Le bénéfice de Badger Meter progresse, tandis que la trésorerie baisse et que les ventes stagnent

Le bénéfice de Badger Meter s’est amélioré au troisième trimestre 2026, les marges plus élevées ayant compensé des ventes presque stables, mais sa trésorerie a fortement diminué au cours des neuf premiers mois. Les résultats annoncés le 22 octobre pour le trimestre clos le 30 septembre font état d’un bénéfice dilué par action de 1,24 $, contre 1,19 $ un an plus tôt. La direction prévoit une nouvelle amélioration du chiffre d’affaires au quatrième trimestre, hors activité UDlive récemment acquise.

Principaux points à retenir

• Le résultat opérationnel trimestriel a progressé de 4 %, et la marge opérationnelle a atteint 20,2 %.
• Sur neuf mois, les acquisitions, les rachats d’actions et les dividendes ont dépassé la trésorerie générée par les activités.
• La direction prévoit une croissance du chiffre d’affaires au quatrième trimestre hors UDlive, malgré le calendrier irrégulier des projets des services publics.

Table des matières

• Le bénéfice de Badger Meter s’améliore malgré une demande irrégulière des services publics
• La baisse de la trésorerie reflète les investissements et les distributions aux actionnaires
• Les perspectives pour le quatrième trimestre dépendent de l’exécution des projets
• Conclusion

Le bénéfice de Badger Meter s’améliore malgré une demande irrégulière des services publics

Les résultats financiers du troisième trimestre de Badger Meter font état de ventes de 235,9 millions de dollars, contre 235,7 millions un an plus tôt et en hausse de 6 % par rapport au deuxième trimestre. Le résultat opérationnel a progressé à 47,7 millions de dollars, contre 46,1 millions, tandis que le résultat net a atteint 35,9 millions de dollars, contre 35,1 millions.

La marge opérationnelle s’est élargie à 20,2 %, contre 19,6 %, et la marge brute a progressé à 41,9 %, contre 40,7 %. La société a attribué l’amélioration de la marge brute à l’augmentation des ventes et aux effets favorables de la composition structurelle. La baisse du taux d’imposition effectif a également soutenu le bénéfice.

Les ventes d’équipements pour l’eau aux services publics sont restées stables sur un an, notamment grâce à une contribution de 5,6 millions de dollars d’UDlive, acquise le 1er mai 2026. Hors acquisition, les ventes d’équipements pour l’eau aux services publics ont reculé de 3 % sur un an, mais progressé de 5 % en séquentiel. Badger Meter a évoqué le calendrier irrégulier des projets d’infrastructures de comptage avancé, partiellement compensé par une hausse du chiffre d’affaires tiré des logiciels. Les ventes d’instruments de mesure de débit ont augmenté de 2 %.

L’amélioration trimestrielle n’a pas effacé la faiblesse du premier semestre. Les ventes sur neuf mois se sont élevées à 660,5 millions de dollars, contre 696,0 millions, tandis que le résultat net a reculé à 93,0 millions de dollars, contre 108,1 millions.

La baisse de la trésorerie reflète les investissements et les distributions aux actionnaires

La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont tombés à 67,9 millions de dollars au 30 septembre, contre 226,0 millions au 31 décembre 2025. Cette baisse doit être considérée à la lumière des emplois de trésorerie de la société plutôt que comme un signe, à elle seule, de difficultés opérationnelles.

Les activités ont généré 103,9 millions de dollars au cours des neuf premiers mois, contre 128,9 millions un an plus tôt. Les dépenses d’acquisition, les investissements et les distributions aux actionnaires ont ensemble dépassé ces entrées de trésorerie. Les seuls rachats d’actions ont totalisé environ 55,5 millions de dollars au troisième trimestre.

Au 30 septembre, les actifs courants de 367,9 millions de dollars restaient supérieurs aux passifs courants de 148,3 millions. Néanmoins, la réserve de trésorerie réduite laisse moins de liquidités immédiatement disponibles qu’au début de l’année.

Les perspectives pour le quatrième trimestre dépendent de l’exécution des projets

Le président du conseil d’administration, président et directeur général Kenneth C. Bockhorst a déclaré que la société prévoyait une amélioration du chiffre d’affaires au quatrième trimestre, tant en séquentiel que sur un an, selon sa mesure « Base », qui exclut UDlive. La direction s’attendait également à ce que cette dynamique de croissance se poursuive en 2027. Il s’agit de prévisions, et non de résultats déjà obtenus.

Bockhorst a mis en avant la maîtrise des coûts et les pressions persistantes sur les coûts des matériaux liées aux chaînes d’approvisionnement en composants électroniques. Les perspectives conjuguent donc une amélioration attendue de l’activité liée aux projets et une attention constante portée aux dépenses et aux coûts des intrants.

Badger Meter a également augmenté de 10 % son dividende annuel, à 1,76 $ par action, marquant ainsi une 34e année consécutive de hausse du dividende.

Conclusion

Le prochain enjeu pour le bénéfice de Badger Meter sera de savoir si l’activité liée aux projets des services publics au quatrième trimestre permettra l’amélioration du chiffre d’affaires attendue par la direction. La génération de trésorerie comptera également après neuf mois au cours desquels les acquisitions et les distributions aux actionnaires ont considérablement réduit les réserves de trésorerie.

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