A BMI BSP-kamatkilátásai szerint 2026 decemberében újabb 25 bázispontos emelésre kerülhet sor, amellyel a Fülöp-szigeteki jegybank irányadó kamata 5,75%-ra emelkedhet. A Fitch Solutions egysége október 22-i értékelésében 5,50%-ról emelte év végi előrejelzését, a tartós inflációra és a peso gyengülésére hivatkozva, miután a Bangko Sentral ng Pilipinas 50 bázisponttal emelte a kamatokat.
Főbb tudnivalók
- A BMI további decemberi emelésre számít, ez azonban kutatóintézeti előrejelzés, nem pedig a BSP bejelentett döntése.
- A szigorítási várakozás hátterében az infláció és a devizára nehezedő nyomás áll, a gyenge gazdasági növekedéssel kapcsolatos aggodalmak ellenére.
- A BMI arra számít, hogy 2027 végén kamatcsökkentések következhetnek, ha az infláció 4% alá süllyed.
Tartalomjegyzék
- A BSP kamatkilátásait a tartós infláció alakítja
- A peso gyengülése további nyomást jelent a decemberi emelésre
- A gyenge növekedés korlátozhatja a további szigorítást
- Összegzés
A BSP kamatkilátásait a tartós infláció alakítja
A BMI szerint a magasabb globális energiaárak, a közelmúltbeli közlekedésidíj-emelések és az El Niño okozta élelmiszerár-nyomás miatt a BSP továbbra is a szigorúbb monetáris politika felé hajlik. Decemberi előrejelzése azt követően született, hogy a jegybank október 22-én a vártnál nagyobb kamatemelést hajtott végre.
„A tartós inflációs nyomásnak a szigorítás irányában kell tartania a BSP-t” – közölte a BMI. A cég arra számít, hogy az infláció 2027-ben is a 2–4%-os célsáv fölött marad, így az inflációval korrigált irányadó kamat negatív lesz.
A célsáv a BSP 2025. szeptemberi inflációs közleményében is szerepelt. Ez a korábbi szakpolitikai háttér különbözik a BMI 2026. októberi előrejelzéseitől, és nem határozza meg a következő kamatdöntés kimenetelét.
| Tétel | Részletek |
|---|---|
| 2026-os inflációs előrejelzés | BMI: 5,9%; az értékelésben idézett BSP-előrejelzés: 6,1%. |
| 2027-es inflációs előrejelzés | BMI: 5,4%; az értékelésben idézett BSP-előrejelzés: 6,0%. |
| Az irányadó kamat 2026. év végi előrejelzésének módosítása | A BMI 25 bázisponttal, 5,50%-ról 5,75%-ra emelte becslését. |
A peso gyengülése további nyomást jelent a decemberi emelésre
A peso a BMI értékelésének közzétételekor dolláronként 63,50 körül forgott, közel rekordalacsony szinten, annak ellenére, hogy a BSP 50 bázisponttal emelte a kamatot. A BMI 61-ről 63 pesóra módosította az év végi, 2026-os árfolyam-előrejelzését, a hawkishabb amerikai jegybankra és a magasabb olajárakra hivatkozva.
A BMI szerint egy újabb kamatemelés enyhíthetné a devizára nehezedő nyomást és mérsékelhetné az importált inflációt. A gyengébb peso növeli a dollárban árazott importtermékek helyi pénznemben kifejezett költségét, így az árfolyam az inflációs kilátások és a pénzügyi piacok szempontjából egyaránt fontos.
A cég a dolláronkénti 64 peso fölé történő gyengülést jelölte meg a nagyobb kamatemelések lehetséges kiváltó okaként. Emellett az olajellátást megzavaró amerikai–iráni feszültségekre, valamint az élelmiszerárakat emelő súlyos El Niño-körülményekre is felhívta a figyelmet. Ezek az előrejelzés kockázatai, nem pedig megerősített fejlemények.
A gyenge növekedés korlátozhatja a további szigorítást
A BMI arra számít, hogy a lanyha növekedés miatt december után már nem kerül sor további emelésekre. A cég szerint a magas infláció és a szigorúbb monetáris politika kumulatív hatásai visszafogják a háztartások kiadásait és a beruházásokat.
A cég 4,5%-os GDP-növekedést jelez előre a Fülöp-szigeteken 2027-re, ami elmarad a kormány 5–6%-os céljától. Arra figyelmeztetett, hogy az előrejelzett pályán túli szigorítás még inkább a cél alá szoríthatja a növekedést.
A BMI várakozása szerint a monetáris enyhítésre való áttérés attól függ, hogy az infláció 2027 első negyedévében tetőzik-e, és a negyedik negyedévre 4% alá csökken-e. Ebben a forgatókönyvben a cég az év végén összesen 50 bázispontos kamatcsökkentést jelez előre, amellyel az irányadó kamat 5,25%-ra mérséklődne.
Összegzés
A következő figyelendő monetáris politikai esemény a BSP decemberi döntése. A BMI még egy emelésre, majd szünetre számít, de az előrejelzett pálya attól függ, hogy az infláció és a peso kellően stabilizálódik-e ahhoz, hogy elkerülhető legyen az agresszívebb szigorítás.
További hírek
Jogi nyilatkozat
Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági körülmények változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzététel időpontjában rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. A fontos információkat ellenőrizze önállóan, és szükség esetén konzultáljon megfelelő képesítéssel rendelkező szakemberrel. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.
