Les bénéfices de Deutsche Boerse ont augmenté au troisième trimestre 2026, la vigueur de l’activité de trading et le retour à la croissance des revenus de trésorerie ayant permis à l’opérateur boursier de relever ses perspectives pour l’ensemble de l’exercice, pour la deuxième fois. Les résultats publiés le 20 octobre, suivis d’une conférence téléphonique sur les résultats le 21 octobre, ont fait état d’une hausse de 13 % du chiffre d’affaires net total, à 1,633 milliard d’euros, et d’une progression de 16 % de l’EBITDA, à 978 millions d’euros.
Points clés
- Le chiffre d’affaires hors revenus de trésorerie a progressé de 14 %, contre 9 % au deuxième trimestre.
- Les revenus de trésorerie ont augmenté de 7 %, à 218 millions d’euros, enregistrant leur première hausse sur un an depuis 2024.
- La direction a relevé ses prévisions annuelles tout en maintenant une croissance attendue des coûts d’exploitation sous-jacents d’environ 3 %.
Table des matières
- Les bénéfices de Deutsche Boerse progressent plus vite que le chiffre d’affaires
- Les produits dérivés et les services post-négociation stimulent l’expansion
- Les coûts publiés augmentent plus vite que les dépenses sous-jacentes
- Le relèvement des objectifs annuels met l’accent sur l’exécution au quatrième trimestre
- Conclusion
Les bénéfices de Deutsche Boerse progressent plus vite que le chiffre d’affaires
Les résultats du troisième trimestre annoncés par Deutsche Boerse montrent que le chiffre d’affaires net hors résultat de trésorerie a atteint 1,415 milliard d’euros, six des huit activités du groupe affichant une croissance à deux chiffres. L’EBITDA sur cette même base a progressé de 19 %, à 760 millions d’euros, dépassant la croissance du chiffre d’affaires grâce aux économies d’échelle dont a bénéficié l’entreprise.
Le bénéfice net trimestriel attribuable aux actionnaires a augmenté de 18 %, à 559 millions d’euros. Le bénéfice par action en trésorerie, qui exclut les effets de l’allocation du prix d’acquisition, a progressé de 18 %, à 3,28 euros, contre un bénéfice de base par action de 3,10 euros.
Sur les neuf premiers mois, le chiffre d’affaires net total a atteint environ 4,9 milliards d’euros et le bénéfice net attribuable a progressé de 14 %, à 1,7 milliard d’euros. La marge d’EBITDA s’est établie à 61 %, tandis que le chiffre d’affaires et l’EBITDA hors revenus de trésorerie ont augmenté respectivement de 12 % et 17 %.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Chiffre d’affaires net 2026 hors trésorerie | Environ 5,7 milliards d’euros, avec la possibilité de dépasser légèrement ce niveau |
| EBITDA 2026 hors trésorerie | Environ 3,1 milliards d’euros |
| Résultat de trésorerie 2026 | Plus de 0,8 milliard d’euros |
| Chiffre d’affaires net total 2026 | Plus de 6,5 milliards d’euros |
| EBITDA total 2026 | Environ 3,9 milliards d’euros |
Les produits dérivés et les services post-négociation stimulent l’expansion
Les revenus du trading et de la compensation hors revenus de trésorerie ont augmenté de 19 %, à 652 millions d’euros, tandis que l’EBITDA progressait de 36 %. Les revenus des produits dérivés financiers ont progressé de 30 %, à 357 millions d’euros, notamment grâce à une hausse de 48 % des revenus des dérivés de taux d’intérêt, qui ont atteint le niveau record de 181 millions d’euros.
Jens Schulte, directeur financier, a déclaré que l’évolution des anticipations de taux d’intérêt avait stimulé l’activité sur les marchés des taux et du financement, et renforcé le résultat de trésorerie. Le retour à la croissance sur un an des revenus de trésorerie signifie qu’ils ont contribué à l’expansion du trimestre, au lieu de compenser les gains enregistrés ailleurs.
Les revenus des services aux fonds hors revenus de trésorerie ont progressé de 18 %, à 144 millions d’euros. Les revenus des services sur titres, sur la même base, ont augmenté de 10 %, à 288 millions d’euros, soutenus par les activités de règlement et de gestion des garanties. Les actifs conservés dans les services sur titres ont atteint environ 18 000 milliards d’euros, et ceux des services aux fonds ont dépassé 5 200 milliards d’euros.
La croissance a été moins uniforme dans les activités liées à l’investissement. Les revenus des solutions logicielles ont progressé de 10 %, à 173 millions d’euros, mais ceux des activités ESG et des indices n’ont augmenté que de 4 %. Les revenus des indices ont progressé de 16 %, tandis que ceux de l’ESG sont restés globalement stables et que le segment des données de marché a reculé à un rythme de milieu de fourchette à un chiffre.
Les coûts publiés augmentent plus vite que les dépenses sous-jacentes
Les coûts d’exploitation du troisième trimestre ont augmenté de 7 %, à 646 millions d’euros. Cette hausse comprend 22 millions d’euros de charges supplémentaires liées aux rémunérations en actions et 4 millions d’euros de coûts exceptionnels liés à l’opération Allfunds prévue. Hors ces effets, la hausse des coûts s’est établie à environ 3 %.
Sur neuf mois, les coûts d’exploitation ont progressé de 5 %, dont environ 23 millions d’euros de charges exceptionnelles liées à Allfunds. La direction a indiqué que la croissance des coûts sous-jacents restait autour de 3 %, soulignant la distinction entre les dépenses récurrentes et les charges liées à l’opération.
Le relèvement des objectifs annuels met l’accent sur l’exécution au quatrième trimestre
La direction prévoit un chiffre d’affaires annuel hors revenus de trésorerie d’environ 5,7 milliards d’euros, avec la possibilité de dépasser légèrement ce niveau. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, l’entreprise a indiqué viser entre 5,7 et 5,8 milliards d’euros. Ses objectifs annuels actualisés sont présentés ci-dessous.
Le directeur général Stephan Leithner s’est dit confiant quant au portefeuille de ventes de SimCorp pour le quatrième trimestre, tout en reconnaissant que le calendrier des contrats demeure un facteur à prendre en compte. Le chiffre d’affaires annuel récurrent des solutions logicielles a atteint 727 millions d’euros, en hausse de 13 % à taux de change constants.
Schulte a déclaré que les revenus de trésorerie devraient rester globalement stables par rapport à leur niveau de fin d’année, sans présenter la hausse du troisième trimestre comme la promesse d’une croissance durable. Il a également indiqué que les rachats d’actions se poursuivraient même après la clôture prévue de l’acquisition d’Allfunds, leur montant devant être déterminé début 2027.
Conclusion
Le relèvement des perspectives reflète le renforcement de l’activité de trading, l’expansion des activités post-négociation et le redressement des revenus de trésorerie. Le calendrier des contrats de SimCorp au quatrième trimestre demeure un facteur d’exécution mentionné par la direction, qui prévoit de déterminer le montant du prochain programme de rachat d’actions début 2027.
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