Le azioni cinesi dell’IA crollano mentre lo STAR 50 perde quasi il 40%

Le azioni cinesi dell’IA hanno subito una brusca inversione di tendenza rispetto ai massimi estivi. Nella fotografia di mercato pubblicata il 26 ottobre 2026, l’indice STAR 50 aveva perso quasi il 40% in tre mesi e mezzo, con una riduzione della capitalizzazione di mercato pari a circa 480 miliardi di dollari. Diverse società dei semiconduttori, della robotica e dei componenti ottici avevano registrato perdite ancora più marcate rispetto ai rispettivi massimi.

Punti chiave

• Il calo dello STAR 50 si è esteso nell’arco di tre mesi e mezzo, non si è verificato in una singola seduta di contrattazioni.
• Alcune importanti società tecnologiche quotate hanno perso circa metà del loro valore dopo i precedenti forti rialzi.
• La svendita è accompagnata da timori sulle valutazioni, sulla redditività e sulle politiche di esportazione, ma non è stata individuata un’unica causa.

Le azioni cinesi dell’IA arretrano, e non si tratta solo di pochi titoli

La correzione va oltre le singole società legate all’IA. Nella fotografia di ottobre, l’indice più ampio CSI 300 era in calo di circa il 20% rispetto ai massimi di giugno, a indicare che la debolezza non riguardava soltanto alcuni titoli tecnologici.

La spiegazione della Borsa di Shanghai sull’indice STAR 50 descrive un benchmark concepito per rappresentare le principali società quotate sul suo mercato STAR, dedicato alla scienza e alla tecnologia. Per la sua metodologia di lancio, furono selezionati 50 componenti in base alla capitalizzazione di mercato e alla liquidità. L’indice è quindi un benchmark di mercato orientato alla tecnologia, non una misura delle sole aziende che operano nell’IA.

I cali a livello societario sono seguiti a rialzi precedenti insolitamente consistenti. Le società di semiconduttori MetaX Integrated Circuits e Moore Threads Technology erano salite rispettivamente di circa il 700% e il 400% al loro debutto in Borsa nel 2025, prima di scendere bruscamente dai massimi di luglio.

Le aspettative sugli utili sono sottoposte a un esame più rigoroso

Dopo la svendita, si stimava che lo STAR 50 scambiasse a circa 100 volte gli utili passati, rispetto a un picco di circa 250 volte. Questa contrazione mostra quanto sia cambiato il prezzo che gli investitori attribuiscono agli utili; da sola, però, non dimostra che le azioni siano ora a buon mercato.

Tra i timori legati al calo figurano i costi di sviluppo delle tecnologie avanzate, la capacità delle aziende di trasformare la domanda in profitti, la concorrenza interna e le possibili restrizioni estere sui prodotti tecnologici cinesi. Si tratta di rischi che accompagnano il ribasso, non di una spiegazione confermata per l’andamento di ogni singolo titolo.

Per Pechino, la tensione concreta consiste nel promuovere gli investimenti nei settori strategici e, al tempo stesso, limitare la speculazione eccessiva. Una domanda più debole per le nuove offerte di azioni potrebbe limitare una fonte di finanziamento per l’espansione della produzione e lo sviluppo dei prodotti, sebbene i dati forniti non attestino una carenza di finanziamenti quantificabile.

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