La concentration des actions liées à l’IA rend les marchés mondiaux plus dépendants d’un éventail restreint de scénarios, estime Kunal Kapoor, PDG de Morningstar. Il a mis en garde contre un excès d’optimisme des investisseurs quant à la rapidité avec laquelle les dépenses consacrées à l’intelligence artificielle se traduiront par des bénéfices pour les entreprises.

À retenir

  • Kapoor a déclaré que les investissements dans l’IA pourraient soutenir le chiffre d’affaires, les marges et la productivité, mais que ces gains ne se matérialiseraient peut-être pas de manière linéaire.
  • Il a indiqué que la croissance économique de l’Inde ne rend pas automatiquement ses actions attrayantes aux cours actuels.
  • Jusqu’en octobre 2026, les investisseurs étrangers avaient vendu pour un montant net de ₹4.55 lakh crore d’actions indiennes.

Pourquoi la concentration des actions liées à l’IA est importante

Selon Kapoor, le principal risque n’est pas nécessairement que l’IA échoue, mais que les investisseurs s’attendent à ce que ses retombées financières se concrétisent trop rapidement. Le marché part du principe que les investissements actuels finiront par générer un chiffre d’affaires plus élevé, des marges plus importantes et une meilleure productivité, a-t-il déclaré.

Les gains étant concentrés dans un groupe relativement restreint d’entreprises liées à l’IA, les marchés mondiaux sont devenus plus dépendants d’un nombre limité de scénarios, a indiqué Kapoor. Ses propos décrivent un risque lié aux anticipations, et non une prévision selon laquelle les investissements dans l’IA échoueront.

Croissance et valorisations des actions en Inde

Kapoor a également averti qu’une économie florissante peut soutenir la croissance des entreprises sans pour autant offrir des rendements attrayants aux investisseurs. Il a déclaré que l’Inde reste chère malgré sa sous-performance par rapport aux marchés mondiaux au cours des deux années précédentes et que plusieurs autres marchés émergents semblent plus attrayants en termes de valorisation et de rendements attendus.

Les investisseurs étrangers en portefeuille sont vendeurs nets depuis juillet 2025. Jusqu’en octobre 2026, ils avaient vendu pour un montant net de ₹4.55 lakh crore d’actions indiennes, dont ₹51,466 crore au cours du mois d’octobre.

Le pétrole et l’or dans les perspectives d’investissement

Des prix du pétrole durablement élevés pèseraient sur les bénéfices des entreprises indiennes et sur le moral des investisseurs, a déclaré Kapoor. Il a ajouté que la thèse d’investissement à long terme pour l’Inde repose sur la productivité, la démographie et la croissance économique, plutôt que sur un seul cycle des matières premières.

Le Brent s’échangeait autour de $115.06 le baril après une hausse de plus de 9% au cours du mois précédent, dans un contexte de tensions géopolitiques et de préoccupations concernant des perturbations de l’approvisionnement au Moyen-Orient. Kapoor a décrit l’or comme un outil de diversification de portefeuille plutôt que comme un actif de croissance, estimant que cette approche justifie une allocation modeste plutôt qu’importante pour la plupart des investisseurs.

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Avertissement

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