Les actions d’Eternal ont progressé de 2 % à 316 Rs à la BSE jeudi, après que la société mère de Zomato et Blinkit a annoncé une forte hausse de son bénéfice au deuxième trimestre. Les sociétés de courtage ont maintenu des recommandations positives, Jefferies évoquant un potentiel de hausse de 34 %, alors que l’accélération de l’expansion de Blinkit a renforcé les perspectives de croissance tout en influençant les prévisions de marge.
Principaux points à retenir
- Le bénéfice net du T2 de l’exercice 2027 a augmenté de 92,3 % sur un an, à 125 crore de roupies, tandis que le chiffre d’affaires a progressé de 77,6 %, à 24 138 crore de roupies.
- Blinkit a relevé son objectif à 3 500 magasins d’ici la fin de l’exercice 2027, contre 3 000 auparavant, puis à 5 000 d’ici l’exercice 2028.
- Les sociétés de courtage ont conservé leurs recommandations positives, même si Nomura a abaissé ses prévisions de marge afin de tenir compte des dépenses d’expansion et de la concurrence dans la livraison de repas.
Table des matières
- Les actions d’Eternal progressent après les résultats trimestriels
- L’expansion de Blinkit modifie l’équilibre entre croissance et marges
- La livraison de repas donne la priorité au réinvestissement
- Les sociétés de courtage relèvent leurs objectifs et estimations de bénéfices
- Conclusion
Les actions d’Eternal progressent après les résultats trimestriels
Le bénéfice net d’Eternal au deuxième trimestre de l’exercice 2027 a atteint 125 crore de roupies, contre 65 crore un an plus tôt. Le chiffre d’affaires des activités a progressé à 24 138 crore de roupies, contre 13 590 crore au T2 de l’exercice 2026.
Les performances opérationnelles se sont également améliorées par rapport au trimestre précédent. Le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) a augmenté de 26,6 %, à 752 crore de roupies, contre 594 crore au T1 de l’exercice 2027. La marge d’EBITDA publiée s’est élargie à 3,15 %, contre 2,95 %.
| Établissement | Détails |
|---|---|
| Jefferies | Achat ; objectif relevé à 430 Rs, soit un potentiel de hausse de 34 % selon le rapport source. |
| Nomura | Achat maintenu ; objectif de 350 Rs, soit un potentiel de hausse de 12 % selon le rapport source. |
| Morgan Stanley | Surpondérer maintenu ; objectif relevé à 417 Rs contre 373 Rs ; titre désigné Analyst Top Pick. |
| Nuvama | Achat maintenu ; objectif relevé à 420 Rs contre 360 Rs. |
L’expansion de Blinkit modifie l’équilibre entre croissance et marges
Le déploiement accru de magasins Blinkit a été au cœur des évaluations des sociétés de courtage. Nuvama a indiqué que l’activité de commerce rapide avait conservé son élan de croissance, tandis que sa marge s’était améliorée de 28 points de base par rapport au trimestre précédent, grâce au levier opérationnel et à l’accélération des ouvertures de magasins.
La direction a relevé de 500 son objectif de magasins à la fin de l’exercice 2027, à 3 500, et fixé un objectif de 5 000 d’ici l’exercice 2028. Il s’agit d’objectifs d’expansion, et non d’ouvertures déjà réalisées.
Nomura a relevé d’environ 8 à 10 % ses prévisions de croissance de la valeur nette des commandes pour les exercices 2027 et 2028, mais a réduit de 70 points de base son estimation de la marge d’EBITDA ajusté pour l’exercice 2028, à 1,3 %, afin de tenir compte de l’expansion agressive du réseau de magasins. La société s’attend à ce que les ouvertures maintiennent les marges de Blinkit stables à court terme, tandis que le développement de l’activité devrait favoriser leur amélioration à plus long terme.
Morgan Stanley a indiqué que la croissance du nombre mensuel de clients effectuant des transactions dans le commerce rapide continuait de dépasser ses attentes, soutenue par de solides performances dans les villes de moindre taille.
La livraison de repas donne la priorité au réinvestissement
Eternal a indiqué que la concurrence dans la livraison de repas restait intense. L’entreprise entend maintenir ses marges stables à court et moyen terme et réinvestir toute amélioration dans la croissance, tout en conservant son objectif de moyen terme d’une croissance annuelle de 20 %.
En conséquence, Nomura a abaissé de 20 à 50 points de base ses prévisions de marge d’EBITDA ajusté pour la livraison de repas. La société prévoit une croissance annuelle de la valeur nette des commandes de 17 à 22 % au cours des exercices 2027 et 2028.
Nuvama a qualifié de forte la croissance de la livraison de repas, tout en indiquant que les marges s’étaient légèrement contractées à mesure que la direction intensifiait ses investissements. Selon la société de courtage, l’entreprise s’attend à ce que les marges restent stables au cours des un à deux prochaines années.
Les sociétés de courtage relèvent leurs objectifs et estimations de bénéfices
Jefferies a relevé de 5 à 8 % ses estimations d’EBITDA ajusté pour les exercices 2027 à 2029, en évoquant l’expansion de Blinkit, l’amélioration de l’économie unitaire, une croissance de la livraison de repas supérieure à 20 % et une confiance accrue dans District. La société a également souligné la plateforme d’IA d’Eternal, dark.ai, comme un développement à suivre, tout en précisant que les détails restaient limités et que l’issue pourrait être binaire.
Morgan Stanley a désigné Eternal comme Analyst Top Pick. Son cours cible pondéré a augmenté de 12 %, sous l’effet d’une hausse d’environ 16 % de la valorisation dans son scénario de base.
Nuvama a relevé ses estimations de chiffre d’affaires pour les exercices 2027 et 2028 de 6,1 % et 4,4 %, respectivement, ainsi que ses estimations d’EBITDA de 11,6 % et 3,6 %. La société a indiqué qu’au cours de Bourse en vigueur, Eternal se négociait à 89 fois l’EBITDA estimé pour l’exercice 2027 et à 43 fois celui estimé pour l’exercice 2028.
Conclusion
Les résultats trimestriels d’Eternal ont entraîné une hausse des objectifs de cours et des estimations de croissance des sociétés de courtage, tandis que l’accélération du déploiement de Blinkit et le réinvestissement dans la livraison de repas ont maintenu les marges à court terme au centre de l’attention. Les objectifs et prévisions reflètent les évaluations des sociétés de courtage et ne garantissent pas les résultats futurs.
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