Meghatározás
A béta azt méri, mennyire volt érzékeny egy eszköz hozama egy piaci viszonyítási alap (benchmark) hozamára: az 1-es béta azt jelenti, hogy átlagosan a piaccal együtt mozgott, az 1 feletti nagyobb, az 1 alatti kisebb mozgást jelez.
Hogyan működik?
A képlet: béta = kovariancia(eszköz, piac) ÷ variancia(piac). A kovariancia azt méri, hogyan mozog együtt két hozamsor, a variancia pedig azt, mennyire szóródnak a piaci hozamok. Egy ezzel egyenértékű forma: béta = korreláció × (az eszköz volatilitása ÷ a piac volatilitása). Mindkettőt egy választott időszak múltbeli hozamaiból számítják egy választott benchmarkhoz képest, amely gyakran egy széles részvényindex.
Az 1,5-ös béta azt jelenti, hogy a mért időszakban az eszköz átlagosan körülbelül 1,5-szer akkorát mozdult, mint a piac, ugyanabba az irányba. A 0,5-ös béta nagyjából feleakkora mozgást jelent, a negatív béta pedig azt, hogy az eszköz jellemzően ellentétes irányba mozgott. A befektetők a béta segítségével becsülik meg, mennyire erősen hatnak az egész piacot érintő kilengések egy részvényre vagy portfólióra.
A bétának vannak korlátai. Különböző időszakok, hozamgyakoriságok és benchmarkok ugyanarra a részvényre eltérő bétát adnak, ezért az adatoldalak gyakran nem egyeznek. A múltat írja le, és egy vállalat érzékenysége megváltozhat. Az alacsony béta sem azonos az alacsony kockázattal: egy a piaccal gyengén korreláló részvénynek lehet alacsony bétája, miközben saját árkilengései nagyok.
Példa (feltételezett számokkal)
Tegyük fel, hogy az elmúlt 2 évben az X részvény és egy piaci index napi hozamainak kovarianciája 0,00030, az index napi hozamainak varianciája pedig 0,00020.
Béta = 0,00030 ÷ 0,00020 = 1,5, vagyis amikor az index egy napon 2%-ot emelkedett, az X részvény jellemzően körülbelül 1,5 × 2% = 3%-ot emelkedett.
Az Y részvény korrelációja az indexszel 0,2, éves volatilitása 60%, szemben az index 20%-ával: béta = 0,2 × 60% ÷ 20% = 0,6.
Az Y részvény bétája alacsonyabb, saját árkilengései mégis 3-szor akkorák, mint az indexé.
Gyakori hibák
- Az alacsony bétát annak bizonyítékaként kezelni, hogy egy részvény biztonságos.
- Eltérő időszakokat vagy benchmarkokat használó forrásokból származó bétákat összehasonlítani.
- Azt feltételezni, hogy a múltban mért béta a jövőben is ugyanaz marad.
Kapcsolódó kalkulátorok
Ez a fogalomtár kizárólag oktatási célt szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A példák feltételezett számokkal dolgoznak.