Les actions Swiggy rebondissent de 5 % tandis que les pertes d’Instamart pèsent sur le T2

Les actions Swiggy ont progressé de près de 5 %, à ₹184.35, lors des échanges matinaux du 26 octobre 2026, récupérant une partie de leur baisse de près de 17 % lors de la séance précédente, après la publication des résultats du T2 de l’exercice 2027. Les courtiers ont maintenu leurs avis positifs malgré la baisse de leurs objectifs de cours, soulignant la plus forte rentabilité de la livraison de repas tout en avertissant que l’aggravation des pertes d’Instamart reste une préoccupation majeure.

Points clés à retenir

• Le rebond a suivi un plus bas historique de ₹174.95 le 23 octobre.
• La livraison de repas a enregistré un EBITDA ajusté trimestriel record, tandis que la perte d’EBITDA ajusté d’Instamart s’est creusée.
• Jefferies et Nomura ont abaissé leurs objectifs de cours, mais continuent de percevoir de la valeur dans l’activité de livraison de repas.

Table des matières

• Les actions Swiggy ne récupèrent qu’une partie de leur chute
• La livraison de repas s’améliore tandis que les pertes d’Instamart se creusent
• Pourquoi les courtiers restent positifs après la baisse des objectifs de cours
• Conclusion

Les actions Swiggy ne récupèrent qu’une partie de leur chute

La hausse de lundi a eu lieu en cours de séance et ne correspond pas au cours de clôture. Elle a suivi la forte baisse de vendredi, les investisseurs évaluant la réduction de la perte nette globale face à la dégradation de la rentabilité d’Instamart, l’activité de commerce rapide de Swiggy.

La reprise est également intervenue après des pertes substantielles sur des périodes plus longues. Une hausse de près de 5 % n’annule pas une baisse de près de 17 %, car le rebond part d’un cours de l’action plus bas.

La livraison de repas s’améliore tandis que les pertes d’Instamart se creusent

Au deuxième trimestre de l’exercice 2027, la perte nette globale de Swiggy s’est réduite à ₹922 crore, contre ₹1,092 crore un an plus tôt. Ses communiqués d’entreprise du trimestre de septembre répertorient une lettre aux actionnaires, un communiqué de presse et le compte rendu de la conférence téléphonique sur les résultats du trimestre clos le 30 septembre 2026.

La valeur brute des commandes de livraison de repas a augmenté de 17.7 % sur un an, à ₹10,054 crore. Le segment a généré son EBITDA ajusté trimestriel le plus élevé, à ₹341 crore, en hausse de 42 % par rapport aux ₹240 crore de l’année précédente.

Instamart a évolué dans la direction opposée. Sa perte d’EBITDA ajusté s’est creusée à ₹895 crore, contre ₹849 crore un an plus tôt et ₹778 crore au trimestre de juin. Swiggy a accru ses investissements pour attirer des clients et améliorer la fréquence des commandes, en ajoutant 69 dark stores nets au cours du trimestre.

Ce contraste explique pourquoi la réduction de la perte nette du groupe n’a pas dissipé les inquiétudes concernant les performances opérationnelles : la hausse des bénéfices de la livraison de repas s’est accompagnée d’un déficit accru dans le commerce rapide. L’EBITDA ajusté des segments et la perte nette globale sont des indicateurs différents et ne doivent pas être considérés comme directement interchangeables.

Pourquoi les courtiers restent positifs après la baisse des objectifs de cours

Jefferies a abaissé son objectif de cours à ₹330 tout en maintenant son évaluation de placement à haut risque et haut rendement. Le courtier a estimé que le cours de l’action ne reflétait pas pleinement l’activité de livraison de repas et la trésorerie disponible, mais a indiqué qu’il était essentiel de réduire les pertes du commerce rapide pour libérer de la valeur. Il a également qualifié les performances de Swiggy de médiocres par rapport à celles d’Eternal.

Nomura a maintenu sa recommandation d’achat tout en abaissant son objectif à ₹300, continuant de considérer la livraison de repas comme une activité génératrice de trésorerie. Bernstein a maintenu sa recommandation de surperformance, tout en avertissant que le contraste avec les performances de Blinkit mettait à l’épreuve la patience des investisseurs face au redressement d’Instamart.

Ces avis reflètent les anticipations des courtiers, et non des résultats garantis. Leur soutien persistant s’accompagne d’objectifs plus bas et d’inquiétudes explicites quant au rythme d’amélioration du commerce rapide.

Conclusion

Les actions Swiggy ont regagné une partie du terrain perdu, mais les écarts opérationnels persistent. Les prochains résultats trimestriels permettront de vérifier une nouvelle fois si Instamart peut réduire ses pertes tandis que la livraison de repas maintient ses gains de rentabilité.

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