Les perspectives de la dette indienne se distinguent de celles des autres grandes économies émergentes : la dette des administrations publiques devrait passer de 84,3 % du PIB en 2025–26 à 75,1 % en 2031–32, a déclaré Poonam Gupta, vice-gouverneure de la Reserve Bank of India.

Principaux points à retenir

  • Gupta a déclaré que l’Inde était la seule des neuf économies émergentes dont le PIB dépasse 1 000 milliards de dollars à devoir réduire son ratio d’endettement entre 2025 et 2031.
  • Elle a cité l’assainissement budgétaire, la croissance du PIB nominal et la réduction du déficit primaire comme facteurs expliquant la trajectoire projetée de l’Inde.

Perspectives de la dette indienne au regard des projections mondiales

S’exprimant lors du Business Standard BFSI Insight Summit, Gupta a cité les projections du Fonds monétaire international d’octobre 2026. Il s’agit de prévisions, et non de réductions garanties de la dette.

Elle a déclaré que la dette publique mondiale s’élevait à 94 % du PIB en 2025 et devait dépasser 100 % en 2030, pour atteindre près de 102 % en 2031. Sur la période 2025–2031, le ratio des économies avancées devait passer de 108,2 % à 115,2 %, et celui des économies émergentes et en développement de 73,7 % à 84,2 %.

Le FMI a averti qu’un niveau élevé d’endettement peut amplifier les effets de la hausse des taux directeurs sur les finances publiques. Ses travaux de recherche sur l’endettement élevé et la hausse des taux décrivent également comment l’évolution de la situation budgétaire peut rendre les taux d’intérêt du marché plus sensibles.

Croissance et coût de l’emprunt

Gupta a déclaré que la croissance du PIB nominal de l’Inde était projetée à environ 11 % par an, un taux supérieur au taux d’intérêt effectif de la dette publique, d’environ 7 %. Une croissance supérieure au taux d’intérêt effectif peut contribuer à réduire la dette par rapport au PIB, parallèlement aux variations du déficit primaire.

Elle a également indiqué que les dépenses en capital des administrations publiques étaient passées à 5,8 % du PIB en 2025–26, contre environ 4 % en 2019–20. Des dépenses en capital plus élevées peuvent favoriser la viabilité de la dette en attirant les investissements privés et en renforçant le potentiel de croissance, a-t-elle déclaré.

Gupta a averti que le niveau élevé de la dette et la hausse des coûts d’emprunt limitaient la capacité des gouvernements à réagir aux chocs futurs. Elle a indiqué que la dette publique de l’Inde était essentiellement à long terme, libellée en monnaie nationale et détenue par des résidents, ce qui limitait les risques de refinancement.

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