Los resultados de W. R. Berkley en el tercer trimestre de 2026 mostraron un aumento de las primas y de los ingresos operativos, pero una caída del beneficio neto declarado. W. R. Berkley Corporation anunció el 19 de octubre que las primas brutas emitidas aumentaron un 3,0%, hasta los 3.950 millones de dólares, mientras que el beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios cayó a 446,0 millones de dólares, frente a los 511,0 millones del año anterior.
Claves
- El crecimiento de las primas de seguros compensó con creces el descenso del negocio de reaseguros y exceso monolínea.
- Los ingresos operativos aumentaron a 456,5 millones de dólares, pero el giro hacia pérdidas de inversión lastró el beneficio declarado.
- El ratio combinado bajó ligeramente, hasta el 90,8%, pese al aumento de las pérdidas por catástrofes durante el trimestre.
Índice
- Los resultados de Berkley divergen entre el beneficio declarado y el operativo
- El crecimiento de los seguros compensa la caída de las primas de reaseguro
- La suscripción sigue siendo rentable pese al aumento de las pérdidas por catástrofes
- Los ingresos por inversiones y la remuneración del capital aportan respaldo
- Conclusión
Los resultados de Berkley divergen entre el beneficio declarado y el operativo
El anuncio de resultados del tercer trimestre de 2026 de la compañía mostró que el beneficio neto diluido cayó a 1,14 dólares por acción, frente a 1,28 dólares. El beneficio operativo evolucionó en sentido contrario y aumentó a 1,17 dólares por acción, desde 1,10 dólares.
Los ingresos operativos totales aumentaron aproximadamente un 3,7%, hasta los 456,5 millones de dólares, frente a los 440,2 millones. La tasa de crecimiento del 6,4% indicada por la compañía corresponde al beneficio operativo por acción, no al importe total en dólares.
Los ingresos operativos son una medida no conforme a los PCGA que excluye las ganancias o pérdidas netas de inversión después de impuestos y los gastos relacionados, así como las ganancias o pérdidas netas por tipo de cambio. La distinción es importante este trimestre: Berkley registró pérdidas netas de inversión antes de impuestos por 18,3 millones de dólares, frente a ganancias de 79,0 millones un año antes. Ese cambio contribuyó a explicar por qué cayó el beneficio declarado pese a la mejora del beneficio operativo.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Primas brutas emitidas en nueve meses | 11.880 millones de dólares en 2026, frente a 11.500 millones en 2025. |
| Primas netas emitidas en nueve meses | 9.870 millones de dólares, frente a 9.710 millones. |
| Beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios en nueve meses | 1.410 millones de dólares, frente a 1.330 millones. |
| Ingresos operativos en nueve meses | 1.470 millones de dólares, frente a 1.280 millones; se trata de una medida no conforme a los PCGA. |
| Ingresos netos por inversiones en nueve meses | 1.210 millones de dólares, frente a 1.090 millones. |
El crecimiento de los seguros compensa la caída de las primas de reaseguro
El segmento de seguros generó primas brutas emitidas por 3.560 millones de dólares, un 4,9% más que en el tercer trimestre de 2025. Las primas de reaseguros y exceso monolínea descendieron a 391,5 millones de dólares, frente a 443,2 millones, lo que limitó el crecimiento consolidado.
Las primas netas emitidas, que reflejan las primas retenidas después del reaseguro, aumentaron a 3.270 millones de dólares, desde 3.230 millones. Las primas netas devengadas alcanzaron los 3.210 millones de dólares, frente a los 3.160 millones del año anterior.
Berkley informó de aumentos medios de tarifas de aproximadamente un 4,0%, sin incluir la compensación laboral. Los ingresos de suscripción antes de impuestos del segmento de seguros aumentaron un 10,6%, hasta los 237,7 millones de dólares.
La suscripción sigue siendo rentable pese al aumento de las pérdidas por catástrofes
El ratio combinado consolidado declarado fue del 90,8%, frente al 90,9% del año anterior. Un ratio inferior al 100% indica que las primas de suscripción superaron las reclamaciones y los gastos de suscripción.
Las pérdidas por catástrofes del año de accidente en curso aumentaron a 85,9 millones de dólares, frente a 78,5 millones. Aportaron 2,7 puntos al ratio de siniestralidad, mientras que el ratio combinado del año de accidente en curso, excluidas las pérdidas por catástrofes, fue del 88,1%. Esta medida ajustada por catástrofes es distinta del ratio combinado declarado.
El balance de los nueve primeros meses fue más favorable: las pérdidas por catástrofes bajaron a 224,0 millones de dólares, desde 288,9 millones, y el ratio combinado declarado mejoró al 90,5%, frente al 91,1%.
Los ingresos por inversiones y la remuneración del capital aportan respaldo
Los ingresos netos por inversiones del tercer trimestre aumentaron a 383,5 millones de dólares, frente a 351,2 millones. Los ingresos de la cartera principal crecieron un 12,0%, mientras que W. Robert Berkley Jr., presidente del consejo, consejero delegado y presidente de la compañía, afirmó que las inversiones nacionales en valores de renta fija siguieron siendo el principal motor.
Berkley señaló que los ingresos procedentes de los valores de renta fija aumentaron un 10,3% interanual y que los rendimientos de reinversión continuaron superando el rendimiento contable de la cartera. Estos comentarios reflejan la valoración de la dirección sobre las perspectivas de inversión, no una previsión cuantificada de beneficios.
La compañía devolvió 728,6 millones de dólares a los accionistas durante los nueve primeros meses de 2026, incluidos 435,1 millones en recompras de acciones.
Conclusión
En el tercer trimestre, Berkley combinó un crecimiento moderado de las primas y un aumento del beneficio operativo con una caída del beneficio declarado. Los resultados de suscripción del cuarto trimestre, las pérdidas por catástrofes y el desempeño de las inversiones determinarán cómo se refleja este panorama trimestral mixto en el resultado del ejercicio completo.
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