Giovedì 22 ottobre, le azioni di Hong Kong sono scese ai minimi da quattro mesi, sotto la pressione di un’ondata di vendite nel settore tecnologico e del calo delle aspettative di ulteriori stimoli economici da parte della Cina. L’indice Hang Seng ha perso il 2,9%, mentre il CSI300 della Cina continentale è sceso dell’1,3% alla pausa di metà giornata, portandosi a quasi il 20% sotto il picco di giugno.
Punti chiave
- I titoli tecnologici di Hong Kong hanno perso il 4,6%; Alibaba è scesa del 6% e Tencent ha ceduto il 3,4%.
- Il CSI300 si è avvicinato alla soglia tecnica del mercato ribassista comunemente utilizzata, senza tuttavia raggiungerla nei dati riportati.
- La delusione per le misure di sostegno già adottate e una crescita più robusta nel terzo trimestre hanno ridotto le aspettative di ulteriori stimoli.
Indice dei contenuti
- Hong Kong guida la ritirata dei titoli tecnologici
- La delusione per gli stimoli pesa sul sentiment
- L’eccessiva concentrazione nei titoli tecnologici aggiunge pressione
Hong Kong guida la ritirata dei titoli tecnologici
I titoli tecnologici hanno subito perdite più marcate rispetto al mercato di Hong Kong nel suo complesso. Alibaba è crollata del 6% e Tencent Holdings ha perso il 3,4%, contribuendo a spingere al ribasso del 4,6% i titoli tecnologici del territorio.
La pressione si è estesa anche agli indici tecnologici della Cina continentale. L’indice composito ChiNext è sceso del 2,8%, mentre l’indice STAR50 di Shanghai ha perso l’1,6% a metà giornata. L’indice composito di Shanghai, più ampio, ha ceduto lo 0,9%.
La flessione del CSI300 ha portato l’indice di riferimento delle blue chip della Cina continentale vicino a un mercato ribassista in termini tecnici, comunemente definito come un calo di almeno il 20% rispetto a un picco recente. I dati di metà giornata lo collocavano vicino a tale soglia, senza però indicare che fosse stata raggiunta con certezza.
La delusione per gli stimoli pesa sul sentiment
Gli investitori sono rimasti delusi dalle limitate misure di sostegno di Pechino. Una crescita economica nel terzo trimestre superiore alle attese ha inoltre ridotto le aspettative di ulteriori interventi di politica economica.
Kelly Chung, responsabile degli investimenti multi-asset presso Value Partners, ha dichiarato che le misure annunciate prima delle festività della Festa nazionale non avevano soddisfatto le aspettative del mercato. Tra queste figuravano sussidi agli interessi sui mutui per chi acquistava per la prima volta immobili di fascia di prezzo più bassa.
Nel terzo trimestre l’economia cinese è risalita dai minimi di crescita degli ultimi tre anni, sostenuta da esportazioni robuste nonostante la prudenza dei consumatori nelle spese. Gli analisti hanno avvertito che la maggiore dipendenza dalla domanda esterna stava aggravando gli squilibri strutturali.
L’eccessiva concentrazione nei titoli tecnologici aggiunge pressione
La più ampia ondata globale di vendite dei titoli legati all’intelligenza artificiale ha contribuito alla debolezza. Leo Wang, socio della Qianchuang Capital, con sede a Pechino, ha dichiarato che gli investitori avevano concentrato gli investimenti nel settore tecnologico nella prima metà del 2026, una tendenza rispecchiata nei portafogli dei fondi comuni d’investimento del secondo trimestre.
Wang ha affermato che tale concentrazione aveva contribuito a determinare valutazioni eccessive in alcuni settori, sottraendo al contempo investimenti ad altri.
Zeng Wenkai, responsabile degli investimenti presso la Shengqi Capital, con sede a Hong Kong, ha espresso una posizione più prudente: i rapidi ribassi di importanti titoli come Tencent potrebbero indicare che le vendite dettate dal panico si stanno avvicinando alla fase finale. Ha tuttavia aggiunto che il mercato avrebbe avuto bisogno di tempo per riprendersi dai danni subiti.
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