La adquisición de Rhode por parte de e.l.f. Beauty se cerró el 5 de agosto de 2025, por una contraprestación inicial de 800 millones de dólares y hasta 200 millones de dólares en pagos adicionales basados en el desempeño. La compra de la marca de cuidado de la piel y maquillaje de Hailey Rhode Bieber ya se había completado; no se trató de una transacción recién propuesta en octubre de 2026.
Conclusiones clave
- Rhode se convirtió en una filial de propiedad absoluta de e.l.f. Cosmetics en agosto de 2025.
- La contraprestación al cierre incluyó 600 millones de dólares en efectivo y aproximadamente 200 millones de dólares en acciones.
- Los pagos adicionales en efectivo dependen del desempeño de los ingresos de Rhode durante los tres años posteriores al cierre.
Índice
- La adquisición de Rhode se completó; no se propuso recientemente
- Los objetivos de ingresos determinan los pagos adicionales
- El préstamo a plazo respaldó la transacción
- Conclusión
La adquisición de Rhode se completó; no se propuso recientemente
La presentación de e.l.f. Beauty ante la SEC que confirma la finalización de la adquisición confirma que la transacción se cerró el 5 de agosto de 2025, en virtud de un acuerdo de fusión fechado el 28 de mayo de 2025. Rhode se convirtió en una filial de propiedad absoluta de e.l.f. Cosmetics al consumarse la fusión.
Esta distinción es importante para entender tanto el momento como el precio: 600 millones de dólares correspondían al componente en efectivo del pago al cierre, no al precio total de compra en efectivo y acciones. La contraprestación total al cierre fue de 800 millones de dólares, sujeta a los ajustes especificados en el acuerdo de fusión.
El componente en acciones, de aproximadamente 200 millones de dólares, utilizó un valor de 77,1685 dólares por acción. Ese valor contractual se basó en un promedio definido de precios históricos de cotización, no en el precio de las acciones al cierre de la transacción.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Vencimiento del préstamo a plazo | 3 de marzo de 2030 |
| Inicio de la amortización programada | 31 de diciembre de 2025 |
| Cuotas trimestrales de principal | 1,25 % del principal original durante los primeros tres años; 1,875 % durante los dos años siguientes |
| Margen de interés basado en SOFR | 1,50 %–2,25 %, según el apalancamiento neto total consolidado |
Los objetivos de ingresos determinan los pagos adicionales
El acuerdo contemplaba dos posibles pagos contingentes en efectivo. Los vendedores de Rhode podían recibir hasta 100 millones de dólares si se alcanzaban las proyecciones anuales de ingresos elaboradas por la empresa para los tres años posteriores al cierre.
Un pago adicional de hasta 100 millones de dólares dependía de superar esas proyecciones en una cantidad determinada durante el mismo período. Con ambos componentes, la contraprestación total podía alcanzar 1.000 millones de dólares antes de los ajustes al cierre, pero los pagos contingentes no estaban garantizados.
Estas disposiciones diferencian el importe pagado al cierre del costo final de la adquisición. La presentación no determina si posteriormente se alcanzó alguno de los dos umbrales de desempeño.
El préstamo a plazo respaldó la transacción
e.l.f. estableció una línea de crédito de préstamo a plazo por 600 millones de dólares el 5 de agosto de 2025. Entre los usos permitidos estaban pagar parte de la contraprestación de la fusión, refinanciar la línea de crédito existente de Rhode, cubrir comisiones y gastos de la transacción y financiar fines corporativos generales.
La empresa indicó que los préstamos bajo su acuerdo de crédito modificado financiaron parte de la contraprestación al cierre. La modificación también elevó el ratio máximo permitido de apalancamiento neto total y aumentó los márgenes de interés de su línea de crédito renovable existente.
Conclusión
Dado que la compra se completó en 2025, el importe restante de la contraprestación depende del desempeño de los ingresos de Rhode durante el período de tres años posterior al cierre. El próximo hito de la transacción que habrá que observar es el cumplimiento de los umbrales contractuales de pagos contingentes, no el anuncio de otra adquisición.
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