Määritelmä
Beta-kerroin mittaa, kuinka herkästi omaisuuserän tuotot ovat reagoineet markkinoiden vertailuindeksin tuottoihin: beta 1 tarkoittaa, että se on keskimäärin liikkunut markkinan tahdissa, yli 1 enemmän ja alle 1 vähemmän.
Miten se toimii
Kaava on beta = kovarianssi(omaisuuserä, markkina) ÷ varianssi(markkina). Kovarianssi mittaa, miten kaksi tuottosarjaa liikkuvat yhdessä, ja varianssi sitä, kuinka paljon markkinan tuotot hajoavat. Vastaava muoto on beta = korrelaatio × (omaisuuserän volatiliteetti ÷ markkinan volatiliteetti). Molemmat lasketaan menneistä tuotoista valitulta jaksolta valittua vertailuindeksiä vastaan, joka on usein laaja osakeindeksi.
Beta 1,5 tarkoittaa, että omaisuuserä liikkui mittausjaksolla keskimäärin noin 1,5 kertaa niin paljon kuin markkina samaan suuntaan. Beta 0,5 tarkoittaa noin puolta siitä, ja negatiivinen beta tarkoittaa, että se pyrki liikkumaan vastakkaiseen suuntaan. Sijoittajat käyttävät betaa arvioidakseen, kuinka voimakkaasti koko markkinan heilahtelut vaikuttavat osakkeeseen tai salkkuun.
Betalla on rajoituksensa. Eri jaksot, tuottojen tiheydet ja vertailuindeksit tuottavat samalle osakkeelle eri betoja, joten datasivustot ovat usein eri mieltä. Se kuvaa menneisyyttä, ja yhtiön herkkyys voi muuttua. Matala beta ei myöskään tarkoita matalaa riskiä: osakkeella, jonka korrelaatio markkinaan on heikko, voi olla matala beta mutta silti suuria omia hintaheilahteluja.
Esimerkki (kuvitteelliset luvut)
Oletetaan, että viimeisten 2 vuoden aikana X-osakkeen ja markkinaindeksin päivätuottojen kovarianssi on 0,00030 ja indeksin päivätuottojen varianssi 0,00020.
Beta = 0,00030 ÷ 0,00020 = 1,5, joten päivänä, jona indeksi nousi 2 %, X-osake nousi yleensä noin 1,5 × 2 % = 3 %.
Y-osakkeen korrelaatio indeksiin on 0,2 ja vuotuinen volatiliteetti 60 %, kun indeksin volatiliteetti on 20 %: beta = 0,2 × 60 % ÷ 20 % = 0,6.
Y-osakkeen beta on matalampi, mutta sen omat hintaheilahtelut ovat 3 kertaa niin suuria kuin indeksin.
Yleiset virheet
- Matalan betan pitäminen todisteena osakkeen turvallisuudesta.
- Eri jaksoja tai vertailuindeksejä käyttävien lähteiden betojen vertailu.
- Oletus, että aiemmin mitattu beta pysyy samana myös tulevaisuudessa.
Aiheeseen liittyvät laskurit
Tämä sanasto on tarkoitettu vain opetuskäyttöön, eikä se ole sijoitusneuvontaa. Esimerkkien luvut ovat kuvitteellisia.