Les résultats d’OUE REIT se sont améliorés au troisième trimestre 2026, la solide performance des hôtels ayant compensé la contribution plus faible des biens immobiliers commerciaux. Le fonds a annoncé le 21 octobre que son revenu immobilier net avait progressé de 4,6 % sur un an, à 59,6 millions de dollars singapouriens (S$), pour la période de juillet à septembre, tandis que son chiffre d’affaires augmentait de 3,1 %, à S$72,6 millions. Les charges financières ont reculé de 12,4 %.
Points clés
- Le chiffre d’affaires et le revenu immobilier net du segment hôtelier ont chacun progressé de 12,6 %, compensant le recul du segment commercial.
- Les renouvellements de baux de bureaux à Singapour ont enregistré une réversion locative positive de 4,6 %, malgré les changements de locataires qui ont pesé sur le taux d’occupation.
- La vente du Crowne Plaza Changi Airport devrait être finalisée le 30 octobre, et une distribution exceptionnelle de S$20 millions devrait débuter à partir de l’exercice 2027.
Table des matières
- Les résultats d’OUE REIT profitent de la vigueur de l’activité hôtelière
- La hausse des loyers de bureaux coexiste avec les changements de locataires
- La vente de l’hôtel de l’aéroport pourrait réduire le levier financier
- Capacité de financement avant les échéances de 2027
- Conclusion
Les résultats d’OUE REIT profitent de la vigueur de l’activité hôtelière
Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires de l’hôtellerie a atteint S$30,3 millions et son revenu immobilier net, S$27,6 millions, soit une hausse de 12,6 % dans les deux cas par rapport à l’année précédente. Le gestionnaire a attribué cette amélioration à la demande de loisirs, à la croissance des comptes d’entreprises et au renouvellement de l’offre destinée aux clients.
Le revenu par chambre disponible (RevPAR) a augmenté de 8,2 %, à S$302, pour l’ensemble du segment hôtelier. Le Hilton Singapore Orchard a enregistré une hausse de 7,5 %, soutenue par une occupation plus élevée, la conquête de comptes d’entreprises et une demande résiliente pour les séjours individuels.
Le portefeuille immobilier diversifié du fonds comprend des bureaux, des hôtels et des commerces à Singapour et à Sydney. Cette diversification a compté ce trimestre : la croissance des hôtels a plus que compensé la contribution plus faible du segment commercial.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Coût moyen pondéré de la dette | 3,6 % par an au 30 septembre 2026 |
| Durée moyenne pondérée de la dette | 2,9 ans au 30 septembre 2026 |
| Ratio de couverture des intérêts | 2,9 fois, calculé conformément aux directives de l’Autorité monétaire de Singapour |
| Revenus de distribution d’OUE Bayfront | S$3,6 millions au T3 2026 provenant de la coentreprise |
La hausse des loyers de bureaux coexiste avec les changements de locataires
Le chiffre d’affaires du segment commercial a reculé de 2,8 %, à S$42,4 millions, tandis que son revenu immobilier net a diminué de 1,5 %, à S$32,0 millions. Le gestionnaire a indiqué que les changements de locataires en cours à OUE Downtown Office avaient pesé sur les résultats.
Les renouvellements de baux de bureaux à Singapour ont néanmoins enregistré une réversion locative positive de 4,6 %. Au 30 septembre, le taux d’occupation contractualisé s’élevait à 91,2 %, et le loyer moyen en vigueur à S$11,06 par pied carré et par mois. La hausse des loyers lors des renouvellements n’a donc pas éliminé l’incidence à court terme du transfert d’espaces entre locataires.
Deloitte a prolongé jusqu’au quatrième trimestre 2027 son bail portant sur plus de 49 000 pieds carrés à OUE Downtown Office. Le gestionnaire prévoit une modération du taux d’occupation au cours des 12 à 15 prochains mois, le temps d’ajuster la composition des locataires et d’intégrer progressivement les nouveaux occupants.
Mandarin Gallery a enregistré une réversion locative positive de 5,9 %. À Sydney, le 180 George Street était entièrement loué au 30 septembre et a contribué S$1,6 million de revenus de distribution au titre de la participation de 19,9 % d’OUE REIT.
La vente de l’hôtel de l’aéroport pourrait réduire le levier financier
La cession du Crowne Plaza Changi Airport devrait être finalisée le 30 octobre 2026, après avoir obtenu le soutien des porteurs de parts. La transaction devrait dégager environ S$498,5 millions de produit net en espèces après les coûts de cession estimés, hors frais de cession payables en parts.
Le gestionnaire prévoit que la distribution exceptionnelle de S$20 millions débutera à partir de l’exercice 2027. Il s’agit d’une distribution prévue, et non d’un versement effectué au troisième trimestre.
Si le produit net de la cession est affecté au remboursement des emprunts existants, le levier financier global passerait de 42,1 % à 37,1 % sur une base pro forma. Ce chiffre inférieur dépend de cette hypothèse de remboursement et ne correspond pas à la situation publiée au 30 septembre.
Capacité de financement avant les échéances de 2027
OUE REIT a obtenu en juillet 2026 une facilité de crédit renouvelable engagée et non garantie d’un montant maximal de S$300 millions. Le gestionnaire a indiqué que cette facilité, conjuguée au produit attendu de la vente de l’hôtel, soutiendrait les initiatives de croissance et le refinancement.
Des billets à moyen terme assortis de taux d’intérêt de 4,10 % et 3,95 % arrivent à échéance à la mi-2027. La baisse des charges financières trimestrielles a constitué un avantage distinct pour les résultats, en plus de l’amélioration des revenus immobiliers.
Conclusion
La prochaine étape prévue est la finalisation attendue le 30 octobre de la vente du Crowne Plaza Changi Airport. La réalisation de la vente et l’utilisation ultérieure du produit détermineront si la réduction projetée du levier financier se concrétise.
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