Le S&P 500 équipondéré progresse sur la semaine, mais reste sous son sommet d’août

L’exposition au S&P 500 équipondéré a surperformé les fonds axés sur les grandes entreprises technologiques et les semi-conducteurs au cours de la semaine terminée le 16 octobre 2026, sans toutefois atteindre un nouveau plus haut de cours. L’Invesco S&P 500 Equal Weight ETF, ou RSP, a clôturé vendredi à 214,09 $, en baisse de 0,42 % sur la séance, mais en hausse de 0,49 % sur la semaine. Son cours de clôture est resté inférieur de 3,90 % à celui du 14 août.

Points clés

• RSP a progressé sur la semaine, tandis que SPY, QQQ et le VanEck Semiconductor ETF ont reculé.
• Le fonds équipondéré a presque effacé l’avance de SPY en rendement des cours depuis le début de l’année, sans atteindre son sommet d’août.
• Les premières publications de résultats supérieurs aux attentes ont été fréquentes, mais modestes, alors que seulement 9 % des sociétés du S&P 500 avaient publié leurs résultats.

Sommaire

• Le S&P 500 équipondéré a progressé sur la semaine, sans atteindre un nouveau sommet
• L’avance de SPY depuis le début de l’année s’est réduite à 0,17 point de pourcentage
• Les premières publications supérieures aux attentes ont été fréquentes, mais modestes
• Conclusion

Le S&P 500 équipondéré a progressé sur la semaine, sans atteindre un nouveau sommet

RSP a perdu 0,91 $ par rapport à sa clôture de jeudi, à 215,00 $. Son plus haut intrajournalier de vendredi, à 216,295 $, est également resté inférieur à 222,77 $, le cours de clôture du 14 août et le plus haut cours de clôture de la série historique disponible sur Nasdaq, qui commence le 1er octobre 2025.

La comparaison hebdomadaire a raconté une autre histoire. Par rapport à la clôture du 9 octobre, RSP a progressé, tandis que le State Street SPDR S&P 500 ETF Trust, ou SPY, a reculé de 1,97 %. L’Invesco QQQ Trust a baissé de 5,52 % et le VanEck Semiconductor ETF, ou SMH, a perdu 10,53 %.

La pondération égale réduit l’influence des plus grandes sociétés par rapport à un portefeuille pondéré selon la capitalisation boursière. La divergence de la semaine témoigne donc d’une meilleure performance relative des actions situées hors des plus grandes capitalisations, et non d’un nouveau record absolu de cours pour le fonds équipondéré.

L’avance de SPY depuis le début de l’année s’est réduite à 0,17 point de pourcentage

Au 16 octobre, le rendement du cours de SPY depuis le 31 décembre 2025 s’élevait à 11,93 %, contre 11,76 % pour RSP. L’écart s’était fortement réduit par rapport au 7 octobre, date à laquelle les hausses correspondantes étaient de 13,98 % et 9,94 %, soit une différence de 4,04 points de pourcentage.

Ces chiffres correspondent aux rendements des cours des ETF, et non à leurs rendements totaux, distributions comprises. Ils montrent que l’équipondération a presque rattrapé son retard pendant la liquidation des fonds technologiques et de semi-conducteurs, tandis que SPY conservait un léger avantage depuis le début de l’année.

La performance relative et les niveaux de cours absolus répondent à des questions différentes. RSP pourrait combler l’écart de performance restant en enregistrant des pertes moins importantes que SPY, sans pour autant retrouver son propre cours de clôture record d’août.

Les premières publications supérieures aux attentes ont été fréquentes, mais modestes

Le point de FactSet du 16 octobre sur la saison des résultats indiquait que 84 % des sociétés du S&P 500 ayant publié leurs résultats du troisième trimestre avaient dépassé les estimations du bénéfice par action. Ce chiffre était supérieur à la moyenne quinquennale de 78 %, mais seulement 9 % des composantes de l’indice — environ 45 sociétés — avaient publié leurs résultats.

L’ampleur de ces dépassements était moins impressionnante que leur fréquence. Les bénéfices agrégés ont dépassé les estimations de 2,6 %, contre une moyenne quinquennale de 7,5 % et une moyenne décennale de 8,0 %. FactSet a précisé que ces moyennes historiques couvrent des saisons de publication complètes, contrairement au petit échantillon disponible à ce stade.

La croissance des bénéfices estimée pour le troisième trimestre, qui combine les résultats publiés et les estimations pour les sociétés n’ayant pas encore publié, a reculé à 29,0 %, contre 29,4 % une semaine auparavant. FactSet a indiqué que les révisions à la baisse dans les soins de santé avaient contribué le plus à la diminution hebdomadaire, partiellement compensées par des révisions à la hausse dans l’énergie.

Les chiffres des résultats ne décrivaient donc pas une saison uniformément plus solide : davantage de sociétés que d’habitude ont dépassé les estimations, mais dans une moindre mesure, tandis que l’estimation de la croissance globale a diminué. Ils n’établissent pas non plus la cause des mouvements de cours des ETF sur la semaine.

Conclusion

La semaine terminée le 16 octobre a apporté une nette amélioration relative à l’équipondération, mais pas un nouveau sommet de cours pour RSP. Le prochain test confirmé des résultats était prévu pour la semaine du 19 octobre, avec la publication programmée des résultats de 79 sociétés du S&P 500, ce qui devait élargir l’échantillon sur lequel reposaient les premières estimations du taux de dépassement et de la croissance.

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