वित्त वर्ष 2027 की दूसरी तिमाही में हिमाद्री का राजस्व साल-दर-साल 58% बढ़ा। इसे ऊँची बिक्री कीमतों और मात्रा में 11% की वृद्धि से समर्थन मिला। 22 अक्टूबर, 2026 को हुई कमाई संबंधी चर्चा में विशेष रसायन कंपनी ने नई सामग्री के उत्पादन शुरू करने की योजनाएँ भी बताईं, साथ ही सकल मार्जिन और कार्यशील पूंजी पर दबाव की जानकारी दी।
मुख्य बातें
- बेहतर प्राप्तियों और मूल्यवर्धित उत्पादों ने मात्रा वृद्धि के राजस्व पर पड़ने वाले प्रभाव को बढ़ाया।
- प्रति टन EBITDA साल-दर-साल बेहतर हुआ, लेकिन पिछली तिमाही की तुलना में घटा।
- प्रबंधन की योजना लगभग Rs 1,500 crore के निवेश कार्यक्रम को पूरी तरह आंतरिक अर्जित निधियों से वित्तपोषित करने की है।
विषय-सूची
- हिमाद्री की कमाई में कीमतों के साथ-साथ मात्रा वृद्धि का भी योगदान
- मार्जिन पर दबाव से मजबूत बिक्री की तस्वीर जटिल
- आंतरिक वित्तपोषण की योजनाएँ नकदी रूपांतरण पर निर्भर
- नई सामग्री की परियोजनाएँ नियोजित उत्पादन तिथियों के करीब
- खनन मंजूरी से राजस्व का एक और नियोजित स्रोत खुला
- निष्कर्ष
हिमाद्री की कमाई में कीमतों के साथ-साथ मात्रा वृद्धि का भी योगदान
FY27 की पहली छमाही में समेकित राजस्व Rs 3,000 crore से अधिक रहा, EBITDA Rs 600 crore से ऊपर और कर-पश्चात लाभ Rs 450 crore रहा। छमाही के ये आँकड़े दूसरी तिमाही में दर्ज राजस्व की 58% वृद्धि से अलग हैं।
अध्यक्ष और मुख्य कार्यकारी अनुराग चौधरी ने तिमाही वृद्धि का श्रेय विभिन्न खंडों में अधिक मात्रा तथा तैयार उत्पादों और कच्चे माल के बढ़े हुए मूल्य को दिया। मूल्यवर्धित उत्पादों पर अधिक जोर ने बिक्री कीमतों को समर्थन दिया। इसलिए राजस्व, बेचे गए उत्पादों की मात्रा से कहीं तेज़ी से बढ़ा।
कंपनी ने अक्टूबर में हुई अपनी अर्निंग्स कॉल में प्रदर्शन पर चर्चा की। हिमाद्री के नियामकीय अर्निंग्स-कॉल खुलासे तिमाही चर्चाओं की रिकॉर्डिंग और प्रतिलेख उपलब्ध कराते हैं।
| मद | विवरण |
|---|---|
| प्रारंभिक LFP क्षमता | 2,000 मीट्रिक टन; उत्पादन Q3 FY27 में शुरू करने का लक्ष्य। |
| बड़ा LFP विस्तार | प्रति वर्ष 40,000 मीट्रिक टन; FY28 के अंत तक कमीशनिंग की योजना। |
| विशेष रसायन परियोजना | एक ही चरण में Q4 FY27 तक पूरी 5,300 मीट्रिक टन क्षमता हासिल करने का लक्ष्य। |
| कार्बन नैनोट्यूब | Q4 FY27 में उत्पादन शुरू करने का लक्ष्य। |
मार्जिन पर दबाव से मजबूत बिक्री की तस्वीर जटिल
सकल मार्जिन एक साल पहले की तुलना में लगभग 500 आधार अंक संकुचित हुआ। प्रबंधन ने कच्चे माल की कीमतों में वृद्धि का असर ग्राहकों तक पहुँचाने में हुई देरी और निर्यात बढ़ने से जुड़ी ऊँची माल ढुलाई लागत को इसका कारण बताया।
चौधरी ने प्रतिशत मार्जिन के बजाय प्रति मीट्रिक टन निरपेक्ष EBITDA पर जोर दिया। यह लगभग Rs 21,000 रहा, जबकि एक साल पहले करीब Rs 17,900 था; हालांकि, पिछली तिमाही के लगभग Rs 22,800 से कम रहा।
यह अंतर महत्वपूर्ण है, क्योंकि इनपुट की बदलती कीमतें राजस्व बढ़ा सकती हैं और प्रतिशत मार्जिन घटा सकती हैं—भले ही प्रति टन कमाई बेहतर हो। प्रबंधन ने प्रति टन EBITDA को Rs 20,000 से ऊपर बनाए रखने का भरोसा जताया, हालांकि यह भविष्य के नतीजे की प्राप्ति नहीं, बल्कि मार्गदर्शन है।
आंतरिक वित्तपोषण की योजनाएँ नकदी रूपांतरण पर निर्भर
हिमाद्री ने तिमाही में पूंजीगत व्यय पर लगभग Rs 250 crore खर्च किए। प्रबंधन को FY27 में Rs 800–900 crore खर्च होने की अपेक्षा है, जो लगभग Rs 1,500 crore के व्यापक निवेश कार्यक्रम का हिस्सा है। कंपनी इस कार्यक्रम को बिना कर्ज के वित्तपोषित करना चाहती है।
कार्यशील पूंजी इस योजना की एक अहम सीमा बनी हुई है। Q2 FY27 में शुद्ध कार्यशील पूंजी बिक्री का 37% थी, जो पिछली तिमाही के 41% से कम, लेकिन एक साल पहले के 31.3% से अधिक थी। व्यापारिक प्राप्य राशि लगातार दो तिमाहियों की तुलना में 63 दिन से बढ़कर 65 दिन हो गई।
चौधरी को अगले दो तिमाहियों में कार्यशील पूंजी के सामान्य स्तर पर लौटने और पूरे वर्ष के लिए परिचालन नकदी प्रवाह सकारात्मक रहने की उम्मीद है। ये अपेक्षाएँ आंतरिक वित्तपोषण रणनीति के लिए प्रासंगिक हैं, लेकिन इससे यह सिद्ध नहीं होता कि नकदी रूपांतरण पहले ही सामान्य हो चुका है।
नई सामग्री की परियोजनाएँ नियोजित उत्पादन तिथियों के करीब
विस्तार की रूपरेखा में लिथियम आयरन फॉस्फेट कैथोड सामग्री, कार्बन नैनोट्यूब और विशेष रसायन शामिल हैं। शुरुआती LFP उत्पादन का उद्देश्य बड़े वाणिज्यिक विस्तार से पहले वैश्विक वाहन निर्माताओं और भारतीय ग्राहकों को संयंत्र-स्तर के नमूने देना है।
प्रबंधन बड़े LFP संयंत्र के पहले वर्ष में 50% से अधिक और अगले वर्ष 90% से अधिक उपयोग का लक्ष्य रखता है। ये नियोजित क्षमता के लिए परिचालन संबंधी धारणाएँ हैं, मौजूदा उपयोग दरें नहीं।
सिलिकॉन-कार्बन एनोड तकनीक के लिए इंजीनियरिंग का काम भी चल रहा है, लेकिन प्रबंधन ने कहा कि पूंजीगत व्यय की घोषणा अभी होनी बाकी है। इसलिए इस परियोजना को उन संयंत्रों से अलग समझना चाहिए जिनके लिए कमीशनिंग के लक्ष्य बताए गए हैं।
खनन मंजूरी से राजस्व का एक और नियोजित स्रोत खुला
प्रबंधन ने बताया कि निर्माण उद्योग की जरूरतें पूरी करने वाले बंगाल में रेत खनन कार्यों के लिए पर्यावरणीय मंजूरी मिल गई है। मंजूरी लंबित रहने के दौरान रिपोर्ट की गई तिमाही में इस कारोबार का EBITDA नकारात्मक रहा।
अक्टूबर में हुई कॉल के समय चल रही तिमाही में परिचालन शुरू होने की उम्मीद थी। चौधरी ने खनन से सालाना लगभग Rs 500 crore राजस्व का अनुमान दिया। यह संभावित वार्षिक योगदान है, पहले से दर्ज राजस्व नहीं।
निष्कर्ष
हिमाद्री की कमाई के लिए अगला घोषित पड़ाव Q3 FY27 में शुरुआती LFP उत्पादन है। इस शुरुआत के साथ, कार्यशील पूंजी का सामान्य स्तर पर लौटना और नकदी का सृजन यह दिखाएगा कि कंपनी अपनी आंतरिक वित्तपोषण वाली विस्तार योजना की दिशा में आगे बढ़ रही है या नहीं।
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