La décision de la Fed sur les taux, attendue le 28 octobre 2026, devrait largement laisser le taux directeur inchangé, autour de 3,9 %. Les investisseurs se concentreront sur l’évaluation de l’inflation par la banque centrale, les éventuels votes dissidents et les commentaires du président Kevin Warsh sur la politique à venir.

À retenir

  • Les marchés à terme indiquent qu’une hausse des taux en octobre est peu probable, après que de hauts responsables de la politique monétaire ont minimisé cette éventualité.
  • L’inflation a dépassé les prévisions des économistes pendant deux mois consécutifs, tandis que les taux hypothécaires restent élevés.
  • La réunion se tient moins d’une semaine avant les élections de mi-mandat aux États-Unis, alors que des questions se posent sur l’indépendance de la Fed.

La décision de la Fed sur les taux fait suite à la hausse de septembre

Le Comité fédéral de l’open market se réunit les 27 et 28 octobre, après avoir relevé les taux à l’unanimité en septembre. Les marchés financiers avaient d’abord envisagé une hausse d’un quart de point en octobre, à la suite de données sur l’inflation plus élevées que prévu, mais les anticipations se sont depuis orientées vers un statu quo.

Le vice-président Philip Jefferson a souligné la forte hausse des taux d’intérêt à plus long terme sur les marchés, suggérant que les responsables de la politique monétaire ont besoin de davantage de temps pour évaluer les conditions financières avant de prendre leur prochaine décision. Des coûts d’emprunt plus élevés peuvent freiner les dépenses, mais ils ont également des répercussions sur les ménages et les entreprises.

L’inflation et le coût des prêts hypothécaires restent au centre de l’attention

L’inflation reste supérieure à l’objectif annuel de 2 % de la Fed. La hausse des coûts des carburants a également fait craindre que les frais de transport soient répercutés sur les consommateurs par le biais des prix des produits alimentaires, des véhicules et d’autres biens.

Le taux moyen d’un prêt hypothécaire à 30 ans a atteint un sommet en trois ans de 7,4 % plus tôt en octobre, avant de retomber à 7,32 % la semaine précédant la réunion. Il se situait juste en dessous de 6,2 % un an plus tôt. Oxford Economics estime que la hausse enregistrée cette année a rendu l’accès à la propriété hors de portée pour 5 millions de ménages supplémentaires.

La persistance de l’inflation pourrait maintenir un nouveau resserrement à l’étude dans les mois à venir, même si une hausse lors de la réunion de décembre n’est pas une décision confirmée.

Les indications et les votes dissidents pourraient orienter la réaction

Warsh a exprimé des réserves à l’égard des indications prospectives, estimant que les signaux donnés à l’avance sur la politique monétaire peuvent limiter la capacité de la Fed à réagir à l’évolution de la conjoncture. Les investisseurs examineront si ses commentaires renforcent les signaux récents d’autres hauts responsables de la politique monétaire.

La décision d’octobre pourrait également susciter des votes dissidents. Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, et Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas, figurent parmi les responsables les plus susceptibles de préconiser une hausse ; toutes deux ont exprimé la crainte que la politique monétaire ne soit pas assez restrictive pour ralentir l’activité et l’inflation.

L’indépendance reste sous surveillance

La hausse décidée par la Fed en septembre est intervenue malgré la préférence du président Donald Trump pour une baisse des coûts d’emprunt. Cette décision a atténué certaines inquiétudes quant à la possibilité que Warsh privilégie les préférences de la Maison-Blanche au détriment du mandat de la Fed en matière d’inflation.

Des questions subsistent au sujet des échanges entre Trump et Warsh. Trump a déclaré s’être entretenu avec le président avant la réunion de septembre, tandis que Warsh a refusé d’évoquer leurs échanges lors de sa conférence de presse ultérieure. Trump a également relancé ses efforts pour démettre de ses fonctions la gouverneure de la Fed Lisa Cook, après que la Cour suprême a bloqué une tentative antérieure en juin.

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