Määritelmä
Volatiliteetti mittaa, kuinka laajasti omaisuuserän tuotot heilahtelevat keskiarvonsa ympärillä tietyn jakson aikana, ja se ilmoitetaan yleensä tuottojen vuositasolle muunnettuna keskihajontana.
Miten se toimii
Historiallinen volatiliteetti lasketaan ottamalla sarja tuottoja, kuten päivittäisiä prosenttimuutoksia, ja laskemalla niiden keskihajonta eli tunnusluku, joka kertoo, kuinka kauas arvot tyypillisesti levittäytyvät keskiarvostaan. Tulos muunnetaan sitten vuositasolle: päivittäinen keskihajonta × √252 osakkeille, joilla käydään kauppaa noin 252 päivänä vuodessa, tai × √365 kryptovaluutoille, joilla käydään kauppaa joka päivä. Palvelut käyttävät eri jaksoja ja datan tiheyksiä, joten julkaistut luvut voivat vaihdella.
Historiallinen volatiliteetti kuvaa jo tapahtunutta. Implisiittinen volatiliteetti johdetaan optioiden hinnoista, ja se kertoo, kuinka suuria liikkeitä markkina odottaa tulevaisuudessa. Kaupankävijät käyttävät volatiliteettia omaisuuserien vertailuun, positioiden mitoittamiseen niin, että tavallinen liike pysyy heidän riskirajansa sisällä, sekä sellaisten stop-etäisyyksien asettamiseen, joita arkinen hintakohina tuskin laukaisee.
Volatiliteetti ei kerro mitään suunnasta: tasainen nousu ja jyrkkä lasku voivat tuottaa samankaltaisia lukuja. Se myös muuttuu ajan mittaan ja hyppää usein markkinoiden stressitilanteissa, eikä rauhallinen jakso tarkoita, etteikö suuria liikkeitä voisi tapahtua.
Esimerkki (kuvitteelliset luvut)
Oletetaan, että X-osakkeen päivätuottojen keskihajonta on 1,5 % ja A-kolikon 4 %.
X-osakkeen vuotuinen volatiliteetti = 1,5 % × √252 ≈ 1,5 % × 15,87 ≈ 23,8 %.
A-kolikon vuotuinen volatiliteetti = 4 % × √365 ≈ 4 % × 19,10 ≈ 76,4 %.
A-kolikon tuotot heilahtelevat yli 3 kertaa niin laajasti kuin X-osakkeen, mutta kumpikaan luku ei kerro, nouseeko vai laskeeko kumpikaan hinta.
Yleiset virheet
- Korkean volatiliteetin pitäminen ennusteena hinnan laskusta.
- Eri jaksoilta tai eri datatiheyksillä laskettujen volatiliteettilukujen vertailu.
- Oletus, että viimeaikainen rauhallinen jakso tarkoittaa volatiliteetin pysyvän matalana.
Aiheeseen liittyvät laskurit
Tämä sanasto on tarkoitettu vain opetuskäyttöön, eikä se ole sijoitusneuvontaa. Esimerkkien luvut ovat kuvitteellisia.