Las expectativas de los consumidores del BCE para septiembre de 2026 mostraron un ligero aumento de la inflación prevista, junto con unas perspectivas económicas más débiles. La encuesta del Banco Central Europeo, publicada el 23 de octubre, situó en el 3,1% la mediana de las expectativas de inflación para los próximos 12 meses, frente al 3,0% de agosto, mientras que los consumidores se mostraron más pesimistas sobre el crecimiento y el desempleo.
Conclusiones clave
- Aumentaron las expectativas de inflación a corto plazo, pero las de tres y cinco años no variaron.
- Los consumidores esperaban un mayor crecimiento de los ingresos nominales y del gasto, pese al debilitamiento de las perspectivas económicas.
- Más hogares señalaron un acceso más restringido al crédito y esperaban que las condiciones se endurecieran aún más.
Índice
- Las expectativas de los consumidores del BCE reflejan un aumento de la inflación a corto plazo
- Empeoran las expectativas de crecimiento y empleo
- Aumentan los planes de ingresos y gasto mientras se endurece el crédito
- Alcance de la encuesta y próxima publicación
- Conclusión
Las expectativas de los consumidores del BCE reflejan un aumento de la inflación a corto plazo
La mediana de la percepción de los consumidores sobre la inflación durante los 12 meses anteriores aumentó al 3,6%, frente al 3,5% de agosto. El incremento coincidió con la subida de 0,1 puntos porcentuales de las expectativas de inflación a un año, mientras que las lecturas a más largo plazo se mantuvieron estables.
Los indicadores de percepción y expectativas de inflación del BCE abarcan las percepciones sobre los precios pasados y las expectativas a uno, tres y cinco años, con desgloses mensuales por país, edad y grupo de ingresos. Se trata de valoraciones de los hogares, no de mediciones de la inflación efectiva de los precios al consumo.
La incertidumbre sobre la inflación durante el próximo año aumentó ligeramente y se mantuvo por encima del nivel previo al inicio del conflicto en Oriente Medio. Los encuestados con menores ingresos siguieron declarando percepciones y expectativas de inflación más altas que aquellos con mayores ingresos, mientras que los adultos más jóvenes registraron lecturas inferiores a las de los grupos de mayor edad.
| Indicador | Detalles |
|---|---|
| Expectativas de inflación a tres años | La mediana se mantuvo sin cambios en el 2,9% en septiembre. |
| Expectativas de inflación a cinco años | La mediana se mantuvo sin cambios en el 2,5% en septiembre. |
| Crecimiento previsto de los precios de la vivienda | 3,5% en los próximos 12 meses, frente al 3,4% de agosto. |
| Tipo de interés hipotecario previsto | 4,9% dentro de 12 meses. |
Empeoran las expectativas de crecimiento y empleo
Los consumidores esperaban que el crecimiento económico durante los próximos 12 meses fuera del -1,5%, frente al -1,2% de agosto. La tasa de desempleo que esperaban para dentro de un año aumentó al 11,3%, desde el 11,0%. Estas cifras reflejan las perspectivas de los encuestados, no una previsión económica del BCE.
La tasa de desempleo prevista se mantuvo solo moderadamente por encima de la tasa actual percibida, del 10,6%. El BCE señaló que esa diferencia apuntaba a unas perspectivas laborales en general estables, aunque las lecturas mensuales se debilitaron.
Las diferencias por nivel de ingresos fueron sustanciales. Los hogares del quintil de ingresos más bajo esperaban una tasa de desempleo del 13,6% dentro de un año, frente al 9,7% de los hogares del quintil más alto.
Aumentan los planes de ingresos y gasto mientras se endurece el crédito
El crecimiento nominal previsto de los ingresos durante el próximo año subió ligeramente al 1,1%, frente al 1,0%. El crecimiento nominal previsto del gasto también aumentó, hasta el 3,7% desde el 3,6%, mientras que el crecimiento percibido del gasto durante el año anterior subió al 5,3%, frente al 5,2%.
Las cifras de gasto son nominales: no separan los cambios de precios de los cambios en el volumen de las compras. Por tanto, un mayor gasto previsto no demuestra por sí solo que los hogares tengan previsto comprar más bienes y servicios.
Las expectativas sobre la vivienda también mejoraron ligeramente. Al mismo tiempo, aumentó la proporción neta de hogares que declararon un acceso más restringido al crédito durante el año anterior, al igual que la proporción neta que esperaba un endurecimiento de las condiciones durante el año siguiente. La publicación no cuantificó esos aumentos.
Alcance de la encuesta y próxima publicación
La encuesta mensual en línea abarca a unos 19.000 adultos de 11 países de la zona del euro. El trabajo de campo de la ronda de septiembre se llevó a cabo entre el 27 de agosto y el 28 de septiembre de 2026.
El BCE utiliza los resultados para el análisis de políticas junto con otros datos. Las respuestas a la encuesta no representan las opiniones de los órganos decisorios ni del personal del BCE.
Conclusión
Los resultados de septiembre combinaron expectativas de precios más firmes a corto plazo con unas perspectivas de crecimiento más débiles, sin que aumentaran las expectativas de inflación a más largo plazo. La próxima actualización confirmada será la publicación de la encuesta de octubre, prevista para el 27 de noviembre de 2026.
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