Los bonos indios cayeron por tercera sesión consecutiva el 22 de octubre de 2026, lo que llevó el rendimiento de referencia de la deuda pública por encima del 7,45%, mientras el alza de los precios del petróleo intensificaba las preocupaciones inflacionarias y las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de la Reserva de la India.
Conclusiones clave
- El rendimiento del bono de referencia con vencimiento en 2036 cerró en el 7,4596%, con un alza de 1,69 puntos básicos respecto a la sesión anterior.
- El petróleo a 112,50 dólares por barril avivó las preocupaciones inflacionarias después de que el RBI subiera su tipo repo al 5,50% a principios de octubre.
- Los tipos de los swaps de índices a un día se mantuvieron prácticamente sin cambios pese a la venta masiva de bonos públicos.
Índice
- Los bonos indios prolongan una subida de los rendimientos de 10 semanas
- El petróleo y los alimentos agudizan la preocupación por los tipos
- Los swaps se mantienen estables mientras los inversores evalúan un mayor endurecimiento
- Conclusión
Los bonos indios prolongan una subida de los rendimientos de 10 semanas
El rendimiento del bono público de referencia con cupón del 6,94% y vencimiento en 2036 terminó en el 7,4596%, frente al 7,4427% de la sesión anterior. El aumento acumulado durante las 10 semanas previas alcanzó los 69 puntos básicos.
Los rendimientos de los bonos se mueven en sentido inverso a sus precios, por lo que el alza representa una nueva caída del valor de mercado del título de referencia. El último cierre también situó el rendimiento por encima del nivel del 7,45%, considerado psicológicamente significativo.
Tanuj Khosla, director gerente y responsable de crédito multiestrategia de InCred Global Asset Management, afirmó que los precios más altos del petróleo y los rendimientos de Estados Unidos estaban impulsando al alza los rendimientos en los mercados emergentes, incluida la India.
| Instrumento | Detalles |
|---|---|
| Swap de índices a un día a un año | Cerró en el 6,56% el 22 de octubre de 2026. |
| Swap de índices a un día a dos años | Cerró en el 6,63%. |
| Swap de índices a un día a cinco años | El tipo líquido a cinco años se situó en el 6,80%. |
El petróleo y los alimentos agudizan la preocupación por los tipos
El petróleo subió hasta los 112,50 dólares por barril en la negociación asiática, y el Brent alcanzó su nivel más alto desde mayo. Nuevos ataques hutíes en Arabia Saudí intensificaron la preocupación por un conflicto más amplio en Oriente Medio y por posibles interrupciones del suministro de crudo.
La India importa casi el 90% de sus necesidades de petróleo, lo que la deja expuesta a aumentos sostenidos de los costes energéticos. El encarecimiento de los alimentos tras un monzón deficitario añadió presión, y los economistas prevén que la inflación minorista supere el límite superior de tolerancia del 6% del RBI.
El RBI subió su tipo repo al 5,50% a principios de octubre —su primera subida en casi cuatro años— y adoptó una postura de endurecimiento gradual. Las actas de la última reunión de política monetaria señalaron nuevas subidas.
La explicación del RBI sobre la transmisión de los tipos de interés, publicada en 2020, describe cómo unos tipos más altos del banco central pueden trasladarse a los costes de financiación y frenar el gasto y la inflación. Ese mecanismo de política monetaria sirve de contexto a la preocupación del mercado por un mayor endurecimiento; no establece cuándo se produciría otra subida.
Los swaps se mantienen estables mientras los inversores evalúan un mayor endurecimiento
Los tipos de los swaps de índices a un día terminaron prácticamente sin cambios, en contraste con el descenso de los precios de los bonos públicos. La mayor parte de los factores negativos ya estaba reflejada en los precios de los swaps.
Khosla esperaba que el rendimiento del bono de referencia pusiera a prueba el rango del 7,50%-7,60% antes de fin de año, salvo que el Brent retrocediera significativamente desde los 112 dólares por barril. También esperaba una subida del RBI en diciembre. Se trata de sus previsiones, no de una decisión anunciada por el banco central.
Conclusión
La venta masiva dejó el rendimiento de referencia por encima del 7,45%, mientras que los swaps apenas registraron ajustes adicionales. Los precios del petróleo y los próximos datos de inflación siguen siendo los principales factores a vigilar; una nueva subida del RBI continúa siendo una expectativa, no una decisión anunciada.
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