Les obligations d’entreprise indiennes attirent les emprunteurs face à la hausse du coût des prêts bancaires

Les obligations d’entreprise indiennes attirent les emprunteurs les mieux notés qui recherchent un financement moins coûteux que les prêts bancaires, après le relèvement des taux d’intérêt par la Reserve Bank of India en octobre 2026. Les entreprises ont levé plus de 27 500 crores de roupies par des émissions obligataires depuis l’examen de la politique monétaire, selon les données des plateformes boursières.

Points clés à retenir

• En octobre, des entreprises notées AAA ont émis des obligations assorties de taux de coupon compris entre 8,13 % et 8,85 %.
• REC a levé 4 000 crores de roupies à 8,30 %, un taux inférieur au taux effectif estimé de 8,65 % d’un prêt de SBI, avant frais d’émission et autres différences entre les conditions.

Les obligations d’entreprise indiennes offrent une alternative aux prêts

Les emprunts obligataires peuvent coûter moins cher que les prêts indexés sur des taux de référence externes, car les banques appliquent des marges à leurs taux de référence, a déclaré Venkatakrishnan Srinivasan, fondateur et associé gérant de Rockfort Fincap.

Srinivasan a estimé le taux effectif d’un prêt de SBI à 8,65 %, composé d’un taux prêteur de 8,15 % indexé sur un taux de référence externe, auquel s’ajoutent des marges liées au risque de crédit et à la stratégie commerciale. Avant le 15 octobre, le taux de référence de SBI était de 7,90 %, auxquels s’ajoutaient ces marges.

Le taux de coupon de REC était inférieur au taux estimé du prêt de SBI, bien qu’une comparaison complète dépende des frais d’émission et des autres conditions d’emprunt.

Les récentes émissions font suite à une hausse des taux de la RBI

La RBI a relevé ses taux de 0,25 point de pourcentage et a adopté une orientation de resserrement progressif lors de son examen de la politique monétaire, plus tôt en octobre. Dans une publication de 2020, la banque centrale explique comment la politique monétaire peut influer sur les coûts d’emprunt de manière plus générale.

Les rendements des obligations d’entreprise ont augmenté ces dernières semaines, parallèlement à ceux des titres d’État. La liquidité, les notations de crédit et la demande des investisseurs influent également sur les rendements des obligations d’entreprise.

L’agence de notation Icra a déclaré qu’il conviendrait de surveiller la pérennité de la récente reprise du crédit bancaire aux entreprises si l’écart entre les taux bancaires et obligataires se réduisait.

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