BlackRock presentó el lunes una solicitud para lanzar el iShares Bitcoin Managed Protect ETF, que ofrecería exposición a las ganancias de bitcoin al tiempo que buscaría limitar las pérdidas. La solicitud no especificó cuánta protección recibirían los inversores ni a cuánto potencial alcista renunciarían.
Conclusiones clave
- El fondo propuesto por BlackRock buscaría limitar las caídas y establecer un tope a las ganancias mediante exposición a IBIT o a inversiones similares en bitcoin.
- Calamos afirmó que su fondo de protección de octubre había caído apenas un 1% desde el inicio de su período de protección en octubre de 2025; por separado, bitcoin llegó a bajar un 52% desde su máximo histórico.
- La propuesta llega después del lanzamiento, en junio, de un fondo de ingresos de bitcoin de BlackRock, y amplía su estrategia más allá de los productos que simplemente siguen el precio.
Índice
- Qué propone la solicitud del ETF de bitcoin de BlackRock
- Qué muestran realmente los resultados de Calamos
- Cómo cambia la propuesta de inversión con la protección
- Qué lugar ocupa la propuesta en la oferta de BlackRock
Qué propone la solicitud del ETF de bitcoin de BlackRock
El iShares Bitcoin Managed Protect ETF buscaría ofrecer exposición alcista al iShares Bitcoin Trust ETF, conocido como IBIT, o una exposición similar a bitcoin, sujeta a un límite aproximado. También buscaría ofrecer cierto nivel de protección frente a las caídas.
Esto hace que la propuesta sea distinta de limitarse a seguir el precio de bitcoin. A los inversores se les ofrecería una compensación entre participar en las ganancias y limitar las pérdidas, en lugar de una exposición irrestricta en ambas direcciones.
La solicitud no especificó ni el nivel de protección frente a las caídas ni el potencial alcista disponible. Se trata de una propuesta, no del lanzamiento de un fondo, y el objetivo divulgado no debe interpretarse como una promesa de que los inversores no puedan perder dinero.
| Elemento | Detalles |
|---|---|
| iShares Bitcoin Managed Protect ETF | Fondo propuesto que busca limitar las ganancias de bitcoin y ofrecer protección frente a las caídas; no se divulgaron el nivel de protección ni el límite del potencial alcista. |
| Calamos CBOO | Cayó un 1% desde el inicio de su período de protección de un año, en octubre de 2025, según un portavoz de Calamos. |
| Estrategias protegidas de Calamos | Destinan aproximadamente el 90% a bonos del Tesoro de EE. UU. y utilizan el resto para opciones vinculadas a bitcoin. |
| BlackRock BITA | Lanzado en junio; vende opciones de compra sobre aproximadamente entre el 25% y el 35% de su cartera para generar ingresos mensuales. |
Qué muestran realmente los resultados de Calamos
El Bitcoin Structured Alt Protection ETF – October de Calamos Investments, que cotiza como CBOO, cayó un 1% desde el comienzo de su período de protección de un año, en octubre de 2025, según un portavoz de Calamos.
Bitcoin llegó a caer un 52% desde un máximo histórico de aproximadamente 126.000 dólares. Esas cifras utilizan referencias distintas —el inicio del período de protección del fondo y el máximo de bitcoin— y no miden rendimientos durante períodos idénticos.
Calamos presentó sus primeros ETF de bitcoin con protección a principios de 2025. Entre sus opciones había protección total frente a las caídas y estrategias que limitaban las pérdidas al 10% o al 20% durante un período determinado.
Cómo cambia la propuesta de inversión con la protección
Calamos invierte aproximadamente el 90% de los activos de estos fondos en bonos del Tesoro de EE. UU. y utiliza el resto para comprar opciones vinculadas a bitcoin. Esa estructura permite participar en las ganancias de bitcoin hasta un límite, a la vez que limita las pérdidas durante un período definido.
El período es importante: la protección descrita está vinculada a una ventana de inversión específica, y no constituye una afirmación irrestricta sobre el rendimiento. La propuesta divulgada por BlackRock no establece que vaya a utilizar la misma asignación ni a ofrecer el mismo resultado.
También ha habido demanda durante los mercados bajistas. Matt Kaufman, responsable de ETF de Calamos, dijo en mayo que los fondos protegidos atrajeron entre 10 y 15 millones de dólares durante varias semanas, mientras los ETF de bitcoin al contado registraban salidas.
Qué lugar ocupa la propuesta en la oferta de BlackRock
IBIT sigue siendo la piedra angular de la oferta de bitcoin de BlackRock. Gestiona más de 65.000 millones de dólares y es el mayor de los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. lanzados en 2024.
BlackRock ya ha añadido otra estrategia. En junio, la firma lanzó el Bitcoin Premium Income Fund, o BITA, que mantiene bitcoin y acciones de IBIT y vende opciones de compra sobre aproximadamente entre el 25% y el 35% de su cartera para generar ingresos mensuales.
La propuesta de protección gestionada persigue un objetivo distinto: limitar las caídas en lugar de generar ingresos. En conjunto, los productos muestran cómo BlackRock amplía las opciones de inversión en torno a bitcoin sin sustituir su fondo insignia de exposición al precio.
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