Les actions d’IBM ont reculé de 6,5 % en préouverture le 22 octobre 2026, les analystes s’interrogeant sur la durabilité du rebond de ses logiciels au troisième trimestre. BofA Global Research a indiqué qu’environ 250 millions de dollars de la croissance des logiciels provenaient de transactions reportées du deuxième trimestre, ce qui rendait l’amélioration sous-jacente plus modeste que ne le laissaient entendre les chiffres publiés.
Points clés
- Selon les analystes de BofA, les transactions reportées du deuxième trimestre ont contribué à hauteur d’environ 250 millions de dollars à la croissance des logiciels.
- Le chiffre d’affaires du traitement des transactions a progressé de 9 %, mais le PDG Arvind Krishna a mis en garde contre l’idée que ce rythme puisse se maintenir.
- IBM a relevé la borne basse de ses perspectives de croissance annuelle des logiciels, tout en maintenant inchangée sa prévision de chiffre d’affaires global.
Sommaire
- Les actions d’IBM reculent, les transactions reportées compliquant le rebond
- Le traitement des transactions pourrait avoir du mal à maintenir son rythme
- Les perspectives plus élevées pour les logiciels laissent inchangée la croissance du groupe
- Conclusion
Les actions d’IBM reculent, les transactions reportées compliquant le rebond
La question centrale est de savoir si le trimestre plus solide d’IBM dans les logiciels traduit une accélération durable ou reflète en partie un décalage dans le calendrier des achats des clients. Les analystes de BofA ont indiqué que la contribution des transactions reportées rendait l’amélioration moins marquée une fois cet effet de calendrier exclu.
Les résultats d’IBM pour le troisième trimestre 2026, publiés le 21 octobre, font état d’un chiffre d’affaires des logiciels de 7,8 milliards de dollars, en hausse de 8 % sur un an, ou de 9 % à taux de change constants. L’estimation concernant les transactions reportées est une évaluation d’analystes, et non un chiffre communiqué dans cette annonce de résultats.
Le recul en préouverture faisait suite à une année difficile pour le titre : au 21 octobre, les actions d’IBM avaient baissé d’environ 15 %. Le mouvement de 6,5 % correspondait à une observation en début de séance, et non à un cours de clôture confirmé.
| Élément | Détails |
|---|---|
| BPA dilué GAAP du troisième trimestre, activités poursuivies | 2,31 dollars, en hausse de 26 % sur un an |
| BPA dilué opérationnel non-GAAP du troisième trimestre | 2,95 dollars, en hausse de 11 % sur un an |
| Flux de trésorerie disponible du troisième trimestre | 3,0 milliards de dollars, en hausse de 0,7 milliard de dollars sur un an |
| Chiffre d’affaires du conseil au troisième trimestre | 5,3 milliards de dollars ; stable en données publiées, en hausse de 2 % à taux de change constants |
Le traitement des transactions pourrait avoir du mal à maintenir son rythme
Le chiffre d’affaires du traitement des transactions, qui comprend des logiciels liés aux ordinateurs centraux d’IBM, a progressé de 9 % au troisième trimestre. Krishna a déclaré ne pas s’attendre à ce que ce rythme se maintienne et anticiper une « performance plus normalisée, en particulier à partir de l’année prochaine ».
Cette amélioration fait suite à un recul de l’activité au deuxième trimestre. Le directeur financier James Kavanaugh avait alors déclaré que la faiblesse du matériel pour ordinateurs centraux et des logiciels de traitement des transactions avait amputé la croissance d’IBM de plus de cinq points de pourcentage.
Bernstein a indiqué que les prévisions d’IBM laissaient entrevoir un léger recul des ventes de traitement des transactions au quatrième trimestre, à mesure que l’effet bénéfique des transactions reportées s’estomperait. Il s’agit de l’interprétation des perspectives par la société de courtage, et non d’un résultat publié pour le quatrième trimestre.
Les perspectives plus élevées pour les logiciels laissent inchangée la croissance du groupe
IBM prévoit désormais une croissance annuelle du chiffre d’affaires des logiciels d’environ 7 % à 8 %, contre une fourchette précédente de 6 % à 8 %. Le relèvement de la borne basse resserre la fourchette prévisionnelle, sans en relever la borne haute.
À l’échelle du groupe, IBM a maintenu sa prévision d’une croissance du chiffre d’affaires de 4 % à 5 % à taux de change constants en 2026. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires a atteint 17,1 milliards de dollars, en hausse de 5 % en données publiées et de 6 % à taux de change constants.
L’entreprise a également relevé ses perspectives de flux de trésorerie disponible pour l’ensemble de l’exercice, indiquant prévoir désormais une hausse de plus de 1 milliard de dollars par rapport à l’année précédente. Le maintien de la prévision de chiffre d’affaires du groupe et le relèvement des perspectives de flux de trésorerie montrent que la question de la pérennité des logiciels ne représente qu’un aspect de la situation financière d’IBM.
Conclusion
Les résultats d’IBM au quatrième trimestre permettront de vérifier si la croissance des logiciels peut se maintenir après la disparition de l’effet favorable des transactions reportées. La prévision inchangée de chiffre d’affaires du groupe par la direction reste le point de référence, tout comme ses perspectives plus élevées de flux de trésorerie disponible.
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