La fusión de Gulf Keystone con ShaMaran Petroleum, anunciada el 20 de octubre de 2026, combinaría a los dos productores de petróleo mediante un canje de acciones que valora a ShaMaran en aproximadamente 601 millones de dólares. Los accionistas de cada empresa poseerían alrededor de la mitad del negocio combinado, cuya conclusión se espera para mediados de 2027, sujeta a las aprobaciones de los accionistas y a otras condiciones de cierre.
Puntos clave
- Los accionistas de ShaMaran recibirían 0.07533958 acciones de nueva emisión de Gulf Keystone por cada acción que posean.
- Gulf Keystone prevé pagar a sus accionistas actuales un dividendo especial condicionado de 50 millones de dólares al cierre.
- Las empresas prevén una cotización en el mercado principal de Oslo y la posterior retirada de la cotización de Gulf Keystone en Londres.
Índice
- Términos de la fusión de Gulf Keystone y contraprestación para los accionistas
- La cartera de cuatro yacimientos ampliaría la base operativa
- Los planes de cotización en Oslo modifican los acuerdos para los accionistas
- Las aprobaciones y el cierre siguen pendientes
- Conclusión
Términos de la fusión de Gulf Keystone y contraprestación para los accionistas
El acuerdo de combinación propuesto por las empresas prevé una fusión legal en Bermudas, donde ambas están constituidas, en la que Gulf Keystone sobreviviría como entidad jurídica. Los consejos de administración de ambas empresas aprobaron por unanimidad la operación propuesta.
El valor patrimonial de ShaMaran, de aproximadamente 601 millones de dólares, se basa en el precio de cierre de las acciones de Gulf Keystone de 225 peniques del 19 de octubre de 2026 y en los tipos de cambio especificados en el anuncio. Se trata del valor de una operación basada en acciones, no de un pago en efectivo a los inversores de ShaMaran.
Las empresas cifraron la contraprestación en una prima del 22.9% respecto al precio de cierre de ShaMaran del 19 de octubre, calculada sobre la base de sus certificados suecos de depósito. Tras ajustar por el dividendo especial previsto por Gulf Keystone, esa prima se reduce al 13.5%. La distinción es importante porque el dividendo está destinado a los accionistas actuales de Gulf Keystone, no a los accionistas entrantes de ShaMaran.
El dividendo de 50 millones de dólares sigue sujeto a la legislación aplicable de Bermudas, los estatutos de Gulf Keystone y la aprobación de su consejo de administración. Las empresas también prevén formalizar la futura política de distribuciones del negocio combinado en torno al cierre de la operación.
| Elemento | Detalles |
|---|---|
| Documento informativo sobre la fusión | Se espera para el 1 de diciembre de 2026 o alrededor de esa fecha. |
| Juntas de accionistas | Se esperan para el 22 de diciembre de 2026 o alrededor de esa fecha. |
| Umbral de aprobación de Gulf Keystone | Al menos el 75% de los votos emitidos en su junta general extraordinaria. |
| Umbral de aprobación de ShaMaran | Al menos dos tercios de los votos emitidos en su junta general extraordinaria. |
La cartera de cuatro yacimientos ampliaría la base operativa
La fusión reuniría la participación de Gulf Keystone en el yacimiento de Shaikan, que opera, con las participaciones no operadas de ShaMaran en Atrush y Sarsang, en la región del Kurdistán iraquí. También incluiría la inversión en el yacimiento de Hamrin, en Irak federal, anunciada por separado por ShaMaran.
Gulf Keystone tiene una participación de trabajo del 61.5% en Shaikan, mientras que ShaMaran posee el 50% de Atrush y el 18% de Sarsang. La inversión de ShaMaran en Hamrin consiste en una participación del 25% en HKN Hamrin Ltd., la empresa titular del contrato de desarrollo y producción del yacimiento.
La dirección presenta la combinación como una forma de ampliar la generación de efectivo y respaldar el gasto de desarrollo en toda la cartera. Esos beneficios siguen siendo expectativas, no resultados operativos ya alcanzados. Las dos empresas continuarán operando de forma independiente hasta el cierre.
Los planes de cotización en Oslo modifican los acuerdos para los accionistas
Gulf Keystone prevé trasladar su cotización principal al mercado principal de Euronext Oslo Børs y, a su debido tiempo, cancelar su cotización en Londres. Las cotizaciones actuales de las acciones y los certificados suecos de depósito de ShaMaran cesarían en relación con el cierre.
El anuncio califica la operación como una adquisición inversa conforme a las normas de cotización del Reino Unido. Por ello, Gulf Keystone prevé que su categoría de cotización actual en el Reino Unido se cancele al cierre; mantener una cotización en Londres requeriría solicitar la admisión a otra categoría.
Los inversores de ShaMaran que mantengan acciones a través del depositario de valores de Noruega recibirían directamente acciones de Gulf Keystone. En cambio, quienes mantengan certificados suecos de depósito hasta el cierre recibirían certificados de depósito de Gulf Keystone no cotizados, mediante un programa temporal de conversión.
Las aprobaciones y el cierre siguen pendientes
El mayor accionista de cada empresa ha manifestado su intención de respaldar la operación. La familia Lundin posee aproximadamente el 25.6% de ShaMaran, mientras que Lansdowne Partners gestiona participaciones que representan aproximadamente el 13% de Gulf Keystone. Estas manifestaciones no sustituyen los votos requeridos de los accionistas.
El cierre no está sujeto a la obtención de financiación, ya que la contraprestación de la fusión consiste íntegramente en acciones de nueva emisión. Por separado, ShaMaran contempla refinanciar su bono con vencimiento en 2029, del que quedan aproximadamente 144 millones de dólares pendientes, mientras que Gulf Keystone estudia emitir un bono para financiar parte del gasto de desarrollo de Shaikan.
Conclusión
La próxima divulgación prevista es el documento informativo sobre la fusión, que se espera alrededor del 1 de diciembre, antes de las juntas de accionistas propuestas. El canje de acciones, el dividendo y los cambios de cotización siguen sujetos a que la operación llegue a completarse.
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