Ripple Prime ofrece a las instituciones exposición a acciones, materias primas y divisas las 24 horas, pero HSBC considera que, por ahora, su público potencial es más reducido que el de los fondos que buscan grandes coberturas estratégicas. En una nota para clientes, el banco afirmó que la profundidad del mercado determinará si el servicio resulta útil para ajustar el riesgo mientras las bolsas convencionales están cerradas.
Conclusiones clave
- Las instituciones pueden utilizar la stablecoin RLUSD de Ripple, vinculada al dólar, como garantía, en lugar de comprar los activos subyacentes a sus posiciones.
- Un episodio de liquidaciones durante el fin de semana puso de manifiesto la dificultad de negociar contratos vinculados a acciones sin precios actualizados del mercado bursátil.
- Los swaps están disponibles bajo una licencia de las Islas Vírgenes Británicas; está prevista su expansión a otras jurisdicciones.
Índice
- Por qué HSBC espera que las firmas de trading sean las primeras en operar
- Qué negocian realmente los clientes de Ripple Prime
- Una venta masiva durante el fin de semana muestra el riesgo de ejecución
Por qué HSBC espera que las firmas de trading sean las primeras en operar
Para un fondo que cursa una orden de gran volumen, el acceso es solo una parte de la operación. También necesita una contraparte dispuesta a negociar a un precio aceptable. La evaluación de HSBC sitúa esta limitación de ejecución por delante del atractivo de contar con un horario de negociación más amplio.
Daragh Maher, responsable de investigación de activos digitales de HSBC, describió el lanzamiento como «evolutivo, no revolucionario» en una nota del lunes. Su argumento no era que no hubiera demanda para estos mercados, sino que su tamaño sigue siendo reducido en comparación con el de los mercados tradicionales a los que siguen.
Esta distinción determina las expectativas del banco sobre los primeros usuarios. Considera más probable que participen creadores de mercado, firmas de negociación por cuenta propia y hedge funds que realizan operaciones de base, en lugar de instituciones que crean coberturas estratégicas. Las operaciones de base buscan aprovechar diferencias de precio entre posiciones relacionadas; se trata de un uso distinto al de un fondo que necesita compensar una exposición existente de gran magnitud.
| Elemento | Detalles |
|---|---|
| Cobertura de mercado | Swaps vinculados a más de 100 mercados de acciones, materias primas y divisas. |
| Participante mencionado | Ripple identificó a la firma de trading Virtu como usuario actual en su anuncio del 15 de octubre. |
| Alcance regulatorio | Se ofrece a través de la licencia de Ripple Prime en las Islas Vírgenes Británicas, y está prevista su disponibilidad en otras jurisdicciones. |
Qué negocian realmente los clientes de Ripple Prime
El servicio ofrece exposición contractual, no la propiedad de acciones o materias primas. El cliente suscribe un swap cuyo pago refleja los movimientos de precios. Estos swaps siguen los futuros perpetuos que Trade.xyz ofrece en Hyperliquid, conectando la relación de corretaje institucional con una plataforma de derivados cripto.
Ripple Prime, anteriormente Hidden Road, sigue siendo la interfaz de contraparte del cliente y gestiona las garantías y el riesgo de las posiciones. Por tanto, el acuerdo separa la relación de corretaje de la plataforma que proporciona la exposición de referencia de los contratos.
Ripple había conectado su servicio de corretaje a Hyperliquid en febrero y ya cobraba comisiones por financiar posiciones apalancadas en acciones.
Una venta masiva durante el fin de semana muestra el riesgo de ejecución
El sábado se liquidaron casi 52 millones de dólares en posiciones apalancadas de acciones de empresas de semiconductores en 10 minutos, cuando las ventas se extendieron de Binance a Hyperliquid.
Las acciones subyacentes no cotizaban durante ese episodio. Como resultado, los derivados carecían de precios bursátiles actualizados que seguir mientras se cerraban por la fuerza las posiciones apalancadas.
HSBC afirmó que la adopción dependería de cómo se compare el servicio con los brókeres y las plataformas existentes en cuanto a costes, complejidad y uso de garantías. Ripple no ha revelado el volumen negociado.
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