I piani per l’IPO di Anthropic sono andati avanti il 26 ottobre 2026, quando lo sviluppatore di Claude ha depositato una dichiarazione di registrazione per una proposta di quotazione al Nasdaq con il simbolo ANT. La società non ha ancora determinato il numero di azioni da offrire né la forchetta di prezzo, e la dichiarazione di registrazione non è ancora efficace.

Punti chiave

  • Anthropic intende quotare azioni ordinarie di Classe A sul Nasdaq Global Select Market, ma l’offerta non è ancora autorizzata a procedere.
  • Nel terzo trimestre i ricavi hanno raggiunto 16,8 miliardi di dollari, mentre i risultati della società per il 2025 hanno incluso ingenti perdite operative e contabili.
  • Amazon e Google hanno rappresentato un importante canale di vendita, in un contesto di concentrazione anche tra i grandi clienti.

I termini dell’IPO di Anthropic restano da definire

Anthropic ha annunciato la proposta di offerta pubblica confermando il mercato di quotazione e il ticker previsti, ma senza definire una valutazione finale, il prezzo di offerta o il numero di azioni. Il deposito rappresenta un passo verso la quotazione in borsa, non una vendita già conclusa.

La società ha dichiarato che l’offerta sarebbe stata effettuata esclusivamente tramite un prospetto. Le azioni non possono essere vendute e non è possibile accettare offerte di acquisto prima che la dichiarazione di registrazione diventi efficace.

Crescita dei ricavi e perdite si riferiscono a periodi diversi

Anthropic ha comunicato ai potenziali investitori che nel terzo trimestre i ricavi sono aumentati del 45% su base sequenziale, raggiungendo 16,8 miliardi di dollari. Ha inoltre dichiarato una redditività rettificata per il trimestre, una misura diversa dai risultati annuali netti e operativi.

Per il 2025, Anthropic ha dichiarato una perdita netta di circa 42 miliardi di dollari. Il dato includeva un onere contabile di circa 34 miliardi di dollari, legato in gran parte alle variazioni del valore stimato degli strumenti di finanziamento che potrebbero essere convertiti in azioni in futuro.

La perdita operativa ha superato gli 8 miliardi di dollari, escludendo le svalutazioni relative a tali passività. L’onere contabile spiega quindi gran parte della perdita netta indicata, ma non elimina il deficit operativo sottostante. Inoltre, la redditività rettificata trimestrale non dimostra che la società abbia conseguito una redditività netta sull’intero esercizio.

Gli obblighi di spesa per l’elaborazione e la concentrazione delle vendite aumentano l’esposizione

Anthropic ha comunicato piani che prevedono obblighi per 518 miliardi di dollari in servizi cloud, capacità di elaborazione e infrastrutture per il prossimo anno. Tali impegni non vanno considerati automaticamente come spese in contanti sostenute in un unico periodo: per valutare il fabbisogno di finanziamento occorre tenere conto delle scadenze e delle condizioni contrattuali.

Nel 2025, Anthropic ha canalizzato tramite Amazon e Google il 47% delle vendite ai clienti. Entrambe le società investono anche in Anthropic, forniscono infrastrutture di elaborazione e competono nel campo dell’intelligenza artificiale, legando importanti canali di distribuzione a grandi fornitori e concorrenti.

Quasi un quarto dei ricavi del 2025 proveniva da due clienti. Anthropic ha avvertito che alcuni grandi clienti potrebbero ridurre o interrompere la spesa, rendendo la tenuta della domanda dei clienti un aspetto da valutare separatamente dal ritmo della recente crescita dei ricavi.

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