Le bénéfice de Netflix a progressé de 49 % sur un an au troisième trimestre 2026, dépassant les attentes, mais l’action a atteint un nouveau plus bas sur 52 semaines après la publication des résultats. Le point de situation du 21 octobre montre une entreprise qui poursuit sa croissance tout en restant rentable, tandis que les prévisions pour le quatrième trimestre indiquent un ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires et que la direction a revu à la baisse ses prévisions de revenus publicitaires pour l’ensemble de l’année.
Points clés
- Le bénéfice par action a atteint 0,87 $, tandis que le chiffre d’affaires a progressé de 11,8 % à 12,87 milliards de dollars.
- Netflix a abaissé ses prévisions de revenus publicitaires pour 2026 à 2,7 milliards de dollars, contre 3,0 milliards auparavant.
- Les prévisions pour le quatrième trimestre tablent sur une croissance du chiffre d’affaires de 11,5 % et une marge opérationnelle de 26,0 %.
Sommaire
- Le bénéfice de Netflix progresse plus vite que le chiffre d’affaires
- Les prévisions publicitaires baissent alors que les capacités s’étoffent
- L’engagement et la croissance régionale dressent un tableau contrasté
- Les perspectives du quatrième trimestre annoncent un nouveau ralentissement
- Conclusion
Le bénéfice de Netflix progresse plus vite que le chiffre d’affaires
Le chiffre d’affaires du troisième trimestre a été conforme aux attentes, mais son taux de croissance a ralenti, passant de 13,4 % au deuxième trimestre et de 16,2 % au premier. Le bénéfice par action a néanmoins fortement augmenté, soutenu par une marge opérationnelle plus élevée.
La marge opérationnelle a progressé de 640 points de base, soit 6,4 points de pourcentage, sur un an, pour atteindre 34,6 %. Cette amélioration tient en grande partie au calendrier des dépenses ; il est donc important de distinguer la rentabilité du trimestre des attentes de la direction pour le reste de l’année.
Le cours de l’action a reculé après la publication des résultats, mais les données disponibles ne permettent pas d’établir dans quelle mesure ce mouvement est lié aux prévisions de chiffre d’affaires, aux perspectives publicitaires ou à d’autres facteurs. Aucun cours ni pourcentage de baisse n’a été communiqué.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Croissance du chiffre d’affaires aux États-Unis et au Canada | 11 % au T3 2026, contre 10 % au T2. |
| Croissance du chiffre d’affaires en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique | 11 % au T3 2026, contre 14 % au T2. |
| Croissance du chiffre d’affaires en Amérique latine | 17 % au T3 2026, contre 21 % au T2. |
| Croissance du chiffre d’affaires en Asie-Pacifique | 12 % au T3 2026, contre 16 % au T2. |
Les prévisions publicitaires baissent alors que les capacités s’étoffent
Netflix a réduit de 300 millions de dollars, soit 10 %, ses prévisions de revenus publicitaires pour l’ensemble de l’année 2026, invoquant des retards dans le déploiement de produits et l’intégration de partenaires. La direction prévoit toujours une hausse d’environ 80 % des revenus publicitaires sur l’année, tout en reconnaissant que les progrès ont été inférieurs aux objectifs initiaux.
La mise à jour du 20 octobre sur les outils publicitaires de Netflix décrit l’intégration des données de conversion, le ciblage des audiences et les intégrations de mesure. Elle indique que les annonceurs pourront utiliser les audiences de The Trade Desk dans les publicités Netflix à partir de novembre, tandis que certaines fonctionnalités de mesure restent à venir.
Ces outils permettent de comprendre le travail opérationnel qui sous-tend le développement de la publicité. La mise à jour des produits ne quantifie toutefois pas les retards de déploiement et ne vient pas étayer les prévisions de revenus révisées.
L’engagement et la croissance régionale dressent un tableau contrasté
La direction a qualifié l’engagement aux États-Unis de solide, tout en reconnaissant qu’il restait possible d’améliorer l’exécution des contenus et la croissance du nombre de spectateurs. La programmation américaine n’a pas été aussi performante que souhaité.
Les indicateurs de fidélisation étaient plus encourageants : le taux de résiliation s’est amélioré sur un an à l’échelle mondiale comme aux États-Unis, et les réactions aux récentes hausses de prix étaient conformes à celles observées lors des ajustements précédents.
La croissance du chiffre d’affaires a varié selon les régions : elle s’est accélérée aux États-Unis et au Canada, tandis qu’elle a ralenti dans les autres régions présentées. L’Inde s’est distinguée sur le plan opérationnel, avec une hausse de 24 % du nombre d’heures de visionnage sur un an et un record trimestriel de nouveaux abonnements payants nets.
Les perspectives du quatrième trimestre annoncent un nouveau ralentissement
Netflix prévoit un chiffre d’affaires de 13,44 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit une croissance de 11,5 % sur un an, un chiffre inférieur aux attentes. L’entreprise anticipe également un bénéfice par action de 0,67 $.
L’entreprise prévoit une marge opérationnelle de 26,0 % au quatrième trimestre, contre 24,5 % un an plus tôt. Sa prévision de marge pour l’ensemble de 2026 est de 31,5 %, contre 29,5 % en 2025.
La direction entend maintenir une croissance du chiffre d’affaires à deux chiffres grâce à l’augmentation du nombre d’abonnés, aux tarifs et à la publicité. Elle n’a pas communiqué de prévision précise de croissance pour 2027, de sorte qu’aucune perspective chiffrée ne permet de savoir si la croissance se stabilisera ou s’accélérera après la hausse attendue de 13 % en 2026.
Conclusion
La croissance du bénéfice de Netflix est restée forte, mais le calendrier des dépenses et la baisse des prévisions publicitaires nuancent le tableau. Les résultats du quatrième trimestre constitueront le prochain test des prévisions de chiffre d’affaires et de marge de l’entreprise, ainsi que de l’élargissement de l’audience publicitaire prévu pour novembre.
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