El valor total bloqueado (TVL) de PancakeSwap subió casi un 19%, hasta aproximadamente 2.400 millones de dólares, en la semana que terminó el 21 de octubre de 2026, mientras el exchange descentralizado abría la votación sobre una reforma propuesta de la distribución de las comisiones de trading y las emisiones del token CAKE. La propuesta, denominada The Flip, otorgaría a los proveedores de liquidez una mayor parte de las comisiones, pero los cambios siguen sujetos a una votación que se cerrará el 24 de octubre.
Conclusiones clave
- El valor bloqueado aumentó alrededor de 380 millones de dólares, con el crecimiento concentrado en los pools V3.
- The Flip elevaría al 88% la participación de los proveedores de liquidez en las comisiones de los pools V3 e Infinity, con excepciones para los pools Infinity existentes.
- Las emisiones diarias de CAKE se reducirían por etapas, hasta llegar finalmente a 7.000 tokens, frente a los 22.500 actuales.
Tabla de contenidos
- Dónde se concentró el crecimiento del TVL de PancakeSwap
- Qué cambiaría la propuesta sobre las comisiones
- La reducción de la emisión de CAKE implica una contrapartida en ingresos
- La actividad de trading pondrá a prueba los nuevos incentivos
- Conclusión
Dónde se concentró el crecimiento del TVL de PancakeSwap
Los datos de DeFiLlama mostraron que el valor total bloqueado aumentó de aproximadamente 2.020 millones de dólares el 14 de octubre a 2.400 millones el 21 de octubre. La liquidez de los pools V3 se más que duplicó, al pasar de 336 millones de dólares a aproximadamente 738 millones.
El aumento de unos 402 millones de dólares en V3 superó el incremento total de 380 millones del exchange, lo que significa que los cambios en otros ámbitos compensaron parcialmente esa expansión. El TVL también refleja las variaciones de los precios de mercado de los activos depositados, por lo que su aumento no debe considerarse íntegramente como nuevos depósitos.
El crecimiento de la liquidez coincidió con el proceso de gobernanza; esto no demuestra que los cambios propuestos causaran el aumento. La nueva estructura de comisiones aún no se había implementado.
| Elemento | Detalles |
|---|---|
| Votación de gobernanza | Del 21 al 24 de octubre de 2026; la aprobación seguía pendiente al abrirse la votación. |
| Inicio de la implementación | Previsto para noviembre de 2026, si se aprueba. |
| Fase inicial de emisiones | 11.000 CAKE diarios, a medida que las cadenas adopten los cambios durante aproximadamente tres meses. |
| Condición para las emisiones finales | 7.000 CAKE diarios una vez alcanzada la reducción de suministro del 20% prevista respecto a los niveles de abril de 2025. |
Qué cambiaría la propuesta sobre las comisiones
La discusión oficial de PancakeSwap sobre The Flip plantea una participación del 88% para los proveedores de liquidez y del 12% para el protocolo en los pools V3 e Infinity de las 11 blockchains compatibles. Actualmente, la mayoría de los pools existentes asignan a los proveedores alrededor del 66%–68% de las comisiones de trading. Los pools V2 no cambiarían.
Con la distribución propuesta, los proveedores conservarían 880 dólares de cada 1.000 dólares en comisiones de swaps aplicables, frente a los aproximadamente 660–680 dólares actuales. PancakeSwap calcula que aplicar esta estructura a los volúmenes de trading de 2025 habría generado unos 62 millones de dólares adicionales en comisiones para los proveedores. Se trata de una estimación retrospectiva, no de una previsión de ingresos.
Los pools Infinity existentes afrontan una limitación de implementación distinta: las comisiones de sus proveedores quedan fijadas al crear los pools. En esos pools, reducir la comisión del protocolo disminuiría la comisión total del swap, en lugar de aumentar el pago al proveedor.
Una mayor participación en las comisiones podría hacer más atractivo aportar liquidez, pero no garantiza mayores rendimientos individuales. El capital adicional distribuye los ingresos por comisiones entre una base de liquidez más amplia, mientras que las posiciones concentradas siguen expuestas a riesgos relacionados con los rangos de precios y las pérdidas impermanentes.
La reducción de la emisión de CAKE implica una contrapartida en ingresos
La propuesta sometida a votación plantea una reducción escalonada de las emisiones efectivas de CAKE. La fase inicial reduciría la emisión a 11.000 tokens diarios, a medida que las cadenas adoptaran la nueva estructura durante aproximadamente tres meses. La reducción final a 7.000 se produciría tras alcanzar el objetivo de reducir el suministro un 20% respecto a los niveles de abril de 2025.
Con la tasa final, la emisión sería aproximadamente un 69% inferior al calendario actual, equivalente a unos 5,66 millones menos de tokens CAKE al año. Las emisiones diarias restantes financiarían Pantry, un nuevo fondo para el desarrollo del ecosistema.
Asignar más comisiones a los proveedores dejaría menos ingresos para el protocolo, lo que podría reducir los fondos disponibles para recompras y quemas de CAKE. PancakeSwap afirma que la parte no correspondiente a stablecoins de las comisiones restantes del protocolo seguiría destinándose a recompras, mientras que el mecanismo actual de quema de comisiones de V2 permanecería sin cambios.
Por tanto, la reducción de las emisiones no debe confundirse con una mejora equivalente de la deflación neta. El resultado para el suministro dependería de las emisiones efectivas, las quemas financiadas con comisiones y la actividad de trading tras la implementación.
La actividad de trading pondrá a prueba los nuevos incentivos
PancakeSwap procesó aproximadamente 4.670 millones de dólares en volumen de trading en BNB Chain durante siete días, alrededor del 71% del total de 6.540 millones de la red. Representó aproximadamente 2.330 millones de dólares de los 5.840 millones de valor bloqueado en BNB Chain.
Esta actividad ofrece una base considerable para los cambios propuestos en las comisiones. Que las mayores asignaciones a los proveedores mejoren sus rendimientos dependerá de las comisiones de trading en relación con el capital depositado, no solo del crecimiento del TVL.
Conclusión
El próximo hito confirmado es el cierre de la votación el 24 de octubre. Si se aprueba, la implementación está prevista para noviembre; las comisiones de trading, los niveles de liquidez y las quemas de CAKE posteriores mostrarán cómo afectan los incentivos revisados a los proveedores y al suministro del token.
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