Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, estime que l’incertitude entourant l’avenir des règles américaines sur la tokenisation des actions pourrait dissuader les investisseurs d’engager des actifs importants, malgré l’existence d’une voie réglementaire temporaire pour la négociation d’actions on-chain.

Points clés à retenir

  • Tenev a salué la dérogation de la SEC, mais a déclaré que de nouvelles règles ou une loi seraient nécessaires pour apporter une certitude à plus long terme.
  • Les jetons d’actions actuellement proposés par Robinhood sont structurés différemment des titres visés par la dérogation.
  • L’entreprise prévoit de lancer des jetons représentant des actions de sociétés non cotées à l’étranger, sous réserve de modalités réglementaires.

La tokenisation des actions et la dérogation de la SEC

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de Robinhood, le 27 octobre 2026, Tenev a qualifié la dérogation à visée d’innovation de la SEC de mesure positive. Il a toutefois déclaré que l’incertitude des clients quant à ce qui se passera dans cinq ans pourrait freiner leur volonté d’engager des actifs importants dans cette technologie.

La dérogation temporaire de la SEC concernant les transactions, annoncée le 17 septembre, accorde sous certaines conditions un allègement réglementaire aux plateformes qui négocient certains titres tokenisés. Les dérogations doivent expirer cinq ans après leur publication, et le régulateur a sollicité des commentaires sur les éventuelles modifications et les prochaines étapes.

Tenev a déclaré que Robinhood espérait communiquer prochainement davantage d’informations sur ses propres projets de tokenisation aux États-Unis. Il n’a pas donné de date.

En quoi les jetons de Robinhood sont différents

Robinhood propose environ 200 jetons d’actions sur Robinhood Chain. Ils sont adossés aux actions sous-jacentes, mais structurés sous forme de titres de créance tokenisés, offrant une exposition économique sans conférer les mêmes droits d’actionnaire que les actions traditionnelles.

Cette structure n’entre pas dans le champ de la dérogation de la SEC, qui exige que les actions tokenisées concernées confèrent à leurs détenteurs les mêmes droits et privilèges que les actions traditionnelles équivalentes.

Tenev a déclaré que Robinhood avait l’intention de lancer à l’étranger des jetons représentant des actions de sociétés non cotées, sous réserve de modalités réglementaires. Aux États-Unis, l’entreprise cherche une voie conforme aux exigences d’accréditation en vigueur.

Les revenus liés aux cryptomonnaies ont reculé au troisième trimestre

Les revenus de Robinhood liés aux cryptomonnaies ont chuté de 55 % sur un an, à 120 millions de dollars au troisième trimestre, tandis que le volume notionnel des transactions sur cryptomonnaies a diminué de 38 %, à 50 milliards de dollars.

En revanche, les revenus tirés des contrats événementiels ont été multipliés par six, à 173 millions de dollars. Le chiffre d’affaires net total a progressé de 12 %, à un niveau record de 1,42 milliard de dollars.

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