Aditya Birla AMC a dépassé les 11 lakh crore de roupies d’actifs moyens sous gestion au total, actifs alternatifs compris, dans sa mise à jour du T2 de l’exercice 2027, publiée le 21 octobre 2026. La direction a présenté les nouveaux mandats de l’EPFO et de l’ESIC comme des occasions de développer l’activité institutionnelle. Toutefois, l’augmentation de la base d’actifs n’a pas empêché le bénéfice trimestriel de reculer à 221 crore de roupies, contre 241 crore un an plus tôt.
Points clés
- Les actifs moyens totaux ont progressé de 14 %, tandis que les actifs moyens trimestriels des fonds communs de placement en actions ont augmenté de 9 % sur un an.
- La direction a indiqué que les mandats de l’EPFO et de l’ESIC étaient neutres en matière de coûts et présentaient des avantages stratégiques, sans effet immédiat sur les bénéfices.
- Les régimes d’options sur actions du personnel existants, ainsi qu’un nouveau régime récemment lancé, maintiendront les coûts de rémunération à un niveau élevé.
Table des matières
- Aditya Birla AMC accroît ses actifs et sa présence institutionnelle
- Les coûts de personnel continuent de peser sur la rentabilité
- Les versements aux plans d’investissement systématique progressent, mais la distribution directe reste à améliorer
- L’élargissement de l’offre de produits ouvre une autre voie de croissance
- Conclusion
Aditya Birla AMC accroît ses actifs et sa présence institutionnelle
Les actifs moyens trimestriels des fonds communs de placement en actions ont atteint environ 2,09 lakh crore de roupies, les actions représentant 47,4 % de l’ensemble. Les actifs passifs ont progressé de 10 % sur un an, à 13 890 crore de roupies, tandis que les actifs des fonds négociés en bourse ont augmenté de 42 %, contre une croissance de 27 % pour le secteur.
Le directeur général et président-directeur général A. Balasubramanian a déclaré que l’obtention des mandats de l’EPFO et de l’ESIC validait les capacités de la société en matière d’investissement et de gestion des risques. Les ressources existantes géreront ces capitaux, et toute contribution supplémentaire aux bénéfices ne pourra intervenir que dans la mesure autorisée par la réglementation.
La direction estime que ces mandats renforceront les candidatures de la société pour la gestion privée d’actifs de l’EPFO, les activités à l’étranger et les mandats du secteur public. Leur importance immédiate tient donc à un accès institutionnel plus large, plutôt qu’à une hausse confirmée des bénéfices.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Rendement des fonds en actions | 63–64 points de base, selon la direction. |
| Rendement des fonds obligataires | 24–25 points de base. |
| Rendement des fonds monétaires | 12–13 points de base. |
| Rendement des ETF | Environ 8 points de base. |
| Part du chiffre d’affaires hors fonds communs de placement | 7,4 % en données brutes, contre 7,1 % au T1 ; 4,3 % en données nettes, contre 4,0 %. |
Les coûts de personnel continuent de peser sur la rentabilité
Le bénéfice après impôt a reculé malgré la croissance du chiffre d’affaires. Pradeep Sharma, directeur financier, a attribué la hausse des charges de personnel aux coûts des options sur actions, aux augmentations annuelles de salaire et aux recrutements supplémentaires, notamment au sein de l’équipe d’investissement passif. La reprise ponctuelle d’une provision de 6 crore de roupies au trimestre correspondant de l’année précédente a également rendu la comparaison moins favorable.
Les régimes d’options sur actions du personnel existants devraient coûter 55 à 60 crore de roupies par an au cours des deux prochaines années. Le nouveau régime devrait ajouter 14 à 15 crore de roupies par an, soit environ 3,5 crore par trimestre. Il s’agit de prévisions de la direction, et non de charges annuelles complètes déjà comptabilisées.
Sharma a déclaré que les coûts devraient rester globalement proches des niveaux du T2, hors inflation, et que les dépenses élevées liées aux options sur actions devraient se poursuivre. Les archives des résultats financiers destinés aux actionnaires de la société mentionnent le T2 de l’exercice 2027 parmi les périodes de publication, bien que l’index accessible ne présente pas les chiffres trimestriels sous-jacents.
Les versements aux plans d’investissement systématique progressent, mais la distribution directe reste à améliorer
Les versements de septembre 2026 aux plans d’investissement systématique ont totalisé 2 095 crore de roupies, avec le soutien de 41,7 lakh de comptes ayant effectué l’intégralité de leurs versements. La direction a indiqué que les ventes brutes et nettes avaient progressé d’un trimestre à l’autre dans les fonds prioritaires, notamment les stratégies FlexiCap, Balanced Advantage, Multi Asset, small cap et mid cap.
Balasubramanian a déclaré que la part de marché des flux nets dans les fonds FlexiCap et Balanced Advantage avait atteint environ 4,5–4,8 %, contre une part de marché globale d’environ 3,5 % dans ces catégories. Il a également indiqué que la rétention des sommes faisant l’objet de rachats était passée d’environ 4–5 % à 25–30 %, davantage d’investisseurs transférant leurs avoirs vers d’autres fonds au lieu de quitter la société.
Les canaux directs ont représenté environ 18 % des flux. La société compte près de 80 employés dédiés répartis sur 14 sites pour renforcer cette activité, ainsi que des responsables des relations clients virtuels et des chatbots. Balasubramanian a reconnu que la distribution directe nécessitait encore une exécution plus offensive.
L’élargissement de l’offre de produits ouvre une autre voie de croissance
En octobre 2026, la plateforme de fonds d’investissement spécialisés proposait trois produits et gérait environ 700 crore de roupies d’actifs. La direction a indiqué que ces produits attiraient des investisseurs qui effectuaient auparavant leurs transactions directement et les considérait principalement comme des compléments aux avoirs existants en fonds communs de placement.
Sharma a déclaré que les rendements des fonds d’investissement spécialisés étaient supérieurs à ceux des fonds obligataires, mais inférieurs à ceux des fonds en actions. Balasubramanian a indiqué que la société poursuivrait sa croissance sans sacrifier sa rentabilité globale, tout en continuant à investir dans le développement de ses activités.
Conclusion
La prochaine mise à jour trimestrielle d’Aditya Birla AMC permettra de vérifier les perspectives de coûts annoncées par la direction et les efforts déployés pour améliorer la distribution directe. L’obtention de mandats institutionnels élargit les possibilités commerciales de la société, mais la direction ne les a pas présentés comme une source immédiate de bénéfices supplémentaires.
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