Las acciones de IndusInd Bank suben mientras Jefferies recorta su precio objetivo

Las acciones de IndusInd Bank subieron un 2%, hasta ₹853, en la BSE el 26 de octubre de 2026, después de que la entidad volviera a registrar beneficios en el trimestre de julio a septiembre. No obstante, Jefferies redujo su precio objetivo a ₹1.130 desde ₹1.250, lo que refleja unas hipótesis de beneficios más prudentes, no un cambio en su recomendación de compra.

Puntos clave

• Las menores provisiones y los mayores ingresos por comisiones respaldaron el regreso del banco a los beneficios trimestrales.
• Jefferies recortó su precio objetivo debido a unas normas más estrictas sobre las comisiones de los seguros distribuidos por los bancos y a unos costes crediticios previstos ligeramente más elevados.
• La calidad de los activos mejoró, pero los márgenes de préstamo siguieron bajo presión.

Índice

• Las acciones de IndusInd Bank suben tras volver a registrar beneficios
• Por qué Jefferies rebajó su precio objetivo pese a la recuperación de los beneficios
• Mejora la calidad de los activos, pero persiste la presión sobre los márgenes
• Conclusión

Las acciones de IndusInd Bank suben tras volver a registrar beneficios

La subida de la cotización se produjo tras la aprobación, el 23 de octubre, de los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, finalizado el 30 de septiembre de 2026. La cotización de ₹853 fue un precio intradía, no el precio de cierre.

Los resultados consolidados trimestrales del banco mostraron un beneficio neto de ₹1.242 crore, frente a una pérdida de ₹437 crore un año antes. Estas cifras corresponden al grupo consolidado, incluida su filial y su asociada, y deben distinguirse de los resultados del banco por sí solo.

Los ingresos netos por intereses aumentaron aproximadamente un 4% interanual, hasta ₹4.569 crore, mientras que los ingresos por comisiones y otros ingresos subieron un 36%, hasta ₹2.248 crore. En conjunto, elevaron los ingresos netos un 12,5%, hasta ₹6.817 crore. Las provisiones y contingencias, excluidos los impuestos, cayeron un 54%, hasta ₹1.223 crore, lo que constituyó otro apoyo sustancial a la rentabilidad.

Por qué Jefferies rebajó su precio objetivo pese a la recuperación de los beneficios

Jefferies afirmó que el beneficio trimestral superó sus estimaciones, respaldado por menores costes crediticios y mejores ingresos por comisiones y de tesorería. La firma de análisis también destacó un crecimiento interanual del 11% en los préstamos y la mejora de la calidad de los activos.

La reducción del precio objetivo reflejó cambios en las hipótesis sobre los beneficios futuros: normas más estrictas que regulan las comisiones de los productos de seguros distribuidos por los bancos y unos costes crediticios previstos ligeramente más elevados. Jefferies mantuvo su recomendación de compra y consideró que había margen para un mayor beneficio operativo antes de provisiones, aunque estimó que los costes crediticios estaban cerca de su nivel mínimo.

Esta distinción explica las señales aparentemente contradictorias. Un trimestre ya cerrado más sólido puede coexistir con un precio objetivo más bajo cuando un analista reduce sus expectativas para los beneficios posteriores.

Motilal Oswal adoptó un enfoque diferente: mantuvo una recomendación neutral y un precio objetivo de ₹1.050, al tiempo que elevó su estimación de beneficios para el ejercicio fiscal 2027 un 19% y la del ejercicio fiscal 2028 un 17%. La firma citó unos mayores ingresos netos por intereses y otros ingresos. Los precios objetivo de las firmas de análisis son valoraciones de analistas, no precios futuros de cotización garantizados.

Mejora la calidad de los activos, pero persiste la presión sobre los márgenes

Los activos improductivos brutos cayeron al 2,73% de los préstamos brutos, desde el 3,25% de junio y el 3,60% de un año antes. El ratio de activos improductivos netos bajó al 0,83%, frente al 0,95% y el 1,04%, respectivamente.

La mejora no fue uniforme en todos los indicadores de rentabilidad. El margen de interés neto se situó en el 3,23%, por debajo del 3,32% de un año antes. Motilal Oswal también señaló un descenso secuencial de 12 puntos básicos frente al margen del 3,35% del primer trimestre, ajustado por un efecto extraordinario.

Motilal Oswal afirmó que el banco mantuvo su objetivo de alcanzar una rentabilidad sobre los activos del 1% al cierre del ejercicio fiscal 2027 y que esperaba un crecimiento de los préstamos ampliamente en línea con el del sector. Estos siguen siendo objetivos prospectivos, no resultados ya alcanzados.

Conclusión

Los próximos periodos de presentación de resultados pondrán a prueba los avances hacia el objetivo del banco de alcanzar una rentabilidad sobre los activos determinada al cierre del ejercicio fiscal 2027. La cuestión clave es si la mejora de la calidad de los activos y el crecimiento del negocio se traducen en una mayor rentabilidad recurrente pese a la presión sobre los márgenes y las hipótesis relativas a las comisiones.

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