Résultats de Brixmor : un taux d’occupation record améliore les perspectives et le dividende

Les résultats de Brixmor pour le troisième trimestre 2026 font apparaître une hausse des fonds provenant de l’exploitation et un taux d’occupation record des surfaces louées, alors que le bénéfice net attribuable à la société a diminué. Le propriétaire de centres commerciaux a publié ses résultats le 26 octobre, relevé ses perspectives pour l’ensemble de l’année et augmenté son dividende trimestriel de 7,3 %.

À retenir

• Le FFO trimestriel selon Nareit a progressé à 0,60 $ par action diluée, tandis que le bénéfice net attribuable est tombé à 0,28 $ par action.
• Le taux d’occupation total des surfaces louées a atteint un record de 95,6 %, les baux signés correspondant à des loyers qui n’ont pas encore commencé à être perçus.
• Brixmor a relevé ses prévisions pour 2026 ; l’opération distincte avec Slate Grocery REIT reste en attente.

Les résultats de Brixmor montrent un FFO en hausse, mais un bénéfice net en baisse

Les résultats du troisième trimestre de Brixmor font état de fonds provenant de l’exploitation selon Nareit de 184,6 millions de dollars, soit 0,60 $ par action diluée, pour les trois mois clos le 30 septembre 2026. En comparaison, ces chiffres s’établissaient à 172,3 millions de dollars, soit 0,56 $ par action diluée, au même trimestre de 2025.

Le bénéfice net attribuable à Brixmor a évolué en sens inverse, reculant à 87,8 millions de dollars, soit 0,28 $ par action diluée, contre 94,2 millions de dollars, soit 0,31 $ par action diluée.

Cette distinction est importante, car le FFO est un indicateur complémentaire non conforme aux PCGR qui exclut la dépréciation des biens immobiliers et certains autres éléments, notamment les plus-values sur les ventes de biens. Il doit être examiné parallèlement au bénéfice net, et non s’y substituer.

La location constitue un vivier de loyers futurs

Brixmor a conclu des baux nouveaux et renouvelés portant sur 1,6 million de pieds carrés au cours du trimestre. Les écarts de loyer sur les surfaces comparables s’élevaient à 25,3 %, dont 42,6 % pour les nouveaux baux et 19,4 % pour les renouvellements.

Le taux d’occupation total des surfaces louées a atteint un record de 95,6 %, tandis que celui des petites surfaces commerciales a également établi un record, à 92,8 %. Le résultat opérationnel net des biens comparables a progressé de 6,6 % par rapport au trimestre comparable de 2025, les loyers de base contribuant à hauteur de 480 points de base.

Les nouveaux baux signés mais pas encore entrés en vigueur portaient sur 3,1 millions de pieds carrés et représentaient 68,9 millions de dollars de loyers de base annualisés. Ces baux se distinguent des loyers déjà facturés : la société a fait état d’un écart de 420 points de base entre les taux d’occupation des surfaces louées et facturées.

Le président-directeur général Brian T. Finnegan a attribué ces résultats à la poursuite de la dynamique locative, à la forte croissance du NOI des biens comparables et au taux d’occupation record.

Des prévisions relevées et un dividende déclaré plus élevé

La direction a relevé ses perspectives pour le FFO Nareit de l’ensemble de l’année 2026 ainsi que la limite inférieure de sa fourchette de croissance du NOI des biens comparables. Il s’agit de prévisions, et non de résultats définitifs.

Le conseil d’administration a également déclaré un dividende trimestriel de 0,3300 $ par action ordinaire, en hausse de 7,3 %. Le versement est prévu le 15 janvier 2027 aux actionnaires inscrits au 5 janvier 2027.

L’acquisition de Slate reste prévue pour le premier trimestre 2027

L’opération Slate Grocery REIT en attente dépasse le cadre du projet de Brixmor d’acquérir pour 636 millions de dollars un portefeuille de 23 biens immobiliers adossés à des commerces alimentaires. L’opération globale, annoncée avec Everview Partners en septembre, est évaluée à environ 2,34 milliards de dollars.

Une coentreprise avec Everview acquérait 92 biens supplémentaires pour environ 1,71 milliard de dollars. Brixmor détiendrait une participation de 20 % au capital ordinaire et réaliserait un investissement en fonds propres privilégiés d’environ 174 millions de dollars dans cette coentreprise.

La clôture est prévue au premier trimestre 2027, sous réserve des conditions habituelles, notamment l’approbation des porteurs de parts de Slate. Au 30 septembre, Brixmor faisait état de 1,5 milliard de dollars de liquidités, hors engagement portant sur un financement par prêt à terme senior non garanti pouvant atteindre 988 millions de dollars, lié à l’opération.

Prochaine étape importante

La prochaine mise à jour programmée de Brixmor est sa conférence téléphonique sur les résultats, le 27 octobre 2026 à 10 h, heure de l’Est.

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