Les bénéfices de Steel Dynamics ont atteint 756 millions de dollars, soit 5,26 dollars par action diluée, au troisième trimestre 2026, les expéditions d’acier record et l’élargissement des marges sur l’acier ayant accru la rentabilité. Les résultats publiés par la société le 19 octobre ont montré une performance supérieure à celle du trimestre précédent et de la même période un an plus tôt, tandis que son activité aluminium continuait d’enregistrer des pertes de démarrage.
Points clés
- Les expéditions d’acier record, à 3,8 millions de tonnes, et l’élargissement des écarts de prix des métaux ont favorisé la hausse des bénéfices.
- Le bénéfice de l’activité de transformation de l’acier a augmenté, tandis que la baisse des prix de la ferraille a pesé sur les bénéfices du recyclage des métaux.
- La direction prévoit une amélioration des volumes et de la rentabilité de l’aluminium au quatrième trimestre, après des ajustements de la production.
Sommaire
- Les bénéfices de Steel Dynamics augmentent avec l’élargissement des marges sur l’acier
- Les progrès de la transformation contrastent avec la faiblesse du recyclage
- La montée en puissance de l’aluminium reste le principal défi opérationnel
- La génération de trésorerie soutient les investissements et les rendements pour les actionnaires
- Conclusion
Les bénéfices de Steel Dynamics augmentent avec l’élargissement des marges sur l’acier
L’annonce des résultats du troisième trimestre 2026 de la société a fait état d’un bénéfice net de 534 millions de dollars, soit 3,69 dollars par action diluée, au deuxième trimestre, et de 404 millions de dollars, soit 2,74 dollars par action diluée, un an plus tôt. Les ventes nettes trimestrielles ont atteint 6,5 milliards de dollars et l’EBITDA ajusté, une mesure non conforme aux PCGR, s’est élevé à 1,2 milliard de dollars.
Les activités sidérurgiques ont généré un résultat opérationnel de 1,0 milliard de dollars, en hausse de 43 % par rapport au trimestre précédent. Les expéditions record, conjuguées à la hausse des prix de vente et à la baisse des coûts de la ferraille, ont élargi l’écart entre les revenus tirés des produits et les coûts des matières premières.
Le prix de vente moyen de l’acier à des clients externes a progressé de 102 dollars en séquentiel pour atteindre 1 400 dollars la tonne, tandis que le coût moyen de la ferraille ferreuse par tonne fondue a baissé de 8 dollars à 404 dollars. Le président du conseil et directeur général Mark D. Millett a décrit la demande intérieure comme stable, les faibles stocks des clients et les niveaux d’importation historiquement bas soutenant le marché.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Investissements du troisième trimestre | 150 millions de dollars |
| Dividendes en espèces du troisième trimestre | 76 millions de dollars |
| Rachats d’actions du troisième trimestre | 276 millions de dollars, soit 1 % des actions ordinaires |
| Flux de trésorerie opérationnel sur neuf mois | 1,4 milliard de dollars au 30 septembre 2026 |
| Rachats d’actions sur neuf mois | 591 millions de dollars, soit 2 % des actions ordinaires |
Les progrès de la transformation contrastent avec la faiblesse du recyclage
Le résultat opérationnel de l’activité de transformation de l’acier est passé à 91 millions de dollars, contre 85 millions au deuxième trimestre. Les expéditions ont augmenté de 18 %, et l’amélioration des prix effectivement obtenus a plus que compensé la hausse des coûts des intrants sidérurgiques.
Le carnet de commandes de l’activité de transformation était supérieur de 50 % à celui de l’année précédente et s’étendait jusqu’au deuxième trimestre 2027. La société a cité la construction commerciale, l’industrie manufacturière, les entrepôts, les centres de données et les soins de santé parmi les moteurs de la demande.
Le recyclage des métaux a évolué en sens inverse. Le résultat opérationnel a diminué de 15 millions de dollars en séquentiel pour s’établir à 33 millions, la baisse des prix de la ferraille ferreuse ayant comprimé les écarts de prix des métaux malgré la stabilité des volumes.
La montée en puissance de l’aluminium reste le principal défi opérationnel
Les activités aluminium ont enregistré une perte opérationnelle de 26 millions de dollars, soit une amélioration de 21 % par rapport au deuxième trimestre, et atteint le seuil de rentabilité de l’EBITDA. Les expéditions de tôles laminées à plat ont totalisé 55 000 tonnes métriques, tandis que la production de bandes laminées à chaud a atteint 91 000 tonnes métriques.
Les volumes ont été inférieurs aux attentes de la direction après que l’augmentation des cadences d’exploitation a révélé des problèmes de qualité liés à la composition du liquide de refroidissement de laminage du laminoir à chaud. Millett a déclaré que la composition avait été modifiée, que les performances s’étaient améliorées en octobre et qu’aucun coût supplémentaire récurrent n’était attendu du fait de ce problème.
Les trois laminoirs à froid étaient opérationnels. La première ligne de recuit continu et de mise en solution fonctionnait et devait expédier des produits automobiles finis avant la fin de l’année. Une deuxième ligne devrait entrer en service au début du premier trimestre 2027. La direction prévoit une amélioration des volumes et de la rentabilité de l’aluminium au quatrième trimestre, mais il ne s’agit pas de résultats déjà obtenus.
La génération de trésorerie soutient les investissements et les rendements pour les actionnaires
Les flux de trésorerie opérationnels ont atteint 846 millions de dollars au cours du trimestre, permettant de financer les dépenses d’investissement, les dividendes et les rachats d’actions, tandis que la liquidité s’élevait à 2,4 milliards de dollars au 30 septembre.
Au cours des neuf premiers mois de 2026, les ventes nettes ont augmenté de 29 % pour atteindre 17,8 milliards de dollars et le bénéfice net s’est élevé à 1,7 milliard de dollars, contre 920 millions un an plus tôt. La hausse des prix de l’acier effectivement obtenus et des expéditions a porté la progression des bénéfices depuis le début de l’année.
Conclusion
Les prochaines étapes opérationnelles sont l’expédition prévue de produits automobiles finis en aluminium avant la fin de 2026 et la mise en service attendue de la deuxième ligne CASH au début de 2027. Ces étapes permettront de déterminer si l’expansion de l’activité aluminium peut transformer l’amélioration de la production en une rentabilité durable.
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