वित्त वर्ष 2027 की दूसरी तिमाही में डॉ. रेड्डीज़ के नतीजों में बिक्री और मार्जिन में तिमाही-दर-तिमाही सुधार दिखा, हालांकि लेनालिडोमाइड से प्रतिस्पर्धा के दबाव के कारण उत्तरी अमेरिका में राजस्व घटने से यह एक साल पहले के स्तर से नीचे रहा। 23 अक्टूबर, 2026 को जारी नतीजों के अनुसार, समेकित राजस्व INR8,671 करोड़ रहा, जो साल-दर-साल 1.5% कम, लेकिन पिछली तिमाही की तुलना में 7.4% अधिक था। प्रबंधन सफल सत्यापन के अधीन नवंबर में सेमाग्लूटाइड की आपूर्ति फिर शुरू करने की उम्मीद करता है।
मुख्य बातें
- सकल मार्जिन सुधरकर 52.1% हुआ, लेकिन एक साल पहले के स्तर से नीचे रहा।
- भारत और उभरते बाजारों की वृद्धि के विपरीत, उत्तरी अमेरिका में जेनेरिक दवाओं की बिक्री कमजोर रही।
- सेमाग्लूटाइड आपूर्ति का सत्यापन और दिसंबर में अबाटासेप्ट पर नियामकीय निर्णय अगले प्रमुख पड़ाव हैं।
विषय-सूची
- डॉ. रेड्डीज़ के नतीजों में सुधार दिखा, लेकिन पूरी तरह वापसी नहीं
- भारत और उभरते बाजारों ने उत्तरी अमेरिका की कमजोरी की भरपाई की
- मार्जिन लक्ष्यों पर लागत का लगातार दबाव
- सेमाग्लूटाइड की आपूर्ति फिर शुरू होने और अबाटासेप्ट के फैसले से समय-सीमा तय होगी
- निष्कर्ष
डॉ. रेड्डीज़ के नतीजों में सुधार दिखा, लेकिन पूरी तरह वापसी नहीं
30 सितंबर, 2026 को समाप्त तिमाही में सकल मार्जिन पिछली तिमाही से 562 आधार अंक बढ़कर 52.1% हो गया। फिर भी यह एक साल पहले के स्तर से 254 आधार अंक नीचे था, जो तिमाही-दर-तिमाही सुधार और पहले की लाभप्रदता पर लौटने के बीच का अंतर रेखांकित करता है।
अन्य आय सहित EBITDA INR1,783 करोड़ रहा, जो 20.6% के मार्जिन के बराबर है। प्रबंधन ने इस सुधार का श्रेय नए उत्पादों के लॉन्च और अधिक लाभप्रद व्यावसायिक मिश्रण को दिया। मुख्य वित्तीय अधिकारी मन्नम नरसिम्हम ने कहा कि अमेरिका में नए लॉन्च के सकल मार्जिन कंपनी के औसत से अधिक थे।
लेनालिडोमाइड की कम बिक्री समेकित राजस्व पर मुख्य दबाव बनी रही। इसके बावजूद, प्रबंधन ने बताया कि लेनालिडोमाइड को छोड़कर मूल कारोबार में उत्तरी अमेरिका, उभरते बाजारों और भारत में दो अंकों की वृद्धि हुई।
| मद | विवरण |
|---|---|
| कर-पूर्व लाभ | सितंबर 2026 तिमाही के लिए INR1,228 करोड़। |
| कर-पश्चात लाभ | INR925 करोड़; शुद्ध मार्जिन 10.7%। |
| प्रति शेयर पतला आय | तिमाही के लिए INR11.1। |
| परिचालन कार्यशील पूंजी | 30 सितंबर को INR14,650 करोड़, जो 30 जून से INR297 करोड़ अधिक थी। |
| पूंजीगत व्यय | तिमाही के दौरान INR186 करोड़। |
| शुद्ध नकदी अधिशेष | 30 सितंबर, 2026 को INR2,502 करोड़। |
भारत और उभरते बाजारों ने उत्तरी अमेरिका की कमजोरी की भरपाई की
उत्तरी अमेरिका में जेनेरिक दवाओं का राजस्व साल-दर-साल 29% गिरकर USD264 million रहा, हालांकि तिमाही-दर-तिमाही इसमें 12% की वृद्धि हुई। भारत का राजस्व 17% बढ़कर INR1,851 करोड़ रहा, जबकि उभरते बाजारों का राजस्व 84% बढ़कर INR2,059 करोड़ हो गया।
यूरोप का राजस्व साल-दर-साल 6% घटकर EUR127 million रहा। इसकी वजह कीमतों में गिरावट और निकोटीन रिप्लेसमेंट थेरेपी कारोबार के एकीकरण के बाद परिचालन मॉडल में बदलाव थे। मुख्य कार्यकारी इरेज़ इस्राइली ने कहा कि संशोधित मॉडल के कारण बिक्री कम, लेकिन लाभ अधिक हुआ; इसी तरह का असर अगले दो तिमाहियों तक रहने की उम्मीद है।
यह कारोबार 30 सितंबर, 2024 को घोषित हेलियन के अमेरिका के बाहर के निकोटीन रिप्लेसमेंट थेरेपी कारोबार का अधिग्रहण पूरा होने के बाद डॉ. रेड्डीज़ का हिस्सा बना। यह लेनदेन एकीकरण पर मौजूदा चर्चा की ऐतिहासिक पृष्ठभूमि प्रदान करता है।
इस्राइली को उम्मीद है कि निकोटीन रिप्लेसमेंट थेरेपी की बिक्री उच्च एकल-अंकीय से दो अंकों की दर से बढ़ेगी, लेकिन उन्होंने कहा कि इस वित्त वर्ष में यूरोप की कुल वृद्धि महत्वपूर्ण नहीं होगी।
मार्जिन लक्ष्यों पर लागत का लगातार दबाव
नरसिम्हम ने कहा कि कंपनी 55% के आसपास सकल मार्जिन का लक्ष्य रख रही है। इस्राइली ने 20% से अधिक EBITDA मार्जिन बनाए रखने के भरोसे को दोहराया और 25% तक पहुंचने की महत्वाकांक्षा जताई। ये प्रबंधन के लक्ष्य हैं, तिमाही में हासिल किए गए नतीजे नहीं।
प्रमुख शुरुआती सामग्रियों, सॉल्वेंट और बाहरी लॉजिस्टिक्स की ऊंची लागत पहले से ही लाभप्रदता को प्रभावित कर रही थी। प्रबंधन ने EBITDA पर इसका असर लगभग 100 आधार अंक आंका और उम्मीद जताई कि यह दबाव तीसरी और चौथी तिमाही तक बना रहेगा।
सितंबर तिमाही में अनुसंधान एवं विकास पर खर्च राजस्व का 6% रहा, जो साल-दर-साल 10% कम था। नरसिम्हम को उम्मीद है कि आने वाली तिमाहियों में यह खर्च राजस्व के 7%–8% तक लौटेगा। बिक्री, सामान्य और प्रशासनिक खर्च राजस्व का 32% था; प्रबंधन को उम्मीद है कि इस साल यह अनुपात मोटे तौर पर स्थिर रहेगा।
सेमाग्लूटाइड की आपूर्ति फिर शुरू होने और अबाटासेप्ट के फैसले से समय-सीमा तय होगी
इस्राइली ने कहा कि सफल सत्यापन लंबित रहने के बावजूद कंपनी नवंबर 2026 में सेमाग्लूटाइड की आपूर्ति फिर शुरू करने को लेकर आश्वस्त है। मुख्य बाधा उसके साझेदार के लिए सक्रिय औषधीय घटक का उत्पादन बढ़ाने की रही है। शुरुआती अधिकांश मात्रा कनाडा के लिए निर्धारित है, जबकि लैटिन अमेरिका और अफ्रीका को छोटी मात्रा आवंटित की जाएगी।
कंपनी ने 10 देशों में सेमाग्लूटाइड को मंजूरी मिलने की जानकारी दी और 89 बाजारों में इसे लॉन्च करने की योजना बनाई है। इन योजनाओं का अर्थ यह नहीं है कि आपूर्ति फिर शुरू हो गई है या सभी लक्षित बाजारों में उत्पाद को मंजूरी मिल चुकी है।
अबाटासेप्ट बायोसिमिलर के लिए प्रबंधन ने 22 दिसंबर, 2026 को अमेरिकी खाद्य एवं औषधि प्रशासन की लक्षित निर्णय-तिथि बताया। इस्राइली ने कहा कि बाचुपल्ली संयंत्र का निरीक्षण हो चुका है और कंपनी स्थापना निरीक्षण रिपोर्ट की प्रतीक्षा कर रही है। डॉ. रेड्डीज़ दिसंबर में लॉन्च की तैयारी कर रही है, जो मंजूरी मिलने पर निर्भर करेगा।
निष्कर्ष
डॉ. रेड्डीज़ के नतीजों में परिचालन प्रदर्शन तिमाही-दर-तिमाही मजबूत हुआ है, लेकिन सालाना बिक्री पर दबाव और इनपुट लागत में वृद्धि अब भी बाधाएं हैं। अगले निर्धारित पड़ाव हैं नवंबर में सेमाग्लूटाइड की आपूर्ति फिर शुरू करने की योजना, जो सत्यापन पर निर्भर है, और 22 दिसंबर को अबाटासेप्ट पर नियामकीय निर्णय।
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