Le bénéfice de PG&E a reculé au troisième trimestre 2026, mais l’entreprise a réaffirmé le 22 octobre ses prévisions de bénéfice de base non-GAAP pour l’ensemble des exercices 2026 et 2027. Le bénéfice de base trimestriel par action a diminué à 0,41 $, contre 0,50 $ un an plus tôt, tandis que la direction a indiqué que l’entreprise restait en bonne voie pour atteindre son objectif de réduction de 2 à 4 % des coûts d’exploitation et de maintenance hors combustible.
Points clés
- PG&E a maintenu ses prévisions de BPA de base à 1,64–1,66 $ pour 2026 et 1,78–1,82 $ pour 2027.
- Le bénéfice du troisième trimestre attribuable aux actionnaires ordinaires a reculé à 749 millions de dollars, contre 823 millions de dollars.
- L’entreprise met en œuvre une réduction de 2 milliards de dollars de son plan d’investissement pour 2027, annoncée précédemment.
Table des matières
- Les perspectives de bénéfices de PG&E sont maintenues malgré un trimestre plus faible
- La baisse des rendements et la comparaison fiscale pèsent sur le bénéfice trimestriel
- Les économies de coûts et les changements au plan d’investissement sont en cours
- Conclusion
Les perspectives de bénéfices de PG&E sont maintenues malgré un trimestre plus faible
Le communiqué de PG&E sur ses résultats du troisième trimestre 2026 n’a modifié aucune de ses prévisions annuelles de bénéfice de base. La direction s’attend à ce que les rendements des investissements en capital destinés à la clientèle, les économies de coûts et d’autres facteurs de bénéfices soutiennent les résultats, parallèlement à des coûts, notamment les charges d’intérêts nettes irrécouvrables.
Les prévisions reposent sur le BPA de base non-GAAP plutôt que sur le bénéfice publié selon les normes GAAP. PG&E exclut les éléments qu’elle considère comme non représentatifs de ses résultats récurrents et a indiqué qu’elle ne pouvait pas fournir de rapprochement prospectif avec les normes GAAP sans efforts déraisonnables, car certains coûts potentiellement importants sont difficiles à estimer.
Le recul du troisième trimestre contraste avec la hausse des bénéfices au cours des neuf premiers mois de 2026. Pour cette période plus longue, le BPA publié et le BPA de base sont tous deux restés supérieurs à leurs niveaux de l’année précédente.
| Élément | Détails |
|---|---|
| BPA GAAP sur neuf mois | 1,06 $ en 2026 contre 0,89 $ en 2025. |
| BPA de base non-GAAP sur neuf mois | 1,24 $ en 2026 contre 1,14 $ en 2025. |
| Chiffre d’affaires d’exploitation sur neuf mois | 18,971 milliards de dollars en 2026 contre 18,131 milliards de dollars en 2025. |
La baisse des rendements et la comparaison fiscale pèsent sur le bénéfice trimestriel
Le bénéfice du troisième trimestre attribuable aux actionnaires ordinaires s’est élevé à 749 millions de dollars, soit 0,34 $ par action diluée, contre 823 millions de dollars, soit 0,37 $ par action diluée, en 2025. Le bénéfice de base non-GAAP a reculé à 928 millions de dollars, contre 1,142 milliard de dollars.
PG&E a attribué le recul du bénéfice GAAP principalement à un rendement des capitaux propres plus faible, fixé par la California Public Utilities Commission et applicable en 2026, à la comparaison avec les effets de rattrapage ponctuels liés à la méthodologie fiscale en 2025, ainsi qu’à l’augmentation des charges du Wildfire Fund. Les bénéfices générés par une base tarifaire plus élevée et les économies nettes sur les coûts d’exploitation et de maintenance ont partiellement compensé ces pressions.
L’entreprise a indiqué que des facteurs similaires avaient pesé sur le bénéfice de base, à l’exception des charges du Wildfire Fund. Le chiffre d’affaires trimestriel a diminué de 1,0 % à 6,188 milliards de dollars, contre 6,250 milliards de dollars.
Le cours de l’action PG&E reculait de 0,68 %, à 13,08 $, lors des échanges avant l’ouverture du marché le 22 octobre. Il s’agissait d’un instantané des premiers échanges, et non d’un cours de clôture.
Les économies de coûts et les changements au plan d’investissement sont en cours
La direction a indiqué que l’objectif de réduction de 2 à 4 % des coûts d’exploitation et de maintenance hors combustible restait en bonne voie. Il s’agit d’une réduction prévue, et non d’une affirmation selon laquelle la totalité des économies a déjà été réalisée.
PG&E met également en œuvre la réduction de 2 milliards de dollars de son plan d’investissement pour 2027, annoncée précédemment. L’examen stratégique progresse avec pour objectif déclaré de faire de l’entreprise une société financièrement solide et de catégorie investissement ; le communiqué ne présentait pas ce résultat comme déjà obtenu.
Conclusion
PG&E a maintenu ses perspectives annuelles de bénéfice de base malgré le recul trimestriel. La prochaine discussion prévue est sa conférence téléphonique sur les résultats, le 22 octobre à 11 h, heure de l’Est ; les économies de coûts, les dépenses d’investissement et l’examen stratégique figureront parmi les sujets à l’ordre du jour.
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