Meghatározás
A tőzsdén kereskedett alap (ETF) olyan befektetési alap, amelynek befektetési jegyeivel egyetlen részvényhez hasonlóan kereskednek a tőzsdén, miközben maga az alap eszközök – például részvények, kötvények vagy nyersanyagok – kosarát tartja.
Hogyan működik?
A legtöbb ETF egy szabályt követ, például egy piaci index, egy szektor, egy nyersanyagár vagy egy meghatározott stratégia leképezését. Az alap a mögöttes eszközöket vagy azok hozamát lemásoló instrumentumokat tart, és a tulajdonjogot befektetési jegyekre osztja. A befektetők ezeket a jegyeket a kereskedési órákban piaci áron veszik és adják el, akárcsak a részvényeket.
Az alap eszközeinek egy jegyre jutó értékét nettó eszközértéknek (NAV) nevezik. A piaci ár a létrehozás és a visszaváltás révén marad a NAV közelében: a felhatalmazott résztvevőknek (authorized participants) nevezett nagy pénzügyi cégek eszközöket szállíthatnak az alapnak új ETF-jegyekért cserébe, vagy jegyeket adhatnak vissza a mögöttes eszközökért cserébe. Ha az ár eltávolodik a NAV-tól, ez a folyamat nyereségessé teszi a különbség megszüntetését.
A költségek két fő formában jelentkeznek. A költséghányad (expense ratio) éves díj, amelyet az eszközök százalékában adnak meg, és fokozatosan vonnak le az alapból. A vételi-eladási különbözetet (spread) kereskedéskor fizetjük meg, és a kis vagy ritkán kereskedett ETF-eknél általában szélesebb. A tőkeáttételes és az inverz ETF-ek a napi hozam többszörösét vagy ellentettjét célozzák. Mivel minden nap újraállnak, hetek vagy hónapok alatt elért eredményük nagyon eltérhet az index hozamának adott többszörösétől.
Példa (feltételezett számokkal)
Tegyük fel, hogy 10 000 dollárunk van az X ETF-ben, amely egy indexet követ, és évi 0,20%-os költséghányaddal működik.
Éves költség ≈ 10 000 $ × 0,20% = 20 $, amelyet fokozatosan vonnak le az alap eszközeiből, nem nekünk számláznak ki.
Az Y ETF ugyanazon index napi hozamának 2-szeresét célozza. 2 nap alatt az index 100-ról 110-re (+10%), majd 99-re (−10%) mozog, ami összesen −1%-os változás.
Az Y ETF 100-ról 120-ra (+20%), majd 96-ra (−20%) mozog, ami összesen −4%-os változás, nem 2 × −1% = −2%.
A díjak és a napi újraállás egyaránt eltéríti egy ETF időbeli eredményét az index egyszerű hozamától.
Gyakori hibák
- Azt feltételezni, hogy minden ETF széles, alacsony kockázatú indexalap, függetlenül attól, hogy mit tart.
- Hónapokig tartani egy tőkeáttételes vagy inverz ETF-et, és pontosan az index hozamának 2-szeresére vagy −1-szeresére számítani.
- Figyelmen kívül hagyni a vételi-eladási különbözetet, amikor gyengén forgó ETF-ekkel kereskedünk.
- Az ETF-eket a jegyenkénti ár alapján összehasonlítani a portfólió, a költségek és a követési pontosság helyett.
Kapcsolódó kalkulátorok
Ez a fogalomtár kizárólag oktatási célt szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A példák feltételezett számokkal dolgoznak.