.

Volatilidad de los mercados globales y perspectivas para los bonos del Tesoro

El escenario base de Fitch prevé que los rendimientos de los bonos se estabilicen y que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años retroceda al 4,8% para finales de 2027. El rendimiento rondaba el 4,927% el 29 de octubre, con una caída de 0,062 puntos porcentuales al momento de la publicación.

La agencia afirmó que los mayores rendimientos de los bonos han reflejado el aumento de las tasas de interés ajustadas por inflación. También prevé una subida adicional de las tasas de interés en EE. UU. antes de finales de 2026, tras la decisión unánime de la Reserva Federal en septiembre, su primera subida en tres años.

En sus perspectivas económicas globales de septiembre, Fitch analizó el aumento de las tasas reales y los riesgos asociados al auge de la inversión impulsado por la IA. Las perspectivas de septiembre no se identifican como el informe específico que motivó la advertencia del 30 de octubre.

La oferta de petróleo y la demanda de bonos del Tesoro plantean riesgos al alza

Fitch advirtió que las interrupciones del suministro de petróleo a través del estrecho de Ormuz que se prolonguen más allá del primer trimestre de 2027 podrían elevar los precios del crudo por encima de su escenario base y añadir presión sobre los rendimientos de los bonos.

La agencia también señaló que la reducción de los diferenciales de rendimiento frente a los activos japoneses probablemente contribuiría a aplanar las compras netas de bonos del Tesoro estadounidense por parte de inversores extranjeros. Según indicó, la reducción del balance de la Reserva Federal y la rápida emisión de bonos por parte de hiperescaladores centrados en IA podrían intensificar la competencia por los fondos de los inversores.

El gasto en IA genera inquietud sobre el crédito

Fitch afirmó que el rápido crecimiento del gasto de capital seguiría siendo un importante riesgo crediticio de cara a 2027. La mejora de los modelos de IA de pesos abiertos frente a los modelos de frontera, junto con la ampliación de los planes de inversión, ha generado preocupación por que las empresas estén sobrestimando cuánto gasto puede mantenerse.

La agencia advirtió que una reevaluación sustancial del potencial de generación de ingresos a largo plazo de la IA podría llevar a las empresas a recortar drásticamente el gasto de capital, con consecuencias para los emisores de toda la cadena de valor de la IA y para los mercados de capitales en general.

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