Meghatározás
Az átmeneti veszteség az az elmaradás, amelyet egy likviditásszolgáltató szenved el ahhoz képest, mintha egyszerűen megtartotta volna ugyanazokat a tokeneket; oka a poolban lévő tokenek árarányának megváltozása.
Hogyan működik?
Egy automatizált árjegyzős poolból a kereskedők megveszik az emelkedő árú tokent, és eladják neki az eső árút. Ennek eredményeként a poolban kevesebb lesz az értékét növelő tokenből, és több az értéket vesztőből. Amikor a likviditásszolgáltató kivonja a pénzét, más összetételt kap vissza, mint amit elhelyezett, és ez az összetétel kevesebbet ér, mint amennyit az eredeti tokenek érnének, ha egyszerűen megtartotta volna őket.
Egy szabványos 50/50 arányú, állandó szorzatú poolnál a veszteség csak attól függ, mennyit mozdult el az árarány, az iránytól nem: átmeneti veszteség = 2 × √r ÷ (1 + r) − 1, ahol r az új árarány osztva a régivel. Duplázódásnál (r = 2) ez körülbelül −5,7%, négyszeres emelkedésnél (r = 4) −20%, a felére esésnél (r = 0,5) pedig ugyanannyi, −5,7%, mint duplázódásnál. Az eltérő súlyozású vagy koncentrált likviditású poolok más képleteket követnek.
A veszteséget azért nevezik átmenetinek, mert csökken, ha az arány visszatér a kiindulási értékre. Akkor válik realizálttá, amikor a szolgáltató eltérő aránynál vonja ki a pénzét. A pool által megkeresett kereskedési díjak részben, teljesen vagy egyáltalán nem ellensúlyozhatják, így a poolnál feltüntetett hozam nem a szolgáltató nettó eredménye.
Példa (feltételezett számokkal)
Tegyük fel, hogy egy 50/50 arányú poolba elhelyezünk 10 darab, egyenként 100 dolláros X tokent és 1000 darab, egyenként 1 dollárt érő stablecoint, összesen 2000 dollár értékben.
Az X token ára megduplázódik, 200 dollárra nő (r = 2). Egyszerű tartással az érték 10 × 200 $ + 1000 $ = 3000 $ lenne.
A pool átrendeződik körülbelül 7,071 X tokenre és 1414,21 stablecoinra, amelyek értéke 2 × 1414,21 $ ≈ 2828,43 $.
Átmeneti veszteség = 2828,43 $ ÷ 3000 $ − 1 ≈ −5,7%, ami megfelel a 2 × √2 ÷ (1 + 2) − 1 értéknek, vagyis díjak előtt körülbelül 171,57 dollárnak.
A pozíció dollárban így is nyereséges lett, de kevesebbet hozott, mint a tartás; a különbséget csak a kereskedési díjak hozhatnák be.
Gyakori hibák
- A pool értékét az eredeti befizetéssel összevetni ahelyett, hogy ugyanazon tokenek egyszerű tartásával hasonlítanánk össze.
- Azt feltételezni, hogy a veszteség eltűnik, csak mert átmenetinek nevezik.
- Csak a díjhozamot nézni anélkül, hogy megbecsülnénk egy nagy ármozgásból adódó veszteséget.
Kapcsolódó kalkulátorok
Ez a fogalomtár kizárólag oktatási célt szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A példák feltételezett számokkal dolgoznak.