Les bénéfices des entreprises indiennes s’accélèrent, mais les écarts sectoriels se creusent

Les bénéfices des entreprises indiennes se sont renforcés au trimestre de septembre 2026, avec une hausse du chiffre d’affaires de 22,1 % et une augmentation du bénéfice net de 27,5 % sur un an, pour un premier échantillon de 357 sociétés. Les résultats disponibles au 26 octobre ont montré une croissance plus forte hors des secteurs bancaire et financier, tandis que les secteurs bancaire, des technologies de l’information et pharmaceutique ont perdu de leur élan par rapport au trimestre de juin.

À retenir

• La croissance du chiffre d’affaires a atteint son plus haut niveau en neuf trimestres, tandis que la croissance des bénéfices s’est accélérée par rapport aux 9,7 % du trimestre de juin.
• Hors secteurs bancaire et financier, le chiffre d’affaires a progressé de 26,9 % et le bénéfice net de 33,9 %.
• La marge opérationnelle agrégée s’est réduite, mais les marges hors crédit se sont légèrement améliorées.

Table des matières

• Les bénéfices des entreprises indiennes profitent d’une base de comparaison plus favorable
• Le secteur bancaire pèse sur la marge agrégée
• L’informatique et le crédit représentent une part plus faible des bénéfices
• Conclusion

Les bénéfices des entreprises indiennes profitent d’une base de comparaison plus favorable

Les premiers résultats ont été soutenus par certaines entreprises des secteurs des biens d’équipement, des métaux, des biens de consommation durables, de la chimie et des équipementiers automobiles. La croissance globale des bénéfices a largement dépassé le rythme du trimestre de juin, parallèlement à la plus forte progression du chiffre d’affaires en neuf trimestres.

Une performance relativement modeste un an plus tôt a également favorisé la comparaison. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net avaient progressé respectivement de 6,7 % et de 12,4 % au trimestre de septembre 2025 correspondant.

Ces chiffres concernent les sociétés ayant déjà publié leurs résultats, et non l’ensemble de la saison des résultats. La progression globale plus forte témoigne donc d’une amélioration précoce, sans établir que le même rythme s’étend à toutes les sociétés cotées.

Le secteur bancaire pèse sur la marge agrégée

La marge opérationnelle de l’échantillon a diminué de 150 points de base sur un an, à 20,8 %, reflétant une rentabilité bancaire plus faible, les marges nettes d’intérêt restant sous pression. Hors sociétés de crédit, la marge opérationnelle s’est au contraire améliorée de 20 points de base, à 15,1 %.

La Banque de réserve d’Australie explication des marges nettes d’intérêt définit cet indicateur comme le revenu net d’intérêts rapporté aux actifs productifs d’intérêts et explique pourquoi une contraction des marges peut réduire les bénéfices bancaires, toutes choses égales par ailleurs. Ce contexte clarifie le mécanisme de rentabilité ; il ne vérifie pas les résultats trimestriels indiens.

L’exclusion des secteurs bancaire et financier a également porté la croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices de l’échantillon à 26,9 % et 33,9 %, respectivement. Ce contraste montre comment les performances plus lentes des prêteurs ont freiné les chiffres de croissance globaux, alors même que plusieurs autres secteurs progressaient davantage.

L’informatique et le crédit représentent une part plus faible des bénéfices

Le crédit et l’informatique ont tous deux représenté une part plus faible du chiffre d’affaires et du bénéfice net de l’échantillon que l’année précédente. Ces évolutions indiquent que la croissance a été plus forte ailleurs que dans ces secteurs ; une baisse de leur part ne signifie pas, à elle seule, que leur chiffre d’affaires ou leurs bénéfices ont diminué.

Les sociétés informatiques ont continué de faire face à des cycles d’exécution des projets plus longs, les clients évaluant les implications commerciales des nouvelles technologies, notamment de l’intelligence artificielle. Les secteurs bancaire et financier, des technologies de l’information et pharmaceutique ont tous enregistré une croissance sur un an plus lente qu’au trimestre de juin.

Avant la saison des résultats, Elara Securities (India) prévoyait une croissance des ventes à deux chiffres dans 13 des 18 secteurs, tirée par l’automobile, la consommation discrétionnaire, l’industrie et les services financiers non bancaires. Il s’agissait d’anticipations d’analystes, distinctes des résultats désormais publiés par l’échantillon de 357 sociétés.

Conclusion

Les résultats restants du trimestre de septembre montreront si l’accélération précoce des bénéfices des entreprises indiennes se confirme dans un échantillon plus large. Pour l’instant, la croissance plus forte hors crédit contraste avec la pression sur les marges bancaires et le ralentissement de la dynamique dans les secteurs informatique et pharmaceutique.

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