Las ganancias de MSCI aumentaron en el tercer trimestre de 2026, ya que el sólido crecimiento de las comisiones basadas en activos y las suscripciones a índices impulsó los ingresos un 12,4%, hasta los 892,0 millones de dólares. La compañía de datos y análisis de inversiones registró un beneficio neto de 351,0 millones de dólares, un 7,9% más, y un beneficio diluido de 4,86 dólares por acción en el trimestre finalizado el 30 de septiembre.
Conclusiones clave
- Las comisiones basadas en activos subieron un 24,9%, lo que contribuyó a que los ingresos de Index crecieran un 18,1%.
- El BPA diluido aumentó un 14,4%, superando el crecimiento del beneficio debido a la reducción del número de acciones.
- MSCI mantuvo sus previsiones de flujo de caja para todo el año, pero elevó su previsión de gastos por intereses.
Índice
- Las ganancias por acción de MSCI crecen más rápido que el beneficio total
- El crecimiento de Index contrasta con la presión sobre los márgenes de Analytics
- El flujo de caja cae mientras aumentan los costos por intereses
- Se mantiene sin cambios la previsión de flujo de caja para todo el año
- Conclusión
Las ganancias por acción de MSCI crecen más rápido que el beneficio total
El comunicado de resultados de MSCI del tercer trimestre de 2026, publicado el 20 de octubre, mostró un crecimiento orgánico de los ingresos del 12,3%, cercano al aumento declarado. El beneficio por acción ajustado, una medida no conforme a los PCGA (non-GAAP), subió un 14,3%, hasta 5,11 dólares, frente a 4,47 dólares un año antes.
El BPA diluido declarado aumentó de 4,25 a 4,86 dólares. Ese incremento del 14,4% superó el aumento del 7,9% en el beneficio neto, mientras que el promedio ponderado de acciones diluidas en circulación disminuyó un 5,6%, hasta 72,3 millones.
El resultado operativo creció un 12,2%, hasta 502,1 millones de dólares, pero el margen operativo bajó ligeramente, al 56,3% desde el 56,4%. Los gastos operativos totales aumentaron un 12,8%, algo más rápido que los ingresos, debido al incremento de los costos de tecnología, servicios profesionales, datos de mercado y remuneración.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Recompras de acciones en el tercer trimestre | 552,3 millones de dólares a un precio promedio de 562,92 dólares por acción |
| Autorización de recompra restante | Aproximadamente 0,9 mil millones de dólares al 19 de octubre de 2026 |
| Dividendos pagados en el tercer trimestre | Aproximadamente 147,5 millones de dólares |
| Fecha de registro del dividendo del cuarto trimestre | 13 de noviembre de 2026, al cierre de la sesión |
| Fecha de pago del dividendo del cuarto trimestre | 27 de noviembre de 2026 |
El crecimiento de Index contrasta con la presión sobre los márgenes de Analytics
Los ingresos de Index aumentaron un 18,1%, hasta 532,6 millones de dólares. Las comisiones basadas en activos alcanzaron los 246,6 millones de dólares, un 24,9% más, mientras que los ingresos recurrentes por suscripciones de Index subieron un 11,1%, hasta 269,5 millones de dólares. El aumento de los activos en fondos cotizados y otros fondos indexados vinculados a índices de MSCI impulsó el crecimiento de los ingresos anualizados por comisiones basadas en activos.
En el conjunto de MSCI, los ingresos recurrentes por suscripciones aumentaron un 7,7%, y el crecimiento orgánico de la tasa anualizada de ingresos recurrentes por suscripciones fue del 8,7%. La retención de clientes mejoró al 95,0%, frente al 94,7% de un año antes.
Analytics presentó un panorama más dispar: los ingresos aumentaron un 4,8%, hasta 191,0 millones de dólares, pero el EBITDA ajustado cayó un 4,9%, hasta 85,7 millones de dólares, ya que los gastos del segmento crecieron más rápido que las ventas. Su margen de EBITDA ajustado descendió al 44,9% desde el 49,4%.
Los ingresos de Sustainability and Climate aumentaron un 4,0%, hasta 93,7 millones de dólares, y el EBITDA ajustado subió un 10,1%. Los ingresos de Private Assets crecieron un 6,7%, hasta 74,7 millones de dólares, aunque su EBITDA ajustado cayó un 4,6%.
El flujo de caja cae mientras aumentan los costos por intereses
El flujo de caja operativo trimestral disminuyó un 3,0%, hasta 436,1 millones de dólares, principalmente por los mayores pagos de intereses en efectivo, compensados en parte por un aumento de los cobros a clientes. El flujo de caja libre, una medida no conforme a los PCGA (non-GAAP), cayó un 8,9%, hasta 385,4 millones de dólares.
MSCI cerró septiembre con 6,8 mil millones de dólares de deuda pendiente en concepto de principal. Su ratio de deuda sobre EBITDA ajustado fue de 3,2 veces, dentro del rango objetivo de la dirección, de 3,0 a 3,5 veces.
La compañía siguió devolviendo capital mediante recompras y dividendos. Además, el 19 de octubre, su consejo declaró un dividendo de 2,05 dólares por acción para el cuarto trimestre.
Se mantiene sin cambios la previsión de flujo de caja para todo el año
La dirección mantuvo su previsión de flujo de caja operativo para 2026 en un rango de 1,655 a 1,705 mil millones de dólares y su previsión de flujo de caja libre no conforme a los PCGA (non-GAAP) entre 1,485 y 1,545 mil millones de dólares. La previsión de gastos operativos se mantuvo entre 1,535 y 1,575 mil millones de dólares.
La previsión de gastos por intereses aumentó a un rango de 288 a 291 millones de dólares, frente al rango anterior de 282 a 286 millones de dólares. MSCI también acotó su expectativa de tasa impositiva efectiva al 18,0%-19,5%, desde el 18,0%-20,0%. La previsión fiscal excluye el efecto de la reestructuración interna de entidades jurídicas.
Estos rangos son previsiones de la dirección para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2026, no resultados definitivos.
Conclusión
El trimestre de MSCI combinó un sólido crecimiento de Index con un flujo de caja más débil y presión sobre la rentabilidad de Analytics. La previsión de flujo de caja para todo el año se mantiene sin cambios; las próximas fechas confirmadas para los accionistas son el 13 de noviembre, fecha de registro del dividendo, y el 27 de noviembre, fecha de pago.
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