Määritelmä
Likviditeetti kuvaa sitä, kuinka helposti omaisuuserää voi ostaa tai myydä nopeasti liikuttamatta sen hintaa juurikaan. Likvideillä markkinoilla on paljon ostajia ja myyjiä, kapea osto- ja myyntihinnan ero sekä runsaasti toimeksiantoja lähellä nykyistä hintaa.
Miten se toimii
Pörssissä ostajat jättävät ostotarjouksia (bid) ja myyjät myyntitarjouksia (ask) eri hinnoilla, ja yhdessä ne muodostavat tarjouskirjan. Likviditeetti näkyy kahdella tavalla. Spread eli parhaan ostotarjouksen ja parhaan myyntitarjouksen välinen ero on kapea. Tarjouskirja on syvä, eli suuria määriä odottaa lähellä nykyistä hintaa. Kun molemmat pätevät, suuri toimeksianto voidaan toteuttaa työntämättä hintaa kauas. Ohuella markkinalla sama toimeksianto käyttää loppuun parhaat tarjoukset ja jatkaa huonompiin hintoihin, mitä kutsutaan hintaliukumaksi.
Kaupankäyntivolyymi liittyy likviditeettiin, mutta se ei ole sama asia. Volyymi laskee, mitä on jo vaihdettu tietyn jakson aikana, kun taas likviditeetti kuvaa, mitä voitaisiin vaihtaa juuri nyt kohtuullisin kustannuksin. Markkinoilla voi olla suuri volyymi ja silti ohut tarjouskirja, etenkin jos osa volyymista tulee näennäiskaupoista, joissa sama osapuoli käy kauppaa itsensä kanssa.
Likviditeetti myös vaihtelee ajan mittaan. Se on yleensä heikompaa pienissä kolikoissa ja osakkeissa, pääkaupankäyntiaikojen ulkopuolella ja jyrkkien liikkeiden aikana, jolloin markkinatakaajat eli kaupankävijät, jotka pitävät osto- ja myyntitoimeksiantoja jatkuvasti esillä, saattavat vetää toimeksiantonsa pois. Se kutistuu yleensä juuri silloin, kun moni kaupankävijä haluaa poistua kerralla, joten tyynenä päivänä likvidiltä tuntuva markkina ei välttämättä ole likvidi romahduksessa.
Esimerkki (kuvitteelliset luvut)
Oletetaan, että haluat ostaa 2 000 yksikköä sekä X-kolikkoa että Y-kolikkoa ja kummankin keskikurssi on 10,00 $.
X-kolikkoa on tarjolla 5 000 yksikköä hintaan 10,01 $, joten koko toimeksianto toteutuu siinä: 2 000 × 10,01 $ = 20 020 $, mikä on 20 $ (0,1 %) enemmän kuin 2 000 × 10,00 $ = 20 000 $.
Y-kolikkoa on tarjolla vain 500 yksikköä hintaan 10,05 $, 500 hintaan 10,20 $ ja 1 000 hintaan 10,50 $: 5 025 $ + 5 100 $ + 10 500 $ = 20 625 $, eli keskihinta on noin 10,31 $, noin 3,1 % keskikurssin yläpuolella.
Sama toimeksianto maksaa ohuemmalla markkinalla 605 $ enemmän, vaikka molempien kolikoiden hinta näyttää samalta.
Yleiset virheet
- Suuren kaupankäyntivolyymin pitäminen todisteena siitä, että markkina on likvidi.
- Likviditeetin arvioiminen tyynenä päivänä ja oletus, että sitä on tarjolla myös jyrkän myyntiaallon aikana.
- Suuren markkinatoimeksiannon tekeminen ohuella markkinalla tarkistamatta tarjouskirjan syvyyttä.
Aiheeseen liittyvät laskurit
Tämä sanasto on tarkoitettu vain opetuskäyttöön, eikä se ole sijoitusneuvontaa. Esimerkkien luvut ovat kuvitteellisia.