Les plans d’expansion de l’IA de SpaceX visent désormais une capacité de calcul de 13 gigawatts d’ici fin 2027, selon UBS dans une analyse publiée le 23 octobre 2026. Cet objectif représente une forte hausse par rapport à une prévision antérieure de 2,5–3 GW, mais sa réalisation nécessiterait des investissements importants et l’accès à des capacités supplémentaires de production d’électricité.
Principaux points à retenir
- UBS a évoqué un objectif de capacité de calcul de 13 GW d’ici fin 2027, soit environ 10 GW de plus que la prévision antérieure.
- Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires de Super Intelligence a presque triplé d’un trimestre sur l’autre, à 7,6 milliards de dollars.
- Les prévisions de dépenses d’investissement pour le quatrième trimestre s’établissent entre 35 et 40 milliards de dollars, tandis qu’UBS estime que le développement des capacités nécessiterait environ 350 milliards de dollars.
Sommaire
- L’expansion de l’IA de SpaceX relève le niveau de référence des capacités
- Les projections de revenus dépendent des capacités et de leur location aux clients
- Les résultats trimestriels montrent que l’activité est déjà en pleine expansion
- La connectivité et Starship apportent de nouvelles étapes opérationnelles
- Conclusion
L’expansion de l’IA de SpaceX relève le niveau de référence des capacités
UBS attribue ce plan plus ambitieux à une demande accrue de capacités de calcul pour l’IA louées à des clients. La banque fait état d’une capacité de 1,7 GW au troisième trimestre 2026 et de 2,2 GW en octobre, à comparer à l’objectif de 13 GW fixé pour fin 2027.
Elon Musk a indiqué que la demande était suffisante pour vendre plusieurs fois la capacité disponible, selon UBS. Il s’attendait également à une nouvelle hausse des tarifs de location au comptant, ce qui pourrait ramener les périodes de récupération des investissements à environ six mois en 2027. Il s’agit de prévisions, et non de rendements réalisés.
UBS a également indiqué que Musk avait évoqué la possibilité d’atteindre 20 GW de capacité en 2027, en fonction de la disponibilité de capacités de production d’électricité. Cette possibilité plus élevée est distincte de l’objectif annoncé de 13 GW.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Période de référence | Trois mois clos le 30 septembre 2026 |
| Chiffre d’affaires consolidé | 14,575 milliards de dollars, en hausse de 161 % sur un an |
| Résultat opérationnel consolidé | 2,791 milliards de dollars |
| Résultat net consolidé | 4,4 milliards de dollars |
| EBITDA ajusté consolidé | 8,809 milliards de dollars ; mesure non conforme aux normes GAAP |
Les projections de revenus dépendent des capacités et de leur location aux clients
En supposant une répartition à peu près égale entre les capacités conservées pour un usage interne et celles louées aux clients, UBS a présenté un chiffre d’affaires récurrent annualisé potentiel de 500 milliards à 1 000 milliards de dollars d’ici fin 2027. Ce montant est à comparer aux 100 milliards de dollars attendus fin 2026.
Ces chiffres correspondent à un rythme annualisé potentiel de chiffre d’affaires récurrent, et non à des revenus déjà générés ni à une prévision du chiffre d’affaires total comptabilisé en 2027. Leur réalisation dépend de la livraison des infrastructures et de l’exploitation commerciale des capacités supplémentaires.
Les besoins de dépenses sont également importants. SpaceX a prévu des dépenses d’investissement de 35 à 40 milliards de dollars au quatrième trimestre 2026, contre 19,6 milliards au troisième trimestre. UBS estime séparément qu’environ 350 milliards de dollars seraient nécessaires pour atteindre l’objectif de 13 GW.
Les résultats trimestriels montrent que l’activité est déjà en pleine expansion
La publication des résultats de SpaceX pour le troisième trimestre 2026 fait état d’une capacité de calcul nominale de 1,7 GW au 30 septembre. Le document établit le niveau de référence opérationnel, mais ne confirme ni l’objectif ultérieur de 13 GW ni les projections de revenus et d’investissements d’UBS.
Le segment Super Intelligence, qui comprend les services cloud d’IA et les infrastructures, a généré un chiffre d’affaires de 7,56 milliards de dollars, contre 2,56 milliards au deuxième trimestre. SpaceX a attribué cette croissance à de nouveaux contrats de services cloud, à l’acquisition de Cursor et à l’adoption accrue de Grok.
L’EBITDA ajusté du segment a atteint 4,95 milliards de dollars, contre 1,15 milliard. Cette mesure non conforme aux normes GAAP diffère sensiblement du résultat opérationnel du segment, de 431 millions de dollars, qui incluait 1,2 milliard de dollars de rémunérations en actions liées à l’acquisition de Cursor.
La connectivité et Starship apportent de nouvelles étapes opérationnelles
Le chiffre d’affaires de la connectivité a atteint 5,25 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 69 % sur un an. Le nombre d’abonnés résidentiels à Starlink s’élevait à 13,6 millions au 30 septembre, soit une augmentation de 1,6 million par rapport à juin.
SpaceX a également effectué le vol 14 de Starship, sa première mission orbitale et génératrice de revenus avec Starship. Le vol a mis en orbite 26 satellites Starlink V3, ajoutant une capacité de liaison descendante environ dix fois supérieure à celle d’un lancement Starlink avec Falcon 9.
Les résultats témoignent d’une croissance au-delà de l’IA, même si le développement envisagé des capacités de calcul entraîne des besoins de dépenses bien plus élevés. La réalisation des infrastructures, la conclusion de nouveaux contrats avec des clients de l’IA et la disponibilité de l’électricité demeurent déterminantes pour le calendrier d’expansion.
Conclusion
La prochaine étape de référence pour l’expansion de l’IA de SpaceX consistera à respecter ses prévisions de dépenses pour le quatrième trimestre 2026 et son objectif de capacité pour fin 2027. Les résultats trimestriels publiés établissent qu’il s’agit d’une activité en croissance, mais les chiffres bien plus élevés de capacité et de revenus récurrents restent des projections.
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